被检出菌落总数超标，公司毛利远超行业，冷酸灵牙膏代工占五成

3月13日，冷酸灵牙膏母公司登康口腔在创业板首发上会，欲与此前上市的云南白药、舒适达一较高下。

据了解，登康口腔此次冲击上市融资的最主要目的，是为全渠道营销网络升级和品牌推广建设，不过比起广告营销，登康口腔还有一个更为急迫的问题有待解决。

（图源/登康口腔官网）

不久前，据广东省药品监督管理局公布的信息显示，登康口腔委托江西诚志日化有限公司（江西诚志日化）生产的冷酸灵抗敏感牙膏被检出菌落总数超标。业内人士分析，登康口腔检测不合格主要源于公司“委托生产”比例在持续提升，使得后续的质量把控难度变大了。

从招股书的数据来看，登康口腔委托生产成本从2019年的1.6亿元一路飙升至2021年的2.33亿元，2022年上半年的委托生产成本占比更是达到了46.98%。也就是说将近一半的牙膏都依靠委托生产。官方回应由于公司启动生产区域改造升级，自身产能受限，委托生产采购规模有所加大。

事实上，登康口腔并非无钱更新设备，近年来的综合毛利率均在40%以上，远远高于行业水平的29.6%。2019年到2022年上半年间的净利润分别为6316万元、9524万元、1.19亿元以及5813万元，不过净利率增速目前呈下滑态势。