中信建投周紫光在管基金年内全线浮亏，押注新能源回本“遥遥无期”？

清明小长假前，内地公募基金因指数跌跌不休而获利回吐，不过凭借此前累积的收益，多位公募名将还是实现了在管基金多数飘红，但中信建投的周紫光是个例外。

2022年一战成名的他，继2023年全年遭遇滑铁卢外，2025年到目前再遇业绩黑洞。数据显示，截止2025年4月2日收盘，他目前在管的四只基金近两年下跌均超过40%，2025年到目前也是全线下跌，表现最差的就是中信建投智享生活。

另外，中信建投低碳成长混合的最新净值增长率也在-11%的水平线上，同样在同类基金中排名较为靠后。公司的另一主动权益主将栾江伟已经实现了在管基金全线飘红，周紫光的业绩为何如此不堪呢？

中信建投智享生活疑风格漂移失败

“成也新能源，败也新能源。”这句话用在周紫光身上极为合适，当当初那批新能源公募种子选手早已转战新能源时，周紫光似乎还在执着地挖掘新能源产业链的投资机会，从中信建投智享生活近期的重仓股变迁上可见一斑。

从该基金的历史沿革来看，中信建投智享生活成立于2020年11月4日，除去2021年实现全年大约31%的涨幅外，从2022年开始该基金持续逐年下跌，同类排名也长期在靠后的位置徘徊。从基金经理来看，周紫光作为首发基金经理一直管理到现在。

从最新公布的该基金年报可见，组合中排在前二十位的公司占比都大于等于1.5%,特别是排在前四的股票天合光能,德业股份,晶澳科技,阳光电源,无一例外都来自新能源产业链的公司,而且它们的占比都超过了6.5%.但是从2025年到目前的涨幅来看，这其中仅有德业股份出现小幅上涨，剩余的三家公司年内均出现下跌。

再看从五到第十位的重仓股名单，基金经理周紫光配置的公司包括了贵州茅台、阿特斯、青岛啤酒、晶科能源、宁德时代、学大教育。这其中股王茅台年内微涨但宁王宁德年内跌幅接近10%，两者的正负效应基本相抵。

但关键在于作为光伏组件和储能领头羊的阿特斯，这家科创板的上市公司年内跌幅已经超过了20%。在它后面，另一家科创板公司晶科能源的跌幅也超过了10%。此外，前十组合中表现最好的是年内涨幅超过20%的学大教育，但是它在组合中的占比仅仅约为2.70%。

再看最新年报中的隐形重仓股，它们分别是时创能源、奥马电器、三只松鼠、上能电气、比亚迪、立讯精密、航天电器、胜宏科技、欧菲光、立高食品。这里面也不乏成长赛道中的领军龙头，但它们在二级市场多表现差强人意，例如立讯精密最新年内的跌幅已经约为13%。

新披露的年报中，周紫光并不回避投资失误：“产品运作上，持仓以消费和新能源为主，虽然在前三季度某些阶段取得了相对较好的表现，但进入四季度之后由于新能源仓位的拖累就明显落后于市场整体。我们认为新能源行业已经见底，但市场希望的V 型反转还没到来；消费方向整体偏弱，个别细分方向如悦己消费较好；也看好科技方向，但因为此前偏好投资于产业在量产之后的成长期阶段，因此错过了很多产业早期的重大投资机遇。在目前的市场环境中，大多数资金更加偏好空间大、高增长阶段的新兴产业方向，我们现在的持仓无论大多数不具备这样的特征，因此表现相对较弱。”

全市场风格中信建投低碳成长

全押新能源亦遭遇挫折

从基金的定义来看，智享生活主要投资于智享生活主题相关的证券资产，似乎本应更偏于人工智能而非新能源。那么对比来看周紫光管理的中信建投低碳成长，该基金的契约定义为“在严格控制投资组合风险和保持资产流动性的前提下，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。”

再来看该基金的业绩比较基准，基金契约中约定为“沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10%”，也就大体代表着该基金是一只更偏全市场风格的产品。但从二级市场的实战配股情况看，它却比中信建投智享生活更接近于一只全市场非主题类的产品。

先从去年12月31日时的十大重仓股组合来看，除去与智享生活重复的五只新能源产业链的股票外，另外的五只重仓股分别是上能电气、钧达股份、中信博、福莱特、福莱特玻璃，基本也都和新能源有或多或少的关联。再从年内同期的走势来看，除去第一大重仓股德业股份年内上涨约为8.5%外，剩余的重仓股均在年内下跌，特别是阿特斯、中信博、上能电气的年内跌幅都超过了20%。

再看最近刚刚披露的该基金的2024年年报，排在前十五位的重仓股被配置占比都超过了1%，处于隐形重仓位置的五只股票分别为爱旭股份、禾望电气、聚和材料、时创能源、协鑫科技，同样都是隶属于新能源产业链中的公司。这其中有三只股票年内同期都出现了股价上涨，特别是祥鑫科技的涨幅接近了50%,但问题在于它的占比仅仅约为1.45%。

从分年度的成绩来看，这只成立于2021年12月的基金经历了冰火两重天，成立后的第一个完整年度2022年排在了2556只基金中的第10位；但此后的几年却跌入谷底，均在同类产品中排在倒数之列。这也导致了反映基金长跑实力的年化收益极为难堪。同时间段，该基金的年化收益接近-22%，在同类的2468只基金中排在了第2398位。

在2024年基金年报中，周紫光虽然没有直面亏损但坦诚了会转变：“新能源行业整体进入相对低增速阶段，投资机会偏向阶段性和周期性，我们在看好排产上行的阶段景气周期外，也关注供给侧改革的落地效果，同时看好光伏BC 和锂电固态电池等新技术方向。此外，我们将会根据市场变化，改变过去的投资范式，在产品合同规定的投资范围内，寻找空间大、高增长阶段的新兴产业方向去配置；虽然成长性行业天然波动较大，我们也将尽力控制回撤，努力减少长周期暴涨暴跌的走势。”

当前，上述两只基金一个6毛钱、一个4毛钱，未来它们谁能率先回到面值呢？