手握通往AGI船票，云知声闯关港股市场

AI独角兽，再度向港股市场发起冲击。

近日，人工智能企业云知声智能科技股份有限公司第三次递表港交所，进行上市前的招股书更新。这期间，市场早已激变，ChatGPT带来的冲击刚刚消退，DeepSeek掀起的浪潮还在翻涌。

AI商业化路径一直是人工智能企业的焦点。自2012年创立时起，云知声就开启了AI落地的长征。成立之初，当大多数企业还在探索阶段时，云知声便已凭借技术优势拿下了家电巨头的订单。

此次IPO，云知声定位是中国AGI技术的先行者。2023年5月，云知声发布山海大模型，交出其在AGI领域的第一张答卷。自发布以来，山海大模型始终保持高速迭代。在AI“长坡厚雪”赛道中，云知声占据垂直领域先发优势。

对于云知声而言，大模型不是陌生事物。即便当前DeepSeek大行其道，B端客户依然需要具有行业经验的AI厂商赋能。在2017年谷歌Transformer架构出现和2018年BERT算法在自然语言处理方面取得突破后不久，云知声便开始为垂直行业领域客户推出首个基于BERT大语言模型UniCore及相关AI解决方案。

随着对AI能力的开发和对商业机会的长期探索，如今的云知声选择将生活及医疗作为主要目标市场。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年收入计，云知声是中国第四大AI解决方案提供商，在中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四。

在资本退潮的AI领域，云知声的AI技术落地策略，或许能将为其AGI革命披上一层保护色。对于技术成色较高的云知声来说，绝不能“成于技术又败于技术”，如今的云知声已经为AGI开辟了一条有效的途径。

顶级团队创业，创语音AI领域融资之最

云知声，出自一群国内顶尖AI人才之手。

2012年，“75后”的中科大博士黄伟与中科院博士梁家恩、康恒，共同创立云知声，并获得千万级别的天使轮融资。

云知声最初是一个算法团队，但为了让产品能够规模化落地，逐步涉足硬件和芯片。2012年刚创业时，云知声便在To B（企业服务）和To C（消费者服务）的赛道抉择之间，选择了To B，从此为行业伙伴打造智能化产品和解决方案。

云知声最初聚焦语音识别技术，发布了基于云的语音识别服务，成为国内继“科大讯飞”之后第二家语音云。

在与科大讯飞短兵相接时，云知声屡有胜绩。2013年，云知声击败科大讯飞，成为锤子手机语音方案提供商。在共同竞标搜狗语音助手时，云知声凭借更快的处理器速度，将五台服务器的负载优化到了1台，降低了成本，最终拿下了搜狗。

2014年，云知声推出首款语音识别芯片，提出“云端芯”技术架构，大步进军智能家电领域，获得格力、长虹等家电厂商的订单。成为当时少有的不为商业化焦虑的AI厂商。

2016年，云知声团队意识到，光把智能交互问题解决，还不足以构建足够的商业空间，需要真正解决行业深层问题，才有更大商业价值。

于是，云知声开始构建“智慧物联+智慧医疗”双轮驱动模式，于生活场景与格力合作，及于医疗场景与北京协和医院合作，进入垂直场景的扩张。

也是在2016年，云知声开始为大模型做战略布局。当年，云知声建立的Atlas人工智能基础设施，可以就机器学习工作动态调度强大的算力，为AI模型的开发、优化和商业化提供重要支撑。目前，其的智算集群目前拥有超过184 PFLOPS的计算能力，以及超过10PB的存储容量。

当2022年底，ChatGPT横空出世时，云知声公司内部在12月中下旬就组建团队，在2023年2月底就拿出来属于自己的第一版大模型，并将其取名“山海”。

在云知声的发展历程中，绝大部分时间都在资本的聚光灯下。自2012年底首次外部融资至当前，云知声已先后完成10轮融资，累计融资额超20亿元，融资金额为我国语音AI领域独角兽之首。

