小鹏怎么了？销量滑坡下股价却暴涨47%

销量进入低谷之时，小鹏的股价却迎来暴涨的高光。

11月30日，小鹏发布了第三季度财报。公司在营收、毛利、交付量等方面同比均有一定提升，但仍有部分数据环比出现下滑。

销量方面，截止到今年10月，小鹏已是连续数月销量低于万台，10月单月交付量仅有5101台。

尽管如此，在财报发布后，小鹏美股盘中一度涨超47%。12月1日港股延续隔夜走势，股价高开14%，开盘后一度涨超30%。

小鹏已经越过山丘？

今年还能冲击30万辆吗？

财报数据显示，小鹏第三季度营收68.2亿元，同比增长19.3%，环比下降8.2%；毛利率为13.5%，相较第二季度有所提升；净亏损23.8亿元，同比增加49%。

第三季度小鹏的研发和销售等成本费用较去年同期有所增长。其中研发开支为15亿元，较2021年同期的12.6亿元上升18.5%，较2022年第二季度的12.6亿元增加18.5%；第三季度销售、一般及行政开支为16.3亿元，较2021年同期的15.4亿元上升5.7%，较2022年第二季度的16.6亿元减少2.3%。

在主营业务方面，小鹏三季度交付2.9万辆，同比增长15%，但环比二季度的3.4万辆略有下滑。截至10月31日，小鹏年内累计总交付量为10.37万辆，同比增长56%。由于近期销量出现下滑，小鹏预计第四季度交付量为2万辆至2.1万辆。

何小鹏在电话会议上表示，目前公司仍受疫情、产线爬坡影响，预计11月交付量超5800辆，而12月则会有明显反弹。即便如此，小鹏距离年初制定的销量目标仍有较大距离。如果按第四季度交付指引，小鹏预计2022年全年交付量约在12万辆。而按照年初的规划，小鹏在2022年的交付目标为“达成25万辆，冲击30万辆”。

交付不及预期也直接影响到了小鹏的营收。数据显示，小鹏已经连续三个季度交付量同比增速放缓。业内认为，这可能是小鹏在需求端遭遇挑战。华泰证券在一份研报中称，小鹏Q3交付指引环比下降，是因为需求下滑而非供给限制。

从今年下半年开始，小鹏销量不断下滑，截止到10月份，小鹏已经连续三个月销量未能破万辆。如果从整体销量数据看，小鹏已经跌出了第一梯队。为了提振销量，小鹏发布了旗下第一款高端产品G9，这是被何小鹏寄予厚望的一款重磅车型，但其上市之路却充满波折。G9上市后的首月，也就是今年10月，交付量仅有623辆。

何小鹏在财报电话会议上称，G9将带动小鹏走出交付低谷，成为30万以上纯电SUV市场的前三名。明年随着口碑的积累，进一步缩小与第一名之间的差距。不过，市场对G9的评价褒贬不一。有业内人士认为，目前市场高端SUV品牌众多竞争激烈，G9能否突围而出，将面临较大挑战。

产品规划上，明年第一季度小鹏将发布3款新车，其中包括旗舰车型P7的改款。何小鹏认为，明年第一季度，销量会在一定程度上受国补退坡影响，但从第二季度开始应该会看到其销量平稳的上升。

从现金流看，目前小鹏弹药尚属充裕，财报显示，截至2022年9月30日，小鹏汽车的现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及定期存款为401.2亿元。

互联网人做汽车

互联网出身的何小鹏，何以会进入造车这个行业？

1977年，何小鹏出生于湖北黄石，从华南理工大学毕业后曾在亚信干过几年，并在这期间几乎将所有部门跑了个遍，为创业积累到不少经验。2004年，看到老板月赚5万多元，自己只有几千块的何小鹏，产生了很强的“嫉妒”心，便与同事一起辞职创业。

当时，正值中国互联网崛起，丁磊也凭借网易的快速发展成为中国首富。出于个人“欣赏”，丁磊将自己的办公室和服务器借给何小鹏使用，并额外借他80万元作为启动资金。正是在这笔资金的加持下，让何小鹏打造出了一款“神器”——UC浏览器。

