实控人接连套现近85亿，完美世界难言“完美”

曾经的完美世界，盛极一时。

凭借独特的武侠风格，完美世界曾制造出《完美世界》、《诛仙》、《武林外传》、《赤壁》等经典爆款游戏，并且曾连续7年位列中国网络游戏海外出口市场第一，覆盖上百个国家。2007年7月，完美世界在纳斯达克上市，成功跻身国内一线游戏厂商。

遗憾的是，上市仅两年，完美世界就陷入“增收不增利”的困局。利润下滑、新产品发布频率降低，负面舆论接踵而至。《热舞派对》、《流星OL》、《神魔大陆》一众游戏都被指抄袭。在随后的10多年时间里，完美世界似乎油尽灯枯，靠吃老本行苦苦支撑，渐渐被人遗忘，在大众的记忆里，中国的游戏公司貌似只剩下了巨无霸腾讯和佛系的网易。

过去的2022年，是中国游戏业最寒冷的一年。数据显示，中国游戏市场2022年实际销售2658.84亿元，同比下降了10.33%，过去八年来首次下降。完美世界在2022年实现营收76.7亿元，上年同期为85.18亿元，同比下降了9.95%。

下滑还在持续加速。2023年第一季度业绩预告显示：完美世界预计实现净利润2.2亿元至2.6亿元，同比下降69.06%至73.82%，预计实现扣非后净利润1.8亿元至2.2亿元，同比下降46.88%至56.54%。

行星的陨落，总是有迹可循。

01

去不掉的传统内核

在年轻人崛起的大背景之下，大多数游戏厂商都能感受到跟不上新兴诉求的窘境。

为了重回舞台，赢下新生待市场，2019年完美世界开始打出年轻化转型的口号。2021年发布会一口气公布了24个新项目，然而2年过去了，画下的大饼兑现依旧遥遥无期，甚至有1/3的项目还没有正式命名。

作为年轻化转型先锋的《幻塔》，也陷入高开低走的局面。《幻塔》因为带有“二次元”和“开放世界”两个标签，上线之前的就对标现象级IP《元神》，在完美的广告文案里类似“另一个原神”的宣称直接而又赤裸，这种沉浸式绑定原神的营销策略，确实将幻塔的热度提高了一个层级，但却也遭到了反噬。在幻塔上线之后，遭到大量用户吐槽“碰瓷”，两款游戏仅仅在“开放世界”有所重合，玩家的高期待幻灭，幻塔原形毕露。

不仅如此，幻塔还被游戏用户称为BUG塔，从传送、抽卡再到社交出现无数大大小小的BUG，用户表示：“玩了这么多年游戏从没有见过这样的，如果多测试一下不至于如此，从中就能看出完美做产品的态度有多差劲。”

在TapTap上，幻塔的评分随着时间的推移断崖式下降，曾经一度高达9分，大火的元神也才8.5分，而目前幻塔的评分仅6.2分。

像幻塔这样大幅度转型的尝试，能快速借助口碑和用户反馈调整迭代，但也让完美的短板暴露无疑，对于完美世界，知乎用户Imper有一个一针见血的评价：“完美是游戏公司里的国企。”品类单一、顽固守旧等历史遗留的问题，并不会在短时间内彻底解决，口号上的年轻化，改变不了其运营内核。

转型之路，道阻且长。

02

实控人三年套现85亿

相比于转型带来的阵痛，完美世界实控人池宇峰的大规模套现似乎更加令人生疑。2019年限售股陆续解禁，池宇峰就开始了大规模、多途径的持续套现之路。

据不完全统计，2019年池宇峰相继完成两轮减持，当年6月套现5.96亿元，11月，套现7.94亿元。2020年3月完成第三轮减持，套现10.09亿元，2022年6月开始，半年时间套现7.2亿元。

除了套现，完美世界在资本市场的一系列“骚操作”还在继续。此前，完美控股像天津东富锐进投资管理有限公司转让所持完美世界5%的股权，总价为28.71亿。此外，2019年，完美控股发行可转债，募资12亿，2020年持有完美控股债券的投资人换成了完美世界股权。

更离谱的是，高额分红变现也成为其套现的另一种手段。2021年度扣非净利润仅1.02亿的完美世界，当年派发的现金红利高达22.09亿，而2022年分红总额6.66亿，上市以来，累计派发红利41.62亿，按池宇峰持有完美世界29.94%的股份计算，其仅通过分红获得的总额就在13亿左右。

从2019年-2022年，池宇峰在过去4年里，通过减持、协议转让、发行可转债以及现金分红的方式变现就高达约85亿元。

03

国内强敌环伺，出海生死未卜

国内游戏行业的硝烟味越来越浓。

在版号暂停发放、政策加持以及市场增量预期不乐观等多重因素叠加之下，国内游戏行业面临巨大的不确定性。

数据显示：国内，腾讯在游戏市场的份额超过50%，是名副其实的龙头，其次是网易旗下的网易游戏占比在20%以下，其余公司游戏业务的市场占比不足10%。双寡头竞争之下，打造出现象级游戏《原神》的米哈游。依靠这款红遍全球的顶级游戏IP，2022年总营收超过425亿人民币，营收规模和市场估值已经仅次于腾讯和网易，远远超过了A股所有上市游戏公司，腾讯和网易两大游戏巨头，迎来了最强大的竞争者。

前有强兵堵截，后有新秀崛起。游戏作为支柱业务的完美世界突围艰难，迷茫又残酷。

内卷之下，“不出海，就出局”成为国内游戏企业的共识，连腾讯这样的头部厂商也不得不出海讨生活。自2021年以来腾讯就撤掉国内非核心得边缘业务，更直接的动作是腾讯自研团队以全球性产品立项，从面向国内玩家做游戏转为面向全球玩家。

《2022年中国游戏出海情况报告》显示，2022年中国自主研发游戏在海外市场的实际销售收入为173.46亿美元，同比下降3.7％，这是该数据自2018年来首次下降。国内游戏企业出海面临着本地化难度高、国际环境变化、海外法律政策变化、海外渠道、海外竞争加剧等巨大挑战。

尽管曾经的完美是行业内最早出海的一批中国企业，更具有经验，可是斗转星移，时代变了。

2021年，完美世界子公司旗下项目美国工作室Cryptic打造的《万智牌：传奇》项目不及预期，仅仅运营3个月之后，便宣布计划于当年10月31日停服，同时所有在公测期间进行过消费的玩家都将获得全额退款。此后完美世界不得不对海外业务进行调整，出售了美国研发工作室以及欧美本地发行团队，这直接导致财报中计提了2.7亿元的资产减值，最终项目资产被收购，最后确认到2022年业绩中的投资收益为4.2亿元。

国内竞争难以为战，初步转型迎来当头一棒，出海求生阶段性失败。完美世界站在了十字路口，依旧在玩1.0的游戏，没有惊喜。