张一鸣，去香港做VC？

“会开到一半，发现张一鸣做私募了。”

这大概是昨天大半个投资圈打工人的状态。

2024年年底，投资圈最重磅的新闻来了：字节跳动联合创始人张一鸣创立的“Cool River Venture HK Limited”，正式拿下香港9号牌，即资产管理牌照，获颁牌照后，公司可在香港开展资管服务业务。

对此，经济学家宋清辉解读道：张一鸣拿下香港9号牌照，意味着其创立的Cool River Venture可在香港地区开展资产管理服务业务，同时还可以通过这一平台进一步拓展业务，并在全球金融市场中进行战略布局，凸显出其在金融领域的“野心勃勃”。

一位资深投资人更是形容张一鸣在金融界有“帝王野心”。

从目前的情况来看，大部分业内人士猜测张一鸣的基金会进行科技行业的早期投资，这也符合这两年张一鸣对于字节跳动“全名拥抱AGI”的业务策略。

拿下9号牌照的张一鸣，要如何进军投资圈呢？

进军私募

“张一鸣要做私募了！”

2024年都快结束了，私募界迎来一个重磅大佬。

据多家媒体消息，字节跳动联合创始人张一鸣创立的“Cool River Venture HK Limited”，正式拿下香港9号牌。

根据香港证监会网站的公告，Cool River Venture HK Limited公司在2024年11月获得了获得香港证监会颁发的9号牌，即资产管理牌照，获颁牌照后，公司可在香港开展资管服务业务。

根据香港查册中心的信息，Cool River Venture于2023年5月22日成立，性质为私人股份有限公司，张一鸣是唯一董事，唯一股东为Galaxy LLC，股东注册地位于开曼群岛。

字节跳动还没有公开回应，不过已经有媒体报道称Cool River Venture类似于私募股权基金。此前有消息人士透露，该基金的主要投资方向是科技相关行业。

消息一出投资圈朋友们先炸了，有讨论张一鸣要投什么的，“大概率是AI，毕竟这是最热话题，也和字节跳动未来的业务走势息息相关，注册地址在香港也有可能会涉及一些区块链技术。”一位技术投资人这样分析道。

正愁着明年毕业往哪里投简历的金融应届生们纷纷在小红书追问“就一个问题，招人吗”。

这个消息似乎是意料之外，又非常的情理之中。

三年前张一鸣卸任字节跳动CEO，在当时的全员信中他就有提到：“大家更容易关注商业模式的变化和品牌渠道的更新，很少注意到技术变革已经在酝酿中”；“虚拟现实、生命科学、科学计算对人类生活的影响都已现黎明之曙光，这些需要我们突破业务的惯性去探索。同时科技对社会的影响也越来越大，我们要持续学习企业如何更好地承担社会责任。”

但是这场“英年早退”的阶段没有持续太久，2023年被ChatGPT惊艳到的张一鸣就表示，要押注AI，他在公开信中写道“我原本以为可以就此告别公众视野，以更加多元化和潜在的方式影响中国的社会教育，但2022年11月30日科技创业领域发生了媒体圈或科技圈创投圈都无法忽略的‘奇点事件’——OpenAI公司投入数十亿美金研发基于GPT3.5模型的ChatGPT进入公众视野”。

他强调字节跳动无法错过AGI，要全面拥抱AGI。

而这次张一鸣获得牌照的基金，实际上在2023年就被上海证券报报道已经成立，据当时报道称该基金相当于内地的私募股权基金，主要用于投资早期项目。

由此可以推测，此次顺利申请到了牌照之后，这只基金就可以开展投资行动，这对于科技行业来说无疑是个好消息。

在业务上，字节跳动拥抱AGI这个策略，张一鸣也并不是说说而已。

抖音搜索APP上就上线了“AI搜索”功能，而且根据抖音用户的使用习惯，这个AI搜索和搜索引擎做得体验感还非常不同。

进入AI搜索栏之后，抖音的推荐话题比如“大四学生出国如何考研”以及“孩子叛逆期怎么相处”相比较于做搜索起家的百度推出的文心一言首页推荐的“神话悟空获奖、解读新政策”等就更符合抖音用户接地气的调性。如果试着在AI搜索中输入“在威海过周末的旅游攻略”抖音AI会在陈列一个文字版攻略之后插入一个相关的视频推荐。

