景顺长城“顶流”刘彦春死守“喝酒吃药”，旗下4成基金亏损，最多回撤45%

智能对话平台给出的答案是，首先了解自己的风险承受能力和投资偏好，选择适合自己的基金产品。其次，关注基金的历史业绩和基金经理的投资风格，以及基金公司的规模和声誉。定期评估自己的投资组合，根据市场变化和个人情况进行调整。从平台给出的答案看出，业绩一直是评价基金经理和基金公司首要标准。

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刘彦春旗下有基金亏损4成

旗下基金的回撤率跌至45%

经历过基金大年的投资者都知道顶流基金经理的概念，当时景顺长城基金的顶流是刘彦春，易方达基金的顶流是张坤，中欧基金的顶流自然是葛兰。然而，近年来随着头部明星基金经理的业绩下降，监管也有意弱化明星基金经理的概念，一些顶流也在逐步退出一些产品的管理权限。

然而，与诺安基金顶流ALL in AI不同，景顺长城基金的刘彦春仍未摒弃“吃药喝酒”的理念，或者说，刘总较为专一始终不为利益所诱惑，坚定自己的投资信念。据wind数据，景顺长城权益类产品规模在100亿以上的有两只，分别是景顺长城新兴成长A和景顺长城鼎益A，过去一年净值均浮亏约20%。规模在50亿元以上的权益类产品有6只，过去一年最低亏7.49%，最高亏损达22.15%。

据天天基金网显示，刘彦春累计任职时间14年又70天，目前管理基金规模751.62亿元，任职期间最佳基金回报212.29%。相较于鼎盛时期，刘彦春旗下基金规模大幅下降。2022年末刘彦春管理的总规模为779.62亿元，比2021年末减少了198.88亿元，近200亿元。而相较于2021年二季度末，当时刘彦春管理的规模高达1163.01亿元，是市场上三大“千亿顶流“之一。

除了规模下降外，笔者回顾近5年来，2018年10月26日，刘彦春的回撤率曾跌至23%左右，在这之后回撤率反弹到正向水平，但2021年3月15日回撤率再度下探至24%，从此之后刘彦春回撤率呈现下降趋势，2022年10月31日回撤率下探至47%。而进入2023年回撤率再度下跌，7月5日曾跌至45%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

据天天基金网显示，刘彦春旗下基金业绩很不理想，6只基金均出现亏损，无论是长周期还是短周期，几乎都是负收益。近6月来有两只基金均跌超20%，其分别为景顺长城绩优成长混合A/C和景顺长城集英两年定开混合；有4只基金跌超17%。

如果把时间周期拉长，近2年来也有6只基金出现亏损，其中景顺长城绩优成长混合A收益率为-41.10%，景顺长城集英两年定开混合收益率为-40.23%，景顺长城内需成长混合收益率为-34.63%，景顺长城内需贰号混合收益率为-35.25%，景顺长城鼎益混合(LOF)A收益率为-34.34%，景顺长城新兴成长混合A收益率为-34.69%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

据天天基金网显示，笔者发现，在刘彦春旗下的基金产品中，景顺长城新兴成长混合A基金规模最大，该基金成立于2006年6月28日，截至今年1季度，该基金规模为384.24亿元。截至7月7日基金单位净值为2.0430。尽管基金成立来至今收益率为481.02%，但近年来业绩并不理想。

今年来该基金收益率为-15.23%，基金状态不佳，同类排名3320|3535；近3月来该基金收益率为-15.09%，基金状态不佳，同类排名3592|3744；近6月来该基金收益率为-17.85%，基金状态不佳，同类排名3290|3537；近1年来该基金收益率为-19.66%，基金状态一般，同类排名2059|3166；近2年来该基金收益率更差，其收益率为-34.69%，基金状态不佳，同类排名殿后。近3年来收益率也是亏损为-8.72%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

笔者在翻看景顺长城新兴成长混合A历年前十大持仓发现，刘彦春似乎对中国中免这只股票特别的痴迷，2019年1季度持有544万股，2019年2季度持仓增加至791.90万股，2019年3季度增持至1000万股，随着持股数增加，在前十大位置也出现前移。

到了2020年2季度，中国中免持股出现减少，降至920万股。2020年3季度中国中免跃升至前十大重仓股首位，持股数1001.72万股。2020年4季度再次增持至1337.59万股，仍居于前十大首位。到了2021年1季度中国中免持仓增持至1569.28万股，2021年2季度继续增持中国中免股份至1860万股（位列前十大第一），2021年3季度增持至2000万股（位列前十大第三），2021年4季度增持至2100万股（位列前十大第五）。

