黄潜轶管理产品年内业绩大幅回撤，泰信基金为年轻缺乏经验交学费

泰信基金的黄潜轶基本就属于这一类的基金经理。天天基金网显示，这位曾在中欧基金任职过的年轻基金经理，目前岗位时长大约为两年半，其在泰信基金共管理着两只产品，但是泰信发展主题混合最新年内净值增长率下跌29.42%，泰信现代服务业混合最新年内净值增长率下跌29.73%，同类排名均在后五十位之中。

不仅是他一人，号称公司权益三剑客的吴秉韬、徐慕浩、董季周，三人在管多只产品今年全部没能实现正收益；尽管公司老将董山青管理的泰信行业精选今年业绩出色，但是一只基金优异改变不了公司命运，公司的非货币资产排名依然排在111位，排名相当靠后。

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双双跌入同类后五十位 黄潜轶管理两产品年内滑铁卢

在黄潜轶管理的两基金中，时间更长一些的是2021年2月初上任的现代服务业混合，作为产品的第三任基金经理，对比前两位都取得至少50%的任职总回报来看，他目前-27.42%的成绩就格外刺眼了。

从基金财报来寻找原因，不难发现黄潜轶对新能源产业链格外偏爱，例如虽然最近四份季报第一重仓均为不同公司，但它们无一例外都来自新能源产业链中，分别是融捷股份、天齐锂业、赣锋锂业、宁德时代；同时基金经理敢于对心仪的标的高比例配制，比如6月30日时的前六大重仓股占比均超过9%，其中除去宁德时代外，包括恩捷股份、赣锋、天齐、融捷、西藏矿业等另五家公司，基本也可以划入新能源的大框架之中。再看重仓后四位的中矿资源、永兴材料、盛新锂能、藏格矿业，实际也更多是和产业链上游的原材料有关。

但是尤其是这类偏资源的公司，今年至今几乎一直不是二级市场的风口，因此相关的重仓股也就很难给组合贡献正收益了。就6月30日的十大重仓股来看，截至9月1日收盘除去宁德时代为正收益外，其余的公司今年悉数下跌，特别是恩捷和融捷下跌均超过45%，成为重仓中下跌最多的公司。

在最新公布的基金半年报中，基金经理总结得较为笼统：“展望2023年下半年，本基金认为市场会有所再平衡。2023年下半年预计整体经济虽然面临一些挑战，但整体仍将处于逐步复苏的过程。同时海外加息周期临近尾声，也有助于权益市场的复苏。随着经济逐步向上，包含了过多悲观预期，且投资者结构已大幅改善，估值处于低位的行业有望见底回升。”

再看稍晚一点开始管理的泰信发展主题混合，他是接替前任创造了大约190%任职总回报的钱鑫来管理的，但是他目前的任职总回报是大约-53%，也是历任基金经理中最差的一位。从具体的持仓公司来看，我们发现该基金和现代服务业如出一辙，同样对比6月30日的十大重仓，唯一的区别是黄潜轶用雅化集团替换了藏格矿业。

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权益三剑客在管产品无一正收益 擅长投资半导体的董季周蹊跷跌倒

除去黄潜轶外，近年来着力提拔青年才俊的泰信基金2023年冷热不均，老将董山青独自辉煌，但是吴秉韬、徐慕浩、董季周等三位实力派基金经理业绩掉了链子，特别是一度被誉为蔡嵩松接班人的董季周。

同样是管理两只产品 ,他管理的中小盘精选年内下跌大约17%，而鑫选灵活则下跌大约23%。用后者为例来说明存在的问题，笔者发现他所选的重仓股几乎全部来自科创板和创业板，但是这类公司存在20厘米效应，每个交易日波动会比较大，因此业绩起伏也在所难免。

对比该基金的一季报和二季报，可以发现他基本也属于全押科技线的思路方式，只不过可能选股的眼光和调仓的时机还需要锤炼。如果以一季报的重仓股来看,年内仅有福昕软件目前勉强实现涨幅翻番，但是看二季报重仓股，年内至今仅有两只出现下跌，同时新进重仓的寒武纪涨幅超过150%。然而从组合业绩逊色的结果来看，这样的调仓也有可能是时机不当。

他在中报中阐述得相对具体,表示组合在上半年度在电子、计算机和国防军工三个板块配置。

至于第一个电子板领域，他表示重点配置在半导体芯片设计方向，重点是算力/AIOT/车载芯片三个方向。

他的具体分析体现专业：“行业周期性方面，我们认为现在行业已经周期性触底，设计公司的库存在今年二季度或三季度预计回归到健康状态，现在变量就是需求端的边际变化；生成式Al的创造力正在不断扩展，可以生成文本、图像、视频、音频、代码、产品设计甚至多模态数据等数字资产，可预期的未来正在成为生产力提升的重要工具，有望拉动云端和边缘端的算力需求，对算力芯片和AIOT领域的Soc都将会有持续需求；车载半导体是目前显著收益于汽车电动化和智能化，而芯片国产化率较低，行业壁垒较高，远期竞争格局较好的领域，我们认为机会可类比于之前消费电子驱动的芯片国产化进程。”可惜基金业绩背道而驰。

整体看三人在管产品规模，唯一上双的产品就是泰信中小盘突破10亿元，这也意味着三人的产品都是船小好调头；从年内控回撤来看,目前吴秉韬管理的国策驱动下跌5.43%相对最好，最后四个月这些年轻人挑战与机遇并存！