不仅仅是抖音，字节跳动旗下的办公软件飞书也在往AI上使劲。飞书的妙计已经做了一个语音录音后转文字之后自动提炼成待办事项的功能，和抖音娱乐化定位不同，飞书作为一个办公软件在AI的结合中更在往“具身智能化”方向发展。

“我们会有和AI线条同事的共创会，讨论产品和AI怎么能更好结合”一位飞书内部人员这样说道，“所以我也会经常问我的朋友，对于办公软件AI化有什么需求”。

此外，据公开数据截至目前字节跳动发布的豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍；字节豆包新一代视频生成大模型将于明年1月正式发布。

大厂扎堆AI

大厂的AI化布局不只是字节跳动一家。

百度，就在GPT出圈后最先反应过来，上线了文心一言。百度能快速反应得益于此前长久的搜索引擎业务积累的大数据，也得益于其对行业深刻理解的前瞻性布局。据公开数据，今年9月，百度文库AI功能月活用户突破5000万，同比增长超300%，第三季度文库的订阅收入同比增长23%。

今年9月，在文心一言APP上线一周年的时候也正式更名为文小言，文小言和百度搜索也被定义为探险者”跟“主力旗舰”的关系。文小言是百度探索AI新搜索的“突击队”，走得更激进，而百度则是整个新搜索阵营的老大哥。举例来说，围绕用户搜索，百度APP里既兼容传统搜索，也有自己的AI助手来呈现自己的答案。文小言更强调AI原生的体验 ，并且搜索形态的呈现可能是图标、音乐、天气、餐厅推荐等等。

阿里的上线的AI搜索“心流APP”除了提供智能搜索、知识问答、辅助创作等能力外，还可对文件、网页信息进行快速解析，生成摘要，翻译答疑。帮助用户更高效地读论文、读财报、读报表等。

腾讯依托腾讯混元大模型在近期也上线了“IMA”平台；今年非常出圈的“红衣教主”周鸿祎也推出了360AI搜索，并且推出360AI大会员体系，功能覆盖了图片、写作、文档、视频等多个场景的工具。

互联网大厂痴迷于AI是有原因的。

最重要就是为了抓住技术创新的机遇，推动产品更新换代，保持市场竞争力。

AI技术的发展使得个性化服务成为可能，AI产品能够根据用户的历史行为和偏好，主动提供建议、提醒并个性化执行任务，为用户带来高度个性化的体验。这有助于提升用户忠诚度和迁移成本，实现差异化定价和服务增值。

AI技术正在变革各行各业，从生产力工具角色渗透到行业各环节，推动行业生态的重塑。互联网大厂通过布局AI，可以加速这一变革过程，提升自身的生产力和效率。

同时，AI技术的发展依赖于大量的数据，而互联网大厂拥有海量的用户数据，这也算是“近水楼台先得月”。

通过布局AI，大厂可以更好地利用数据资源，实现智能决策和业务优化。

AI投资人的“狂飙”

“现在BP里不沾AI不好意思说自己在创业，投资人不聊AI也不好意思说自己是投资人了。”

2024年，AI在投资圈里依旧是这么受宠。

投资人们为了挖掘好的AI创始人也是想尽各种办法扩展朋友圈，“我专门做了一个小红书发我自己投资日常，来结交一些有想法的年轻人看看有没有合作机会”一位在北京工作的AI投资人说道，“而且我也会经常参加顶尖学院的活动，和学校的师生建立关系。”

