看好阿里投入未来增长和股东回报，高盛等投行重申“买入”评级

2月7日晚，阿里巴巴集团公布2024财年第三季度业绩，集团收入同比稳健增长5%，核心业务战略聚焦，结构性调整收获初步成效。2024年，阿里巴巴将针对核心业务积极投入，重燃增长动力。高盛、Baird等多家投行发布研报，看好阿里以投入促增长的进取姿态和同时加大股东回报的实际行动，纷纷予以阿里“跑赢行业”或“买入”评级。

投行Baird发表研报指出，阿里巴巴管理层的战略重点是专注于增长，包括稳固在中国核心电子商务领域的市场份额，在强劲增长的跨境电商基础上扩大业务规模，以及公共云市场的收入提速。这些举措在短期内需要增加投资，但在我们看来，这代表着消费习惯改变背后的更大竞争格局。Baird还强调，阿里巴巴的电商和云业务极具价值。

Baird给予阿里巴巴“跑赢行业”（Outperform）评级，并指出阿里的优势在于以下几个方面：一是在电商市场的全球领导地位，年度GMV约1万亿美元，这大约是Baird评估的亚马逊全球交易额的两倍；二是多元化的业务组合，除了电商业务，还有云、物流、本地等业务；三是良好的用户自然增长；四是菜鸟在物流领域的竞争优势；五是阿里云作为中国最大的公共云平台，还跻身全球顶级云服务商之列，“在我们看来，许多投资者低估了阿里云的长期市场机会。”

投行Jefferies也关注阿里巴巴“加大投资，重振增长”的策略，并强调阿里扩大股份回购规模体现了公司对发展前景充满信心，维持“买入”（Buy）评级。

Jefferies研报进一步指出，“长期看好阿里巴巴”，主要基于四方面理由：阿里巴巴在未来几年拥有多个增长动力，核心电商业务稳健扎实；高度协同的产品生态，能够支持阿里进入低线城市并提供本地服务；云计算作为不同行业数字化的支柱，具有明显的市场领导地位；阿里巴巴处于消费驱动型经济和电商行业的核心位置，与同行相比，拥有强大的技术实力。

高盛研报强调，阿里收获了一个达预期的季度，在保持资本回报的同时，将为核心业务增长进行再投资。高盛维持对阿里巴巴的“买入”（Buy）评级，指出继续认为阿里巴巴的估值具有吸引力，目前的市值仅反映了淘宝天猫的价值，却未将中国排名第一的公共云和国际业务纳入价格考量。

中金公司也维持对阿里巴巴“跑赢行业”评级。中金研报指出，过去9个月，阿里巴巴已退出17亿美元非核心资产，考虑到阿里目前拥有686亿美元的净现金和每年稳健的现金流，认为阿里有能力也有意愿持续回报股东，大额回购有望成为公司股价支撑。