2006年前后，在网易总编辑李学凌的介绍下，在联想投资做副总裁的俞永福辞职投奔何小鹏，并担任UC董事长兼首席执行官这一重任，而同样对后者看好的雷军，还以天使投资人的身份投资400万元，并提出将To B业务砍掉，“All in”To C的想法，得到何小鹏的落实。

于是，凭借简洁的页面和支持在线播放等功能，UC浏览器逐渐成为大众首选，巅峰时一度占据市场份额的60%。看上UC发展前景的阿里，不仅在2009年进行战略投资，更在2014年以43.5亿美元创造历史的价格将其收入囊中，而何小鹏也因此实现了财富自由。

UC卖身的两天后，汽车行业发生了一件大事，特斯拉掌舵人马斯克宣布，对外开放特斯拉全部的228项专利。何小鹏隐约感到，这个可能颠覆产业的事件，或许就是填补自己空虚心灵的最好解药。何小鹏的好友也认为，“他不是为钱，而是想创造一个此生无悔的机会，想干成一件大事。”

“创业一轮回，苦辣酸甜咸，归来还是少年”，这一席豪言，标志着何小鹏正式开启造车之旅，并以特斯拉的“三电一屏”和自动驾驶为切入点布局，为此还拆了不少特斯拉整车，以研究构造。在他看来，“就像功能手机到智能手机的转变，智能汽车将带来一场时代性变革”。

这同样意味着，小鹏汽车从最初起就是特斯拉的追随者，走的是技术驱动路线。其实，就连最早投资小鹏汽车的猎豹移动CEO傅盛、经纬创投创始人张颖、58集团CEO姚劲波等人，也都是特斯拉的用户，正是看到特斯拉带来的驾驶改变，才产生了投资小鹏汽车的想法。

不过，或许由于小鹏学习特斯拉太过深入，使得马斯克十分不爽。2019年，特斯拉状告小鹏汽车剽窃Autopilot(自动辅助驾驶)代码，并将一位曾在特斯拉任高级工程师，后跳槽至小鹏汽车的员工告上法庭。何小鹏认为，特斯拉是以民事诉讼为名，行打击竞争对手之实。

不仅如此，2020年小鹏P7发布后，马斯克同样嘲讽道：“他们有特斯拉的旧版软件，而没有最新的神经网络计算机”，并直言这是小鹏存在的问题。何小鹏则回怼道：“明年开始，在中国的自动驾驶，要有被我们打得找不着东的思想准备，至于国际，我们会相遇。”

组织架构大变动

硬刚特斯拉的何小鹏，如今管理的摊子越来越大，据美股上市招股书显示，小鹏汽车2020年6月的员工数量为3676名，而在2022年第二季度财报中增至13955人。这意味着，短短两年时间，小鹏汽车的员工数量便暴增上万人。

这意味何小鹏的管理风格，可能需要有所改变，对此，何小鹏在电话会中表示，本人将大幅减少在生态企业鹏行智能和小鹏汇天的直接参与度，更多聚焦于小鹏汽车的战略、产品规划和研发，推动组织的变革和升级。

在财报电话会议上，小鹏也公布了一项重大任命调整。小鹏汽车联合创始人夏珩已辞任执行董事一职，自11月30日起生效。夏珩将继续担任小鹏汽车总裁职务，今后的工作精力将更加聚焦于产品。事实上，就在上个月，小鹏已经开始了全面组织架构调整，确立了产品、战略、技术、销售、OTA五大委员会，以及E、F、H三个车型平台。何小鹏亲自担任产品和战略委员会主任，平台的负责人直接向他汇报。

此外，小鹏正在重组品牌和营销团队，以持续提升品牌和口碑影响力。

相比数年前“蔚小理”占据新能源汽车舞台中心的阶段，而今的行业无疑更复杂了——传统车企如东风、广汽纷纷推出新能源品牌、特斯拉产能扩张之下连续降价，外加来自上游原材料、芯片的种种挑战，电动车市场正面临大洗牌的时代。

“蔚小理”此前积攒下来的先发优势，正在慢慢丧失，谁能笑到最后，一切都是未知数。

何小鹏对此也有着清晰的认识。“要做新势力企业活下去的那一家。”在和晚点LatePost的对谈中，他表示，行业最后会剩下7家公司，“现在只有特斯拉是很确定在七家之中，其他公司都还在路上。”