“左手上市，右手套现”，刘强东冲击“中国首富”指日可待？

正值“知天命”的年纪，刘强东仍在批量打造上市企业。

3月30日，京东集团密集发布的2则公告称，拟分拆京东产发、京东工业分别于香港联合交易所主板独立上市。京东产发的联席保荐人为美银证券、高盛、海通国际，财务顾问为瑞银，京东工业的联席保荐人与京东产发一致，但财务顾问为瑞银和中信证券。

若这2家公司成功上市，刘强东将手握8家上市公司。包括2家赴美上市的京东集团、达达集团，2家赴港上市的京东健康、京东物流，2022年1月提交赴港IPO审批材料的京东科技，以及如今递表的京东产发、京东工业。

“京东系”市/估值也将破万亿。据“网经社”报道，截止2023年3月31日15点，京东集团市值4781亿元、京东科技估值1978亿元、京东健康市值1621.92亿元、京东物流市值816.82亿元、京东产发估值549.42亿元、德邦股份市值182亿元、达达集团市值153.35亿元、京东工业估值137.35亿元。

毋庸置疑，刘强东为最大赢家。3月17日，胡润研究院发布2022胡润富豪榜，虽然身价1350亿元人民币的刘强东未进入TOP20，但如果再加上京东科技、京东产发和京东工业估值的话，还是很有希望冲击“中国首富”之位的。

“白手起家”的刘强东，究竟如何造就了京东庞大的万亿帝国。

01

利润大涨而股价大跌，京东不香了？

都知道，刘强东是站在互联网风口的人物，依靠电商起家。

据公开资料显示，2004年刘强东初涉足电子商务领域，创办“京东商城”（原为京东多媒体网），并出任CEO，目前京东商城已成为中国最大的自营式电商企业，集团旗下设有京东商城、京东金融、拍拍网、京东智能、O2O及海外事业部，业务已涉及零售、数字科技、物流、健康、保险、物流地产、云计算、AI和海外等领域。

“处在风口上，猪也会飞”，搭载着刘强东商业帝国梦想的京东集团也真的插上了腾飞的翅膀。2014年5月，京东集团在美国纳斯达克证券交易所正式挂牌上市，成为中国第一个成功赴美上市的大型综合型电商平台，也成功跻身全球前十大互联网公司排行榜。

3月9日，京东集团也交出了自己的答卷。据财报显示，京东集团2022年全年净营收同比增长9.9%至10,462亿元，归属于普通股股东的净利润同比由净亏损36亿元转为盈利104亿元；在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下归属于普通股股东的净利润同比增长64%至282亿元。其中第四季度表现尤为亮眼，净营收同比增长7.1%至2954亿元，归属于普通股股东的净利润同比由净亏损52亿元转为盈利30亿元，在非美国通用会计准则（Non-GAAP）下归属于普通股股东的净利润同比大幅增长110%至77亿元。

分部来看，2022年第四季度京东零售营收同比增长3.6%至2589亿元；京东物流营收同比增长32.1%至430亿元；新业务营收较上年同期的82亿元有所下滑，为48亿元；达达集团营收27亿元。

事实上，在消费疲软的大环境下，京东集团能取得如此成绩着实不易。据国家统计局数据显示，2022年第四季度单月全国商品零售总额同比增速分别为0.5%、-5.6%、-0.1%，实物商品网上零售额同比增速分别为22.1%、3.9%、15.6%。消费疲软之势导致2022年第四季度京东商品收入同比仅增长1.2%至2375.99亿元。

当然，这份答卷最亮眼的地方莫过于扭亏为盈，而背后的诀窍在于降本增效。

“新掌门”徐雷一度强调降本增效的重要性，并且这一经营策略在财报中有明显体现。据2022年财报显示，第四季度京东集团履约开支占收入的比重由2021年同期的5.9%降至5.7%；营销开支同样由2021年同期的134亿元减少10.3%至120亿元，值得一提的是，因为这段时间包括“双十一”大促，所以减少的情况很罕见。

02

被迫上线“百亿补贴”

