灿谷Q3业绩显韧性：“新车+二手车”双轮战略是最大底气

11月30日，中国行业领先的汽车交易服务平台上海灿谷投资管理咨询服务有限公司（灿谷，CANG.US）公布2022年三季度未经审计财报。数据显示，三季度灿谷实现总营收4.16亿元（5854万美元），其中车交易服务业务收入为3.47亿元（4882万美元），占总收入的83.4%。

此外，灿谷预计2022年第四季度总收入在4.5亿元和5亿元之间。

在国内疫情散点多发以及复杂外部环境的影响下，灿谷业绩韧性凸显，当然这离不开新车和二手车相关市场利好政策频出的支撑，不仅提振了行业参与者的信心，还在不断推动市场的规范化，为国内汽车行业的长期繁荣和健康发展奠定基础。

但除了政策端的利好，更重要的是灿谷成功转型。

都知道，灿谷从汽车贷款业务起家，长期专注于为客户提供安全、专业、高效的科技化汽车金融服务，目前已形成“汽车交易+金融保险+后市场”全流通链的服务平台。

去年5月，灿谷推出了B2B服务平台“灿谷好车”，将汽车信息与交易、物流、金融和保险相结合，直击下沉市场汽车经销商的业务痛点；今年第三季度，灿谷完善了“灿谷好车”APP的功能，还在此基础上正式推出了“灿谷优车”微信小程序，利用长期以来积淀的优势，为经销商提供更便捷的二手车交易服务。

在“灿谷好车”成功运营中，灿谷也顺利实现了从“金融服务商”向“交易服务平台”的完美蜕变。而要问什么是灿谷顺利切入市场的利器，无疑是秉持的“新车+二手车”双平台战略。

“灿谷好车”推动，新车交易业务快速发展

在新车交易方面，灿谷充分利用在过去十余年中积累的丰富行业经验和对下沉市场的深刻理解及配套供应链服务优势，通过服务产品化增强与供应链的粘性。

在自营业务中，灿谷积极拓展自营车源从种类到数量的储备。

一方面，灿谷与广汽三菱、一汽大众和一汽奥迪等大型主机厂的接洽商谈正在稳步推进中，多年深耕下沉市场所积累的深度行业Know-How以及针对性的车交易配套服务能力等优势，也逐渐为更多主机厂所认可和看重。

另一方面，灿谷还提升内部团队对车型及价格的判断能力，因地制宜囤车及销车，增加车源多样化的同时，提升本地化竞争优势。

在撮合业务中，灿谷依旧聚焦服务产品化、标准化和创新化，通过上线一系列根据车商需求定制的新功能及产品，更好地服务经销商，从而增加其对平台的粘性。

至于成效如何，数据是最好的说明。截至9月末，“灿谷好车”平台合作车商数达9350家，覆盖31省、305个城市；在售自营车辆43款，涉及23个品牌、30个车系。今年前三个季度，平台累计售车12,639台，其中含新能源车7,677台，新能源渗透率超60%。

在保证优质车源稳定的基础上，灿谷也在继续完善线上产品矩阵，定金保、车无忧、新车潜客等重点服务化产品在10月陆续推出。

随着线上服务产品的丰富，车商线上活动多样性也得到提高，推动了车商线上交易习惯的养成，从而提高了用户黏性。在三季度，平台发布车源和寻车条数环比翻两番至近万条。值得一提的是，在今年第二季度末推出的“灿谷好车”APP，截至九月底页面总浏览量突破30万，访客总数超过2.7万。

此外，作为战略配套的汽车后市场和车金融服务，在三季度成功完成线上一键链入服务升级。用户在“灿谷好车”APP当中，可以轻松触及高效优质的汽车后市场和车金融配套服务。在后市场业务领域，我们通过提供以车险产品为核心，定制化非车险产品为辅的产品矩阵，满足用户多方位的保险需求。

“覆巢之下,焉有完卵”。三季度受到各地疫情影响，灿谷车金融服务逾期率数据略有微升。

截至2022年9月底，灿谷促成的汽车贷款在贷余额累计达307.84亿元（43.28亿美元），所有已完成并在存续期的汽车贷款的M1+以及M3+逾期率分别为2.44%和1.27%。相比6月底数据，M1+以及M3+逾期率分别为2.21%和1.07%。

