海康威视子公司上市首日破发，智能家居摄像机占7成营收

被称为“小华为”的海康威视旗下子公司萤石网络12月28日正式登陆科创板，发行价为28.77元/股，早盘平开，但盘中“破发”，一度大跌12.5%报25.16元/股，中一签人均亏掉1800多元。

招股书显示，萤石网络于2015年3月1日成立，并于2021年6月从海康威视中分拆出来，并整体变更为股份公司。2019年至2021年，及2022年前6个月，萤石网络分别实现营收23.54亿元、30.68亿元、41.98亿元和20.54亿元。从主营业务收入构成来看，其中智能家居产品贡献收入分别为19.87亿元、26.48亿元、36.61亿元和17.66亿元，营收占比均在85%左右；物联网云平台服务贡献营收分别为2.6亿元、4.15亿元、5.38亿元和3.01亿元，营收占比均未超过15%。

细分来看，在其主要面向C端消费者的智能家居产品中，智能家居摄像机又贡献了70%以上的营业收入。招股书援引艾瑞咨询的统计数据显示，2021年全年萤石智能家居摄像机出货量约为1800万台，占全球市场份额约18%。除了智能家居摄像头之外，还有智能入户（如智能猫眼、智能门锁）、其他智能家居产品（智能控制、智能服务机器人、儿童陪护机器人）及配件等产品，但营收占比均不大。

云平台服务产品方面，截至2022年6月末，萤石物联云平台共接入IoT设备超过1.82亿台，国内设备接入数达1.34亿台，萤石物联云平台用户数量突破1亿名， 月活跃用户近4000万名，“萤石云视频”应用中的平均月付费用户数量超过170万名。

萤石网络在招股书中也表示，受疫情等影响，其2022年业绩波动较大，预计2022年营业收入将维持在40.26亿元至46.62亿元之间，同比增长幅度为-5%至10.00%；归母净利润将维持在2.7亿元至3.7亿元左右，同比降幅在18%至40%之间。

股权架构来看，截至2022年11月11日，海康威视持有萤石网络60%的股份，系萤石网络控股股东。电科集团合计持有海康威视股份40.46%，为海康威视实际控制人，也是萤石网络实际控制人。截至2022年11月11日，萤石网络拥有5家控股子公司和7家分公司，其中控股子公司分别为萤石软件、萤石重庆、萤石美国、萤石香港、萤石欧洲。

另外，从2019年12月31日至今2022年6月30日报告期内，萤石网络员工总数稳步增加，从1257人增至4057人。其中，研发人员1150名，占员工总数的28.35%，仅次于占比32.7%的生产人员。萤石网络现有74项授权发明专利及74项软件著作权，在申请发明专利达到375项。

产品销售情况来看，萤石网络智能家居产品收入渠道分为线上和线下，其中线下渠道为萤石网络主要销售渠道。从2019年至2022年6月30日，线下销售渠道分别贡献营收14.25亿元、21.72亿元、29.73亿元和14.46亿元，占比分别为 71.72%、82.03%、81.21% 和 82.33%，比例较高且仍呈现增长态势。

另据招股书显示，从2019年度至2022年前6月的报告期内，海康威视及其关联方均是公司主要客户，北京京东世纪贸易有限公司也一直是萤石网络前五大客户。此外，前五大客户中还包括中国移动通信有限公司 、中国电信集团有限公司等。报告期内，前五大客户贡献萤石网络营收分别为5.51亿元、9.15亿元、14.2亿元和6.68亿元，占比分别为23.29%、29.73%、33.51%和 31.95%，金额及占比虽呈现上升态势，但整体并未超过50%，不存在依赖大客户的情形。