到了2022年1季度该基金持股中国中免2079.08万股（位列前十大第五），2022年2季度该基金持有中国中免2000万股（位列前十大第一），2022年3季度该基金持有中国中免1950万股（位列前十大第二），2022年4季度该基金持有中国中免1790万股（位列前十大第四）。截至2023年1季度该基金持有中国中免1961.38万股（位列前十大第四）。

（数据来源于同花顺）

结合中国中免股价走势看，景顺长城新兴成长在2021年1季度前的操作是极其精准的，从底部逐步建仓股价大幅上涨，基金也因此收益大增。但2021年1季度后，中国中免股价开始下跌，但此后景顺长城新兴成长基金却都是满仓持有，该基金对于中国中免的持仓都维持在2000万股，2023年1季度再度增持了200万股，但从中国中免周线图上看，还是没有看出有止跌的迹象。据了解，自2021年2月18日中国中免开始下跌，截至2023年7月7日该区间股价跌幅-7173%。截至7月7日中国中免股价收于每股109.66元，这样的持股节奏，等于把2019年底部持仓的收益逐步又亏回去了。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

然而，这对于基民来说并不友好，好多基民是2022年才持有该基金，这个时间点购买的基民体验感并不好。有基民表示，买入两年半，没动过，亏损48%，就这么亏着玩儿呢？这水平当基金经理？也有基民跟帖表示，看看白酒指数和中免跌成什么样了，都是他的重仓股，没有增量资金进场能缓过来吗？有基民甚至表示，我现在看见白酒和医药股就头疼，我们吐槽再多也没有用，他看都不看的。这么大的基金奖金拿多少啊，基民愿意说就说吧，他无所谓的。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

基金业绩差，基民自然也会有自己的选择，，景顺长城新兴成长混合A在2019年1季度，其基金规模仅有67.49亿元，后来受基金大年影响，资金疯狂涌入公募市场，该基金也因此受益，2021年2季度该基金规模膨胀至582.36亿元。然而，该基金的规模出现下降，业绩越亏，规模降幅越大。截至2023年1季度，景顺长城新兴成长混合A,期末净资产384.24亿元，比上期减少4.07%。相较于2021年2季度，已经降了198亿元。

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刘彦春痴迷于白酒股

詹成“一拖多”旗下基金深陷亏损泥潭

景顺长城基金成立于2003年6月12日，是经中国证监会证监基金字[2003]76号文批准设立的国内首家中美合资的基金管理公司。景顺长城基金由景顺与长城证券联合开滦集团和实德集团共同发起设立，其中景顺和长城证券各持有49%的公司股份。公司注册资本1.3亿元人民币，总部设在深圳，在北京、上海、广州设有分公司。

尽管景顺长城基金整体规模保持在5300亿左右，但2022年营业收入和净利润都出现下降。据长城证券发布的2022年财务报告显示，景顺长城基金2022年度营业收入约为42.34亿元，净利润约为13.68亿元，同比分别下降6.34%、2.46%。

（数据来源于同花顺 截至7月7日）

从产品结构上看，景顺长城基金债券型基金规模1482.2亿元，占比27.52%；货币型基金规模1778.25亿元，占比33.02%；混合型基金规模1672.05亿元，占比31.05%；股票型基金规模432.52亿元，占比7.86%。业内人士表示，2022年营收与净利润双双下滑与景顺长城旗下一些基金产品业绩表现差有关。

据数据显示，景顺长城旗下共有248只基金产品（A/C份额分开统计，下同）披露2022年年报，其中共有80余只产品去年净值回撤超10%，15只产品利润亏损超10亿元。其中，景顺长城中证消费电子主题ETF去年份额净值增长率为-38.81%，为该基金公司旗下去年净值回撤最大的一只产品。另有景顺长城新能源产业股票、景顺长城创新成长混合等多只明星产品回撤超30%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

值得关注的是，除了景顺长城新兴成长混合A业绩差外，景顺长城集英两年定开混合基金业绩也不好，该基金成立于2019年4月16日，截至1季度末资产规模48.26亿元。截至7月7日基金单位净值为1.1803，该基金成立以来收益18.03%，今年以来收益率-17.08%，近3月收益率为-14.76%，近6月来收益率-20.43%，近1年来收益率为-21.05%，近2年来收益率为-40.23%，近3年来收益率为-21.84%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

据天天基金网显示，据景顺长城集英成长两年定开基金季报显示，刘彦春整体信奉高仓位、高集中、长期持股的理念。由于偏爱消费板块，尤其是白酒和医药板块。前十大重仓股，大多数集中于贵州茅台、泸州老窖、五粮液、中国中免、迈瑞医疗、古井贡酒、美团-W、药明生物、腾讯控股都是其重仓标的。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

业绩大幅亏损，基民怨声载道，有基民表示什么时候能赎回？一直封闭着，赎回时会有通知吗？基金详情页面的交易规则/买入规则/交易状态里边有显示，下一次的预计开放时间是在2025年4月15号下午3点到2025年4月29号下午3点。您在日历中添加个时间提醒，避免错过开放期。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

