谁主“A股第一强庄”？董事长、副董事长上演夺权大戏

2022年的冬天，“A股第一强庄”仁东控股（002647.SZ）的剧幕仍未演到最终篇。董事长、副董事长的夺权之战，让这只多次站到了镁光灯下的“妖股”再次受到瞩目。

12月23日，原董事长霍东辞职近一个月后，仁东控股公告了新董事长的消息，公司董事、副总经理刘长勇被选举为新的董事长。

但刘长勇的接任并非是一帆风顺，从仁东控股的公告可以看出，副董事长王石山对其候选人的身份曾明确表示反对。

来源：仁东控股公告

王石山表示，董事长候选人刘长勇是不当人选，他有暴力行为，曾被行政治安拘留处罚，从公司规范治理来看，这会对公司带来潜在风险和不利影响；而候选人在董事会上还阻挠董事发言，破坏董事会议事规则，影响董事会正常运行，这是对法人治理结构的破坏。

王石山认为，在仁东控股当前处于历史债务和其他问题的困难状态下，需要一位懂经营、善管理的带头人，他本人曾担任多家企业董事长或创始人，有丰富的管理经验和金融从业经历，是更合适的人选。

最终，王石山的发言收到了独立董事周茂清的支持。表决结果显示，在董事会9名成员中，刘长勇收获2张反对票，7张赞成票，因此成为仁东控股第五届董事会董事长。

但从二级市场来看，高管之间的权力斗争似乎并未在股市掀起过多水花，此后的两个交易日，公司股价并未出现大幅波动，截至12月27日收盘，仁东控股股价为7元/股，跌幅0.57%，总市值为39.2亿元。

背后是股东们的控制权之争？

历史经验来看，上市公司权力争夺的背后，往往伴随着股东间的博弈，仁东控股似乎也难逃此定律。

时间回到5年前，当时的仁东控股还叫民盛金科，控股股东为“德御系”的和柚技术集团。2017年年底，“德御系”出现危机，后山西省为此成立风险处置小组，为其引入东旭集团、仁东集团、华讯方舟集团等进行债务重组。

而也就是在“德御系”陷入困境期间，2018年，“内蒙古首富”家族二代霍东带着他的仁东集团走到了台前。

2018年1月，霍东控制下的云驱科技（现“仁东技术”）从张永东旗下民众创新手上接下民盛金科4019.33万股，占总股本的10.77%。“牛散”景华及其一致行动人将持有的13.82%股份对应表决权委托给云驱科技。再加上此前持有的5.31%股权，霍东成为了民盛金科新实控人。

2018年7月5日，霍东接替闫伟成为新董事长，后公司名字也变更为仁东控股。

而此次权力争夺事件中心的王石山、刘长勇均是与霍东同一天进入董事会的。其中刘长勇的职位为董事兼副总经理，王石山则为副董事长，3个月后，王石山还兼任公司总经理和财务总监。

看起来，肩扛重任的两位高管似乎均代表了新任管理层的阵营，但从此前履历来看，似乎又没有这么简单。

具体来看，新董事长刘长勇出生于1985年，曾在北京市中伦律师事务所、正东致远（天津）实业有限公司任职，后者由仁东集团100%持股，即在进入民盛金科之前，刘长勇就属于仁东集团的人。

相比于刘长勇，出生于1962年的王石山履历则更加丰富，此前曾历任上海中车融资租赁有限公司执行董事、中车投资租赁有限公司董事长等职位。2017年11月，在民盛金科易主之前，王石山就已经和上市公司有过合作关系。

当时，二者共同出资设立民盛租赁有限公司，民盛金科持股70%，王石山持股30%，王石山任公司董事长兼总经理。

来源：仁东控股年报

后上市公司易主后，民盛金科时代的高管接连退场，但王石山和上市公司的姻缘仍在继续，甚至摇身一变，成为了仁东控股时代公司重要的管理层之一。

不过，如今到了关键时刻，被霍东选中的继任者依然是出身仁东的刘长勇。

IPG中国区首席经济学家柏文喜分析，此次围绕着高管刘长勇、王石山之间的矛盾，背后应该隐藏着公司股东之间的控制权之争，各人背后都代表着不同股东的利益和诉求，也希望在公司治理体系中占据更加有利的位置。

“而重要高管之间出现意见分歧，表明公司治理中存在潜在不稳定因素，必将传导反应到经营层面，无论是对公司战略执行还是经营策略，乃至日常运营可能都会带来不确定性，甚至会出现冲突问题。”柏文喜补充，

对此，仁东控股方面表示，目前公司方面也在努力沟通，做好管理层、董事以及股东方的配合，尽量不会对公司经营造成影响。

仁东控股的多事之秋

有着“A股最强庄”、“最强绞肉机”、“30倍妖股”等名号的仁东控股，曾是备受市场关注的焦点。

2020年，仁东控股股价达到巅峰时刻，年内最高涨幅286%，但11月24日后又一路暴跌，从近65元/股一气杀跌至2021年2月的7元/股以下，期间连吃14个跌停板。之后却又在不到两个月内从7元/股最高涨至18元/股，涨幅高达164%。