对此，灿谷也给出了应对方法，对于接下来的信贷将严格风控，加强贷后管理，随着车金融服务运营效率以及资产质量的提升，有信心将整体的逾期规模控制在一个比较安全的范围。

从供应链承压到实体经销商闭店，受疫情影响下的中国汽车市场处于波动性和不确定性的环境中。在这样的背景之下，“灿谷好车”平台致力于搭建一条全新的线上数字化供应链，围绕车源、物流、车务等关键环节为汽车经销商提供多样化的解决方案。技术赋能下的汽车交易平台生态不但能改善汽车经销商经营方式，还将大大缓解传统汽车经销商在资金、物流和库存等方面的问题，加速汽车流通产业向数字化、科技化发展，助力整体汽车商业变革。

“灿谷优车”推出，补足二手车版图

在“灿谷好车”平台的成功运营经验之上，灿谷正式推出了“灿谷优车”小程序，为车商提供更加便利的二手车交易服务。截至三季度末，“灿谷优车”小程序累计页面总浏览量、访客总数分别超29万和1.5万，注册车商数量超过3000家。

当然，灿谷发力二手车市场并非一时兴起，而是深思熟虑，是顺应市场，也是补足版图。

展望二手车市场，国家关于促进二手车发展的政策在今年密集出台。7月初，17部委联合发文，8月1日起取消国五二手车限迁、10月1日起解决二手车商品属性、2023年起限制个人交易次数等举措，彻底移除多年以来限制流通的诸多障碍。这也意味着二手车交易将从单一价格竞争逐渐转向质量、服务、保障等多元化竞争。

此外，二手车在整个汽车大流通中起到盘活存量的关键作用，如果二手车流转不顺畅，将不利于潜在的置换用户购置新车。因此，大力推进二手车行业的规范化健康发展，对拉动新车整体销量具有重要的意义。

得益于庞大的下沉经销商网络及十多年在汽车产业所累积的经验，灿谷本身拥有丰富的二手车优质车源，含金融存量客户的置换二手车、资产管理部的处置车、与主机厂合作的批发二手车等。再加上自营模式风险可控，用户粘性比较高，发力二手车极大补足了灿谷业务版图。

凭借优质的二手车自营车源敲开门，同时配合专业的一对一撮合服务，“灿谷优车”极大地提升了车商的二手车交易效率和交易体验。自小程序上线以来，车商线上行为模式逐步形成，在平台的活跃度日渐提升。随着“灿谷优车”小程序在车商中的顺利推广，APP版本也在开发阶段，预计将于年内上线，旨在为用户提供更加全面、完善以及便捷的服务。

灿谷首席执行官林佳元明确表示，“作为公司未来发展的重要探索方向，我们相信‘灿谷优车’可以充分借助灿谷丰富的汽车行业经验及多年深耕的下沉市场网络，抓住政策带来的市场机遇，更好地服务车商；同时，以车商为纽带，将优质车源以及规范化服务带给广大的下沉市场消费者”。

至于未来发展方向，林佳元也指出，“我们将坚持既定战略，发挥原有优势，新车和二手并行发展，不断完善一站式平台服务能力，为主机厂和车商创造价值，让购车简单愉悦。”

降本增效凸显，多次股票回购计划助力估值提升

灿谷之所以能在一个充满挑战的环境之中依旧展现出业绩韧性，除了汽车交易业务的实力，还与严格履行的成本优化措施密不可分。

2022年第三季度，灿谷总营业成本和费用为6.09亿元（8558万美元），较去年同期的8.40亿元下降了27.5%，降本增效凸显。

2022年第三季度，灿谷营业成本由去年同期的6.11亿元下降至3.89亿元（5464万美元），占总收入的93.3%，去年同期占比为76.3%，变动主要是由于车交易服务业务量占总业务量比例升高；营销和推广费用由去年同期的4,679万元下降至1,789万元（251万美元）；管理费用为5781万元（813万美元），去年同期为6,404万元；研发费用为1017万元（143万美元），去年同期为1742万元。

所谓“手中有粮，心中不慌”，灿谷现金资产充足。截至2022年9月底，灿谷合计持有现金及现金等价物7.45亿元（1.05亿美元）；合计持有短期投资26.98亿元（3.79亿美元）。

今年4月22日，灿谷还宣布了股票回购计划，截至2022年9底已用现金回购287,530股美国存托凭证，总额约63.6万美元。

值得注意的是，这并非灿谷首次公开股票回购计划。此前2021年8月19日灿谷就曾宣布股票回购计划，截至2022年8月25日（该计划到期日），灿谷已用现金回购815.31万股美国存托凭证，总额约2,880万美元。

灿谷多次大手笔公开股票回购，足可见其价值被低估，未来股价或将会平稳上升。展望未来，灿谷将继续严格开源节流、降本增效，并有选择地投资，努力升级我们的平台和业务，以抓住新车和二手车市场的增长机会。相信凭借“新车+二手车”两条腿走路的灿谷，势必越走越稳，越走越远。