经历过基金大年的投资者都知道顶流基金经理的概念，当时景顺长城基金的顶流是刘彦春，易方达基金的顶流是张坤，中欧基金的顶流自然是葛兰。然而，近年来随着头部明星基金经理的业绩下降，监管也有意弱化明星基金经理的概念，一些顶流也在逐步退出一些产品的管理权限。

然而，与诺安基金顶流蔡嵩松ALL in AI不同，景顺长城基金的刘彦春仍未摒弃“吃药喝酒”的理念，或者说，刘总较为专一始终不为利益所诱惑，坚定自己的投资信念。有业内人士表示，自2021年以来，此前热门的白酒和医药都开始跌跌不休，而刘彦春却坚持高位站岗“喝酒吃药”，受此影响，该基金的业绩自然也受影响。

除了刘彦春旗下基金不理想外，詹成旗下基金业绩也不好。詹成曾担任英国诺基亚研发中心研究员，2011年7月加入景顺长城基金管理有限公司,历任研究部研究员、专户投资部投资经理,自2015年12月起担任股票投资部基金经理。曾任景顺长城科技创新混合型证券投资基金基金经理。

詹成累计任职时间7年又192天，目前管理总规模78.51亿元，任职期间最佳基金回报80.45%。笔者发现，詹成旗下管理有9只基金，相较被动型的指数基金，以特定的指数为跟踪对象，混合基金则为主动型，没有明确的投资方向，可以同时投资股票、债券、货币市场。这就要求基金经理花费更多的时间和经历去做研究。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

而像詹成这样“一拖多”多管理方式，其精力能否合理分配？又是否能做到深入研究，会对投资业绩造成影响吗？明星基金经理“一拖多”的弊端十分明显，有公募基金人士表示，在没有足够的时间和精力去研究市场，细分管理每一只基金的情况下，同一基金经理名下常有重仓股十分相似的“克隆基金”。笔者发现，詹成旗下有4只基金持有泸州老窖、宁德时代、美年健康、开立医疗、山西汾酒、海大集团、温氏股份、泰和新材，其持股较为类同，容易出现业绩大面积亏损。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

据天天基金网显示，詹成旗下有9只产品，但无论是短周期，还是长周期，其业绩与刘彦春较为类似，全部处于亏损状态。近3月来，9只基金中，有8只产品出现亏损，其中景顺长城医疗健康混合A/C亏损最大，分别为-9.06%、-9.14%。

景顺长城融景一年持有混合A/C亏损幅度也较大，分别为-7.34%、-7.48%。

近1年来詹成旗下基金也有7只产品出现亏损，其中景顺长城科创三年定开混合基金收益率为-17.79%；而景顺长城融景一年持有混合A/C收益率分别为-15.68%、-16.18%；近2年来也有5只基金出现亏损，其中，景顺长城产业趋势混合收益率为-34.25%，景顺长城科创三年定开混合收益率为-35.95%，景顺长城沪港深领先科技收益率为-31.05%，而景顺长城智能生活混合收益率-27.76%，景顺长城品质投资混合A收益率为-27.07%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

由于篇幅所限，本文先以景顺长城产业趋势混合基金为例。据天天基金网显示，景顺长城产业趋势混合成立于2021年1月15日，截至1季度末基金规模为41.06亿元。然而，该基金业绩很差，7月7日基金单位净值为0.6455，自该基金成立来收益率-35.44%，今年来收益率-6.41%，近36来收益率为-8.50%，近1年来收益率-15.67%，近2年来收益率-35.25%。

（数据来源于天天基金网）

据一季报显示，该基金仍然以科技成长、消费+医药等方向为主，与刘彦春持股较为类似，一季度末前10大重仓股中，4只股票属于日常消费行业，包括泸州老窖、山西汾酒等白酒股。值得关注的是，今年以来，4只消费个股均出现下滑，其中山西汾酒年内股价下跌30.02%。

（数据来源于天天基金网 截至7月7日）

业绩持续亏损，基民获得感差，自然怨声四起，有基民表示，这里不公布估值了，以为基民没办法再看到估值。所以肆无忌惮的把今天涨幅0.90%的估值，黑捏成涨幅0.20%的净值了！也有基民表示，大盘跟涨涨不上去，大盘跟跌跌到底，詹成这风格如果不换基金经理的话，在这个行情下想回本根本就无望。还有另种可能，压根就不给你回本的机会，否则大家都回撤。

值得关注的是，据数据显示，截至2023年一季度末，景顺长城产业趋势混合累计亏损22.12亿。尽管业绩表现不佳，景顺长城基金仍然可以凭借管理费收入实现“旱涝保收”。截至2022年末，基金已经累计向基民收取1.73亿元管理费。