来源：Wind数据

诡异的股价波动最终引来了证监会的调查。

2020年12月，因操纵仁东控股股票价格等，仁东控股前实控人田文军被证监会处以280万元罚款。2021年9月，证监会再对控制83个证券账户操纵仁东控股股价的“牛散”景华处以500万元罚款。

但股东被处罚并不是仁东控股风波的终点，仅半年之后，仁东控股又因财务造假再收证监会罚单。

具体来看，2019年及2020年上半年年报中，仁东控股通过虚增收入、利润、少计提坏账等，累计虚增7968.08万元的利润。此外，公司还有一笔1.8亿元的重大债务违约也未及时进行披露。

来源：仁东控股公告

2022年3月25日，仁东控股公告收到《行政处罚决定书》，针对其财务造假的恶劣行为，仁东控股被罚150万元，董事长霍东、总经理王石山、副总经理黄浩合计被罚220万元。

8月14日，深交所也下发了处罚决定，对仁东控股及以上三位高管均给予公开谴责的处分。

而也正是在两次处罚之后，11月25日，仁东控股公告了董事长霍东及非独立董事赵佳辞任的消息，赵佳是霍东的妻子。而此次辞任后，二者将不在公司及子公司担任其他任何职务，但霍东仍为公司实际控制人。

虽然实控人夫妇选择退居幕后，但仁东控股面临的麻烦依然不少，业绩亏损就是摆在新董事长面前的一道难题。

财报显示，2019年-2021年间，公司净利润已经连续三年亏损，亏损总额约4.96亿元。进入2022年，其经营情况仍未好转，截至今年三季度末，公司再次交上一份亏损8299.28万元的成绩单。

半年报介绍，截至2022年8月13日，因贷款借款逾期、证券虚假陈述、借款担保责任等，仁东控股还被中信银行、海淀科技金融集团、山西潞城农村商业银行等告上法庭，累计涉诉金额为24.56亿元。

仁东控股表示，由于多元金融行业的特点，公司融资渠道相对较为单一，受整体经济环境及自身等因素影响，近两年出现资金紧张的情况，而负面舆情的出现更加剧了公司融资难度。未来，公司将加强与债权人沟通协商，制定切合实际的还款方案，积极整合现有资源，清理存续收益不佳的项目，加快资金回笼，同时积极拓展渠道，多方面开展融资活动。

闯入第三方支付战场，仁东控股成色几何？

经历了证监会的处罚后，目前仁东控股经营情况已经有所规范。此次伴随着高管们的夺权大戏开演，可以看出，风波不断的仁东控股依然是股东们眼中的“香饽饽”，那么其业务情况究竟如何呢？

事实上，早期的仁东控股是一家铜加工企业，2016年，“德御系”入主后，通过实施重大资产重组，将其由制造业转型为金融业，第三方支付、融资租赁等逐步成为公司主营业务。

仁东控股的第三方支付服务是由控股子公司合利宝对外提供的，截至2022年6月底，合利宝实现营业收入7.83亿元，净利润5510.78万元。同期，公司在3C数码产品、家具家电、办公设备等领域开展融资租赁业务也取得一定经济效益，实现营业收入1778.58万元，净利润303.43万元。

来源：腾讯公共图库

看起来主营业务为公司贡献了不错的业绩，但报告期内，仁东控股并未摆脱亏损局势，借款逾期计提的利息、罚息、违约金等对其最终利润产生了影响。

尽管如此，被仁东控股选中的第三方支付领域，仍有着不错的发展趋势。

据移动支付网数据显示，2021年我国第三方支付业务交易量达1.03万亿笔，同比增长24.3%；第三方支付业务交易金额达355.46万亿元，同比增长20.67%，第三方支付产业是一个拥有巨大前景的市场。

而想要完成第三方支付业务，支付渠道是关键一环，支付牌照就赋予了企业搭建支付渠道的权力。

从2011年4月底签发首批第三方支付牌照算起，央行4年累计发放269张支付业务许可证。但因后续盗码、切机、二清泛滥等行业乱象频发，央行自2015年起开始收紧监管，7年仅发放了2张新牌照，且有多张牌照被注销（包括不予续展）。截至2022年6月底，我国持有效牌照的第三方支付企业仅剩203家，支付牌照愈加稀缺。

来源：华经产业研究院

在此背景下，控股子公司合利宝拥有的支付牌照，则可被视为仁东控股的关键底牌。

仁东控股在半年报中介绍，2019年7月9日，合利宝的《支付业务许可证》已成功续展，有效期至2024年7月9日。后续公司将继续集中主要资源支持优势业务发展，不断提升平台创新服务能力，增强市场竞争力。

不过，拥有支付牌照并不代表着仁东控股就能一劳永逸。一方面，随着支付牌照的有效期逐渐逼近，能否成功续展是其不容忽视的问题；另一方面，第三方支付行业寡头现象明显，支付宝、财付通（微信支付）占据超9成的市场份额，内部竞争压力也不容小觑。

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