工银聚丰混合，值得关注的“小而美”基金

随着公募基金三季报披露完毕，公募基金最新规模数据揭晓。

一些市场知名度不高但“小而美”的产品，通过采用先进的投资策略，经过不断迭代，目前业绩优势已经开始显现。不少业内人士表示，当前市场处于从政策底走向市场底的过程中，考虑基金策略容量的影响，规模较小的小盘增强策略产品值得更多关注。

公募基金业绩分化

距离2023年“收官”已不足一个月，公募基金年度排位赛战况正酣。从今年前三个季度整体情况来看，基金整体管理规模略有减少，不同类型基金在三季度收益情况出现了分化。其中，权益类基金出现了一定亏损，而债券类基金则获得了较好的盈利表现。

天相投顾数据显示，三季度末公募基金资产净值规模达27.21万亿元，7月末、8月末时这一数据曾保持在28万亿元以上。但拉长期限来看，公募基金最新规模较去年四季度末增长1.47万亿元。

具体来看，截至三季度末，国内市场共有11239只存续公募基金，资产管理规模总计达27.16万亿元，较上季度环比略降0.21万亿元。其中，股票型基金规模为2.57万亿元，环比增长5.01%。债券型基金规模为8.51万亿元，环比增长1.64%，此外，QDII基金、商品基金规模也有所提升。

与此同时，不同类型基金业绩表现也存在分化。三季度公募基金产品整体亏损3467.8亿元，其中，权益类产品亏损较大。在权益类基金产品中，混合型基金亏损达2672.82亿元，股票型基金同期亏损1599.24亿元，两者合计亏损超过4200亿元。与偏股基金情况不同的是，固收类产品三季度延续盈利，债券型基金实现盈利356.94亿元；货币基金整体表现突出，实现盈利570.49亿元。

“小而美”产品优势显现

盘点发现，目前业绩领跑的选手多为市场上的 “小而美”产品，通过不断优化的投资策略，业绩优势逐步显现。

在此背景下，寻找“小而美”的基金产品成为投资者务实的选择。

据Wind数据显示，截至2023年9月28日，全市场共计上千只偏债混合型基金。笔者通过赚钱能力（年平均收益率超7.5%）、回撤控制能力（以近一年度回撤小于10%为基准）、基金规模（低于5亿元）三轮筛选，精心挑选出较受市场认可的，再结合综合信用风险等其他筛选项，发掘了一只表现出众的“小而美”基金—工银聚丰混合，用宝藏基评价毫不过分，具有低波且业绩领先双重优势。

银河证券中国基金业绩评价报告数据显示，截至2023年9月30日，全市场共计1347只偏债混合型基金。其中，工银聚丰混合C可谓一骑绝尘，过去一年业绩排名1/242，居银河普通偏债型基金（股票上限高于30%，非A类）首位，而全市场偏债混合型基金过去一年净值增长率平均值仅为-0.31%。根据三季报，工银聚丰混合过去一年净值增长率高达9.54%，大幅超越同类平均值。

季报显示，工银聚丰C过去6个月、过去1年各时间段均取得了正收益，净值分别上涨4.25%、9.54%，同期业绩比较基准分别为-1.06%、1.62%，各时间段超额收益分别达到5.31%和7.92%。产品优秀的业绩表现也推动了份额的快速增长，三季报数据显示，该基金三季度基金份额增长率达157.62%。

作为偏债型混合基金，工银聚丰C的债券部分以高等级债券策略为主，持有近60%金融债、13.11%企业债以及5.27%国家债；权益方面，股票占比约31%，仓位持续维持在较高水平。三七开的比例使得该产品在追求低波的同时，力争为用户博取相对高的收益率。仔细观察该基金股票持仓，股票仓位持续维持在较高水平运作。自2023年以来，老凤祥始终在其仓位前三；三季报报告期内，增持了4家“中字头”企业，包括中国移动、中国海油、中国石油、中国电信，每家平均增持近200%。据管理人投资策略和运作分析表示，主要是考虑“在无风险利率中枢水平进一步下行的环境下，这些公司具备富有吸引力的分红收益率和持续提升分红额的可观潜力”。

该基金自2023年1月13日起由盛震山、刘婷接管。据公开资料显示，盛震山拥有13年证券从业经验，投资年限近7年。在进入金融机构前，他曾在中国电信、中国移动有近六年的实业工作经历，随后他又先后在光大证券、诺安基金任职。2019年加入工银瑞信基金，现任公司专户投资部投资副总监、基金经理兼任投资经理，目前管理4只产品。刘婷同样拥有13年证券从业经验，投资年限约3.5年，2010年加入工银瑞信，算得上是工银的老人了。现任养老金投资中心投资部投资总监、基金经理。目前管理产品也是4只。

对于当前阶段的市场行情，盛震山表示，今年以来国内外经济经历了一个预期反复摇摆、市场震荡回归的过程：一方面，国内经济复苏力度目前仍然偏弱，但市场谨慎预期已经反映较为充分，国内政策基调进一步趋向稳增长、促消费，宽货币、宽信用的局面仍将持续，对经济企稳恢复的信心有所增强；另一方面，美国为应对疫情采取的超级宽松政策的影响逐步消退，预计新兴市场汇率压力将有效缓解。在此过程中，我国和美国等发达经济体所出现的实体经济与金融市场“双重错位”的情况可能已接近极限，尽管目前市场依然运行在偏左部区域，但已经可以发现具备长期投资价值的权益资产。

数据说明及风险提示：

（1）本文业绩数据采自基金三季报，排名数据采自银河证券权威三方机构，均为公开发布的历史数据；

（2）工银聚丰混合C成立于2021年05月28日，刘婷、盛震山自2023年01月13日起开始管理，本基金2021-2022年各年度、成立以来净值增长率分别为0.03%、-7.2%、1.65%，同期业绩比较基准收益率分别为-0.03% 、-4.5%、-3.58%。数据来自基金各定期报告或托管人复核数据，截至2023.09.30。

（3）本文仅对所研究的基金产品情况进行分析，产品的统计情况可能随着时间和市场的变化以及统计方法不同而有差异。

基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。工银聚丰混合为混合型基金，预期收益和风险水平低于股票型基金，高于债券型基金与货币市场基金。基金有风险，投资者投资基金前应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及更新等法律文件，在全面了解产品情况、费率结构、各销售渠道收费标准及听取销售机构适当性意见的基础上，选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资，投资须谨慎。