美的供应商晶讯光电IPO：25%的员工自愿放弃公积金原因成谜

不打开冰箱，如何知道冰箱里有什么？只需在机身上配备一块大屏幕，普通冰箱瞬间化身智能冰箱。用户只需要通过屏幕上的信息，就可以迅速了解冰箱内食材的存储情况，从而决定下一顿吃什么。更神奇的是，有些冰箱的屏幕还有语音交互、影音娱乐等功能。如今，各种家电、智能座舱、地铁上的广告屏、手机……各式各样的显示屏幕包围着我们。

中国光学光电子行业协会液晶分会公布的数据显示，2021年我国显示行业的总产值达到5868亿元，相较于2011年翻了将近8倍。赶着风口浪尖，卖液晶显示产品的湖南晶讯光电股份有限公司（下称“晶讯光电”）已经向深交所主板递交了《招股书》，开启IPO进程。

晶讯光电一度为美的、格力、卡西欧、松下、乐心医疗等国内外知名品牌企业供货，但公司却有25.68%的员工未缴纳住房公积金，离职率也是达到30%左右。

2022年营收超8亿，超5成来自单色液晶显示屏

自电脑和电视机诞生后，人们不断追求更完美的人眼视觉享受。高清、色彩丰富、饱和度高的液晶显示器自然成为当下主流的显示设备。液晶显示屏按显示颜色可以分为单色显示器、彩色显示器。单色液晶屏通常只显示单色，例如黑白或单一色彩；而彩色液晶屏则显示多种颜色，从而呈现出丰富多样的图片、视频内容。

由于特性不同，两种液晶屏的用途也截然不同。单色液晶屏通常用于电子书阅读器、温度计等简单的设备；彩色液晶屏则广泛应用于手机、电视、广告牌等五颜六色的场景设备中。

晶讯光电的主要产品包括单色液晶显示屏、单色液晶显示模组、彩色液晶显示模组。为了提升人机交互的体验感，公司还积极向电容式触摸屏、触控显示模组、显示控制一体化智慧屏等新型显示领域延伸。

图源：《招股书》

2020年、2021年，晶讯光电营收分别为5.63亿元、7.47亿元。2022年更是突破至8.01亿元，营收上涨主要得益于公司的单色液晶显示产品。而且据深圳市平板显示行业协会出具的数据，2020年至2022年，晶讯光电单色液晶显示产品的生产规模、销量均连续三年位居全国第一。

不过，作为公司收入大头的单色液晶显示产品占总营收的比例不断下滑，2020年-2022年为公司赚得收入约为5.2亿元、6.56亿元、6.99亿元，占主营业务收入分别约为92.63%、88.35%、88.12%。2023年上半年为3.26亿元，下滑至86.68%。

与单色液晶显示产品占比下滑相反的是，彩色液晶显示模组占比略有上升，从2020年的5.51%上升到2022年的10.57%。

此外，公司积极延伸的新型显示领域电容式触摸屏、显示控制一体化智慧屏、模具及配件等的金额也较小，2020年-2022年，占主营业务收入分别约为1.86%、1.86%、1.31%。

图源：《招股书》

《招股书》也提示到，晶讯光电在电容式触摸屏、显示控制一体化智慧屏等新型显示领域虽已具备较为成熟生产工艺，但尚未实现大规模产业化供应。尽管如此，晶讯光电还是在拟募集的5亿元资金中，拿出1.22亿元来投建触控显示模组及智慧显示屏生产线，提高触控显示模组及智慧显示屏的生产能力。

图源：《招股书》

美的为第一大客户

目前，晶讯光电的液晶显示产品已经广泛应用在生活办公用品、健康医疗、智能家居、通讯设备、智能金融数据终端、车载电子等应用领域，产品销往国内及欧美、日本、东南亚等国家和地区。此外，美的（000333.SZ）、格力（000651.SZ）、威胜控股（3393.HK）、捷普、欧姆龙、爱安德、卡西欧、三菱、松下、乐心医疗等一系列国内外知名品牌企业都与晶讯光电建立了长久合作。

晶讯光电的客户分为两种，分别是中国香港的ITak（International）Limited、瑞士的DISPLAY LCAG等技术服务商，和美的集团、乐心医疗等终端产品生产厂商。需要说明的是，技术服务商是主要根据其终端产品生产厂商的需求，向晶讯光电定制所需的液晶显示屏及显示模组；而终端产品生产商则是将公司产品直接应用于其自行生产制造的产品。

在2023年上半年，晶讯光电的前五大客户名单中，排在第一位的是美的集团，销售金额为3101.81万元，占营业收入的比例8.21%。

图源：《招股书》

手握一系列国内外知名品牌大客户，晶讯光电顺利突破8亿营收大关，但相比之下，公司毛利率却有不同程度的下滑。2023年上半年，晶讯光电总毛利率为24.69%，较 2022 年下降 3.18%。