不知不觉，距离京东上线“百亿补贴”已过去1个月了，但从结果来看平淡无奇。

有一点是明确的，京东“低价策略”的选择是被逼的。为了应对拼多多的竞争以及京东京喜的失利，京东于3月8日正式上线“百亿补贴”频道。

与此前京东的“百亿补贴”仅作为子频道出现在大促节点，并局限于3C等京东强项品类相比，此次的“百亿补贴”在京东APP内拥有一级入口，从大促限定拓展至日常经营，覆盖全品类，自营和POP商家（第三方卖家）都将参与。

此举更是被业内视为京东硬钢拼多多。为什么这样说，因为此前拼多多就是通过百亿补贴，从天猫、京东手中抢走大量的用户订单，引爆GMV的爆发性增长。

京东集团CFO许冉表示，“我们预计能够实现效率的提升，也可以根据不同活动的回报率情况，将部分营销资源重新分配给大促和用户获取。总的来说，我们无意大幅调整全年的营销预算。”

还有部分业内人士也表示“京东上线‘百亿补贴频道’的根本目的就是争夺用户和提振业绩”，但投资者却不认同这种做法。在京东宣布上线“百亿补贴”后，京东股价报收177.8港元/股，距最高值284.8港元/股已经跌去38%。

拼多多的快速崛起的确让刘强东以及京东集团“头疼”。2004年就已经进入公众视野的京东，硬是让黄征和他的拼多多给超越了，而拼多多突围的关键就在于深耕下沉市场。

2015年9月，拼多多成立微信公众号，利用“拼单”开创了社交电商模式，并依靠微信成功切入电商边缘人群，避开京东集团、阿里巴巴流量争夺的核心战场，深耕下沉市场。

再来看京东，其凭借极具竞争力的价格、精确的受众定位、迅速高效的物流和优良的售后服务而腾飞，这就注定了两者的市场定位不同。根据国金证券研报显示，在国内电商市场中，从用户的城市分布来看，一线城市用户占比最高的为京东集团，三线以下城市占比最高的为拼多多，阿里巴巴用户分布相对均匀。

换句话说，京东集团要想获得增量用户，就需要下沉到三四线城市。

当然，京东也效仿拼多多，2019年为了获得下沉市场的增量用户，京东拼购APP更名为京东京喜，并正式开始运营，还与腾讯达成新的战略合作，试图通过微信等独特资源打造区别于京东现有场景模式的全新平台。

但可惜的是，京东输了，不仅没有给带来增量用户，反而现有用户有所下滑。或许，京东这次百亿补贴又会重蹈覆辙。

03

分拆上市，互联网大厂的主旋律

要说什么是京东的最优解，或者什么能满足刘强东的野心，分拆子公司上市首当其冲。

要问当下互联网大厂的主旋律，无疑是分拆上市。

3月28日，阿里巴巴集团董事会主席张勇发布全员信，宣布启动“1+6+N”组织变革，在阿里巴巴集团之下将设立阿里云智能、淘宝天猫商业、本地生活、菜鸟、国际数字商业、大文娱等六大业务集团和多家业务公司。对此，张勇还表示，“具备条件的业务集团和公司，未来都将有独立融资和上市的可能性”。

的确，上市的好处无法穷尽，但最主要的莫过于上市融资。

根据招股说明书显示，京东集团分别通过其全资子公司间接持有京东工业、京东产发已发行股本总额的77.95%、74.96%；拟议分拆后，京东集团仍分别间接持有京东工业、京东产发50%以上的股权，刘强东无疑仍是实控人。

据悉，京东工业拟将全球发售募集资金重点用于增强工业供应链能力，进一步扩大客群，继续探索新的市场机遇。而京东产发拟将募集资金用于进一步拓展国内的基础设施资产网络，重点关注核心地理位置及战略物流节点；同时进一步拓展在海外市场的影响力；此外还用于客户解决方案及服务能力，并持续建设屋顶光伏发电系统等再生能源管理等方面。

但在刘强东紧锣密鼓分拆子公司上市的同时，也在连续减持京东系股份套现。

继去年两度减持后，3月30日刘强东又小幅减持0.28%京东健康股份，以每股57.6港元的均价卖出京东健康880万股，持股比例从68.98%降至68.70%，涉资约为5亿港元。

事实上，在交棒于徐雷后，刘强东就开启了减持之路。2021年4月至6月期间通过在美股、港股接连减持京东集团、京东健康的股票，累计套现约66亿元人民币。

总之，刘强东的财富随着“京东系”布局的完善将继续上涨，冲上“中国首富”也不是没有可能。