河南“味精大王”要溢价收购自嗨锅

曾经的河南“味精大王”，要收购“自嗨锅”跨界预制菜了。

（图源：视觉中国）

1、高溢价收购被问询

3月28日，莲花健康公告称，拟以3亿元至6亿元收购杭州金羚羊企业管理咨询有限公司（以下简称“杭州金羚羊”）不低于20%的股权。

看公司名字大家可能比较陌生，事实上，杭州金羚羊成立于2018年5月，是一家从事方便餐食研发、生产和销售的企业，旗下拥有知名度较高的方便餐食品牌“自嗨锅”。

根据公告，2022年杭州金羚羊的营业收入为8.20亿元，但净利润只有0.20亿元。截至2022年末，其总资产为7.34亿元，总负债为5.94亿元，净资产约1.4亿元。

按照公告的说法，拟以3亿元至6亿元收购杭州金羚羊不低于20%的股权。莲花健康的这笔交易怎么说都有很高的溢价。

莲花健康称，本次收购资金来源为自有或自筹资金（银行借款）。

在投资公告发布的同日，莲花健康就收到了上交所的问询函。

问询函中提到的，公告披露前一个交易日及公告披露当日，莲花健康股价分别上涨 6.49%和5.02%，要求其说明是否存在内幕信息提前泄露的情形；要求其就高溢价（溢价率约970%到2000%）收购说明是否设置业绩承诺以及利益输送；还要求其说明杭州金羚羊与莲花健康是否存在业务协同。

从主营业务来看，杭州金羚羊从事的是方便餐食研发、生产和销售；而莲花健康目前以味精、面粉、鸡精为主要产品。

2、味精生意不好做了

莲花健康为什么要收购一家从方便餐食的公司？

在公告中莲花健康称，本次收购旨在完善公司产业布局及提升未来盈利能力，形成新的利润增长点，符合公司长期发展战略以及公司及全体股东的利益。

拉长时间线来看，莲花健康的调味品生意越来越不好做了，公司确实需要新的增长点。

仅从2022年来看，莲花健康实现营业收入16.91亿元，同比下降6.83%；净利润为0.46亿元，同比增长了4.06%。

莲花健康称，营收变动是由于产品销售价格管控及时且较同期上涨，味精等氨基酸调味品销售收入较上年同比增加，但由于公司产品结构调整，面粉销量下降，面粉销售收入同比下降。

分产品来看，2022年，味精等氨基酸调味品收入12.84亿元，鸡精等复合调味品的收入为1.89亿元，料酒等液态调味品收入为0.05亿元，面粉和面制品收入1.63亿元，有机肥和水溶肥收入0.33亿元。

可以看出，味精等产品营收占比为76%，鸡精等复合调味品的营收占比为11%，这两项为公司的核心业务，而味精产品是绝对的核心产品。

不过，2022年，莲花健康的销售毛利率为14.11%，而销售净利率只有2.78%。在调味品公司中，其盈利能力比较弱。

事实上，莲花健康的经营并不稳定。

曾经，莲花健康（曾叫“莲花味精”）是河南项城的支柱企业，也是全国最大的味精生产与出口基地。辉煌时，莲花味精支撑起了当地上千个家庭，有一个人进厂工作，全家的生活就有了指望。上世纪九十年代，莲花味精是名副其实的“味精大王”。

（图源：视觉中国）

不过，由于经营不善再加上市场的变化，莲花味精的净利润时不时就陷入亏损，而扣非净利润连续多年亏损，公司更是陷入了债务危机，到了生死边缘。2019年10月，莲花健康申请破产重整，直到2020年3月重整完毕。

莲花健康活过来了，但是，活得并不好。2021年，莲花健康的净利润大降40%，2022年营收又下降，盈利能力也很微弱。

预制菜行业话题热度很高，竞争也很激烈。即使顺利完成收购，长远来看，拥有“自嗨锅”品牌的杭州金羚羊，就一定能帮助莲花健康增强盈利能力吗？这恐怕得打一个问号。