据《招股书》，毛利率下滑原因主要系单色液晶显示产品毛利率下滑。其中，单色液晶显示屏的毛利率从24.89%下滑至21.49%，主要原因是单位直接人工和单位制费及运费的上升。具体看是由于单位直接人工从0.25元上升到0.26元，单位制费及运费从0.4元上升到0.45元。

图源：《招股书》

另一款产品单色液晶显示模组毛利率则从2022年的33.46%，直接下滑至26.57%。主要系公司承接了部分毛利率较低的型号，且部分毛利率较高的产品需求有所减少。

离职率达30%，前员工投诉公司“伪造合同”

一手产品，一手客户，2020年、2021年晶讯光电净利润节节高升，分别为0.57亿元和0.85亿元，2022年破1亿元，达到1.1亿元，年复合增长率为38.92%。

净利润高增背后，2023年上半年，晶讯光电未给25.68%的员工缴纳住房公积金。这个数据在2020年更是超过员工半数，为68.74%。2021年、2022年逐渐下滑，分别是37.95%和25.66%。2020年-2022年这三年，未缴纳住房公积金的员工人数分别为1533人、858人和547人。

除公积金外，2020年-2022年，以及2023年上半年，晶讯光电未给员工缴纳失业保险的占比分别为65.61%、36.18%、24.44%和24.55%。

对此，公司解释了两方面的原因，一是部分为退休返聘员工，无需缴纳社保及公积金。二是部分员工因个人原因自愿放弃缴纳。在未缴纳社保、公积金员工中，大部分员工均已签署承诺函自愿放弃缴纳社保及公积金。

不过在湖南芙蓉律师事务所曹谢思律师看来，签订承诺书让员工放弃缴纳社保、以支付社保补贴为由不缴纳社保等，均属于违法行为。

北京市京哲律师事务所合伙人刘泽枫则表示，社保、公积金类的违法，是行政机关前置处罚，如果发行人能够获得行政机关出具无违法违规证明没有违法，此时证监会和交易所也不会过度介入审核。

在《招股书》的60页，晶讯光电表示，根据公司所在地社会保险管理部门、住房公积金管理部门出具的证明，报告期内，发行人不存在因违反社会保险和住房公积金相关法律、法规或规章而被行政处罚的记录。

经测算，若全体员工均缴纳社保及公积金，2020年-2022年，以及2023年上半年，公司应补缴的金额分别为351.97万元、205.83万元、75.09万元和 40.58万元。

图源：《招股书》

《招股书》也提示了相关风险，未来公司存在因报告期内未足额缴纳社保、公积金事由被有关主管部门要求补缴相关费用，甚至因社保、公积金事项受到行政处罚的风险，公司实际控制人承诺承担由此导致的责任和损失。

野马财经注意到，在晶讯光电2023年9月18日公布的《回复函》中，深交要求晶讯光电说明，报告期内员工离职率较高的原因及合理性。

对此，晶讯光电表示，2021年-2022年，以及2023年上半年的离职率分别为34.71%、32.68%、15.38%。值得一提的是，2021年共有1203名员工离职，其中包括1139名生产人员，24名管理人员，11名销售人员和29名研发与技术人员。2022年、2023年上半年离职人员中生产人员占总离职人数约95.94%、94.06%，分别为993人和364人。

图源：《招股书》

晶讯光电表示，公司生产人员大多是本地务工人员，且从事当季农产品生意的人较多。因此，每年会有较大比例的生产人员离职。但是，后续年度又会有相当一部分务工人员重新入职。经统计，截至2022年末，2020年、2021年离职的生产人员重新入职的比例为23.36%、19.23%。

另外，公司认为由于生产人员主要从事技术难度较低环节，其流动性较高不会对生产经营的稳定性、产品品质可靠性等产生不利影响。

第三方工商信息查询系统显示，2017年-2020年间，晶讯光电与前员工之前存在劳动争议案件。

图源：工商信息平台

其中，就有前员工投诉过晶讯光电“伪造劳动合同”。2012年3月，工人周细美被晶讯光电招聘为工人，从事中工序作业员工作。双方每年签订一年期限的书面劳动合同。2020年1月，周细美见其他员工都与公司续签了劳动合同，唯独自己没有，其丈夫便到永兴县投诉。不过，经永兴县查实，认为双方签订了书面劳动合同。此后于2020年3月，晶讯光电以周细美违反公司制度为由，与其解除劳动合同关系，但遭到周细美拒绝。随后，周细美丈夫又拨打市长热线电话进行投诉，认为公司未与妻子续签劳动合同，有伪造合同行为。后续，周细美提起劳动争议仲裁。永兴县劳动人事争议仲裁委员会认为，周细美认为公司未与其签订劳动合同，有权向永兴县投诉。并且，公司并没有提交有效证据来证实周细美的举报行为违反诚实信用，是恶意举报，造谣生事。最终，仲裁委员会裁决，晶讯公司支付周细美解除劳动合同经济补偿金约2.56万元，失业保险金约1.76万元，合计约4.32万元。