背后的投资机构，包括挚信资本、启明创投、磐古创投、中网投、京东、360、高通近30家外部投资者。

云知声最后一轮融资在2023年4月至5月，彼时其在递交招股书前顺利完成7.22亿元D3轮融资。按照125.69元的每股成本，云知声的估值达87亿元。

而当时各大厂商正在进行激烈的大模型竞争，该笔融资为云知声业务运营和拓展提供现金支持。

专注垂直领域，年复合增长率25%，大模型商业化加速

对于时常因商业化不及预期而被诟病的AI产业来说，大模型的出现为行业带来了曙光。或许，由于大模型的出现，AI真正的落地时刻已经近在眼前。

2023年5月，云知声在大模型爆发的时代背景下，正式对外推出拥有600亿个参数的山海大模型，成为云知声技术平台云知大脑(UniBrain)的新核心。此外，该模型在MedBench评测中综合得分82.2（第一梯队）。

2024年，山海大模型升级为多模态版，整合跨模态信息，支持文本、音频、图像等多种输入形式，并实时生成文本、音频、图像的任意组合输出，开启实时多模态拟人交互体验。同时，山海大模型在垂直领域发力，深化行业智能体的进阶。

如今的山海大模型已接入智慧医疗、交通、座舱等场景，形成覆盖医疗病例生成、智能审核、政务服务等领域的智能体矩阵。云知声在招股书中认为其在被视作通向AGI关键路径的AI大语言模型商业化方面取得成功。

按现有业务划分，云知声的核心收入来源于智慧生活和智慧医疗两大板块的AI解决方案。其中，云知声的山海大模型作为公司技术创新的核心驱动力，已深度融入业务板块中。

在智慧生活板块，山海大模型为智能家居、智慧营销、智慧轨交等场景提供了更智能的交互体验和精准的服务支持；在智慧医疗板块，山海大模型则在病历生成与管理、医保控费审核、医疗知识问答等方面发挥了重要作用，助力医疗业务的高效开展和质量提升。

今年3月21日，工业和信息化部高新技术司发布《2024年未来产业创新发展优秀典型案例公示》，云知声“基于大模型和语音交互技术的医疗文书自动生成系统”成果脱颖而出，入选未来信息方向典型应用场景，成为全国智慧医疗领域在该方向的唯一入选创新案例。

业绩方面，招股书显示，2022年、2023年及2024年，云知声营收分别为6.01亿元、7.27亿元、9.39亿元，年复合增长率为25%；毛利从2022年的2.40亿元增加至2024年3.65亿元，复合年增长率为23.3%。

同期，云知声净亏损分别为3.75亿元、3.76亿元及4.54亿元，加上回购股份支付开支、赎回负债利息的融资成本等情况的经调净亏损分别为1.83亿元、1.37亿元及1.68亿元。净亏损率从2022年的30.5%缩窄至2024年的17.9%。

当前中国AI市场玩家众多，AI解决方案市场高度分散，竞争也异常激烈。2024年，按收入计，云知声市场份额为0.6%，排在第四位，但在年度收入超过5亿元的企业中增长第二快。

云知声的特点是深耕垂直行业，云知声产品组合分为生活（主要提供生活场景下的住宅、商业空间、酒店及交通支持），及医疗（主要提供专业医疗场景下的AI业务系统支持）。2024年，云知声智慧生活业务收入7.4亿元，占比78.8%；智慧医疗业务收入2.0亿元，占比21.2%。同年，按收入计，云知声在中国生活AI解决方案排名第三，在医疗AI服务及解决方案排名第四。

AI赛道长坡厚雪，垂直场景正隐藏着云知声通往AGI的密码。

云知声凭借AI技术及研发能力，成功渗透各种行业，与家电领域的格力、康养领域的平安科技、医疗服务领域的北京协和医院及医保的中国人保合作，广泛接触到垂直行业内各种各样的应用场景。

云知声在服务客户的过程中，也获得用户反馈，进而支持山海大模型作为云知大脑的核心持续迭代。

此外，云知声还通过MaaS向开发者和企业按需要提供AI大语言模型能力。产品包括基于公有云的AI能力API、定制自有AI技术服务平台及AI模型嵌入式芯片和物联网硬件模块。

招股书显示，2022年、2023年及2024年，云知声AI能力的外部用户月调用量峰值分别为9.16亿、9.85亿及10.18亿；同期，分别已向开发者和客户销售1280万、2450万颗及3600万颗AI芯片。

十三年来，云知声进行了三次技术跃迁，在大模型时代，通过先发优势拿到了一张通往AGI时代的船票。此次冲击IPO，云知声将在资本市场遇到最懂自己的投资人。