此前，素来喜好投资“小天才”与“老baby”的真格基金就推出了“00后狠人计划”，官方账号发布招募文案，“二十岁做一个‘狠人’。”在描述了小红书、米哈游、Midjourney是如何从初创团队变成行业独角兽之后，表示机构要拿出1亿元支持00后创业者。文后附上申请链接，需要申请人提供自己的院校专业、创业产品、团队、构思等等。

甚至有的投资人亲自举办创业大会来挖掘好的项目。

一个投资人在五道口举办了一个“赚钱大赛”来让更多AI创始人参加，“这样我一来可以更深入地理解技术和学术概念，二来也可以增加我在创始人方面的人脉以及对现在市场上AI项目的商业化情况加深了解。”

比起去年AI项目的遍地“狂飙”，今年AI投资人们也更加注重AI项目的商业化和场景化。

“大模型融到资的有一部分，但是场景式AI应用的项目融到资的就很少。”一位AI投资人这样说道。主要原因还是在应用层面的项目没有解决实际的痛点，“像我知道重庆有一个创始人做了一个给学生批改作文的项目，当时就很受投资人的认可，有投资人追去机场堵他的。还有一个比较热门的场景就是AI陪诊，孩子半夜生病的话，AI陪诊能帮助家长迅速做一些诊断，帮助家长做就诊决策等等。这些确实是解决了切实的痛点的。”与之相较，那些做信息差的比如搬运、教学、AI创业培训，或者在原本自己的项目上套上一些AI换脸、生成式内容的壳子的项目融到钱的可能性就比较低。

其次，投资人对于AI项目商业化的考量越来越严格。

就以现在不论大厂还是创业公司都争先争抢的AI搜索引擎市场来说。AI搜索引擎到底要怎么赚钱。

TOC必然是路径之一，也就是所谓的订阅制，比如PerplexityAI就推出了每个月20美元的订阅价格。而订阅制之后，用户对于产品的要求就会更加苛刻，AI搜索很难避免的错误信息问题就会被更多人在意，毕竟AI引擎在市面上有大把，一个收费完全可以换一个继续“白嫖”。

巨大的研发投入也是投资人不得不考虑的问题，俗称“烧钱”。许多AI企业在技术研发上投入巨大，但商业回报却相对较少，难以找到合适的商业化路径。市场对AI产品的接受度和需求并不明确，用户群体对于通过收费方式获得营收的AI产品存在疑虑。

目前，企业级AI项目的投资回报率低于平均资本成本，表明AI项目的投资回报率并未达到预期。尽管AI技术前景广阔，但实际应用效果和带来的成本并不匹配，大众和用户对大型模型的热情和期望开始转向对具体应用效果和成本的关注。

当然，AI商业化还有绕不开的伦理、法律问题有待解决和规范，同时AI系统的安全防护能力也是商业化过程中需要重点关注的问题。

尽管商业化路径仍需探索，AI仍是创业者和投资人最大的偏好。

今年随着“新质生产力”概念的推出，各地政府也推出了鼓励、扶持人工智能相关企业的政策。在本月11日-12日在北京举行的 中央经济工作会议就提到人工智能已经成为产业创新的关键抓手和引擎之一。开展“人工智能+”行动，意味着人工智能将与各行各业深度融合，推动产业数字化向智能化升级，加快形成以人工智能为引擎的新质生产力。这不仅有助于提升产业效率、降低成本，还能催生新的业态和模式，为经济发展注入强大动力。

据公开数据统计，2024年的人工智能投资激增至138亿美元，是2023年23亿美元的六倍多。可见，投资人对AI的未来抱有非常积极的态度。

这次，张一鸣拿下9号牌照，可能会按照多数人预期的在人工智能领域进行项目的筛选和投资。不过，不容忽视的是，9号牌照能做的事情还有很多。据悉获颁9号牌照后，公司将有资格为境内外机构提供股票、基金、债券等投资组合管理服务。

拿下9号牌照显然只是张一鸣投资人身份一个全新的开始。