钟睒睒为何成24年来最“壕”首富？

“我们不生产水，我们只是大自然的搬运工。”

住在北京的张琦很喜欢农夫山泉的这句广告语。而她的喜欢最终体现在了购买力上，打开电商平台购买记录，她平均每周要下单2桶4L-5L装的饮用水。

“农夫山泉是我复购最多的品牌。而我还不算每天喝水多的人，以我同事为例，她自己一周就能喝掉16L水。”张琦介绍。

水是生活的必须品，而正因为收获了无数张琦们的喜爱，最终撑起农夫山泉（9633.HK）的4700亿港元市值和钟睒睒的千亿身家。

11月8日，胡润研究院《2022胡润百富榜》发布，农夫山泉董事长钟睒睒以4550亿元的财富再次成为中国首富，紧随其后的是财富值为2450亿元的字节跳动张一鸣和财富值为2300亿元的宁德时代曾毓群。

张一鸣和曾毓群分别是站在互联网和新能源时代风口上的两位大佬，但最终还是没能战胜“食品饮料+生物医疗”两条腿走路的钟睒睒。

值得注意的是，此次钟睒睒蝉联首富的同时，还更新了《胡润百富榜》发布24年来中国首富财富的最高纪录，此前最高的是2020年马云家族的4000亿元财富值。而巅峰时期的许家印和王健林家族的财富值则分别为2900亿元和2200亿元，与如今的钟睒睒也有一定差距。

而从已经24岁的胡润百富榜单中，我们能够看到，年复一年的首富更迭也折射出了富豪们所处行业的兴与衰。

“养生堂系”撑起钟睒睒4550亿身家

钟睒睒1954年出生于杭州，父母都是知识分子。而立之年后，钟睒睒考上了《浙江日报》，当时还曾和马云做过同一栋楼的备考生。

1988年，海南特区建立，不安分的钟睒睒从报社辞职，南下开始了创业之路，做民营报纸、种蘑菇、摆地摊、卖窗帘、养对虾，还当过娃哈哈口服液的区域代理。

1993年，他创办了养生堂，并研制出“养生堂鱼鳖丸”一炮走红，自此进入保健品行业。1996年，钟睒睒回到杭州，在千岛湖旁成立了一家饮用水公司，即农夫山泉的前身。

事实上，农夫山泉只是钟睒睒旗下公司的一角。天眼查显示，钟睒睒当前共在135家公司任职，其中担任法定代表人的企业就有99家。其中有37家注册资本在千万级别，有7家是上亿级别。旗下涉及的知名品牌包括农夫山泉、茶π、东方树叶、炭仌、尖叫、维他命水、水溶C100、农夫果园等。2021年时，钟睒睒就曾以3900亿元身家在《2021胡润百富榜》中位列第一。

不过，不同于多数选择站在台前的企业家，钟睒睒本人一直比较低调，较少出现在公众视野。他曾在2015年接受凤凰财经《总裁在线》栏目专访时表示“害怕自己观点被斜曲”。但如今蝉联中国首富的光环，却再次将钟睒睒推至镁光灯下。

《2022胡润百富榜》中，关于钟睒睒的行业介绍为饮料、医疗保健，而这与其实控的“养生堂系”有关。

半年报显示，钟睒睒直接持股并通过养生堂间接持股，合计控制A股上市公司万泰生物（603392.SH）73.3%的股份，为公司实际控制人。同时，他还通过直接、间接持股的方式持有港股上市公司农夫山泉约83.98%的股份。

2022年上半年，农夫山泉实现收益为165.99亿元，同比增长9.4%，母公司拥有人应占溢利约为46.08亿元，同比增长14.8%。

具体来看，包装饮用水和茶饮料产品为公司贡献了较高的营收，报告期内，农夫山泉的包装饮用水产品收益为93.49亿元，同比增长4.8%，占总收益的56.3%；茶饮料录得收益为33.07亿元，同比增长51.6%，占总收益的19.9%。

在最新的财务报告中，钟睒睒的另一家公司万泰生物也取得了不错的业绩表现。截至2022年9月底，万泰生物实现营收86.51亿元，同比增长140.56%，净利润为40.39亿元，同比增长232.83%。

万泰生物表示，公司的收入和利润实现增长和二价HPV疫苗、新冠原料和新冠检测试剂收入增加有关。目前，公司九价 HPV 疫苗、鼻喷新冠疫苗、戊肝疫苗、水痘疫苗等研发工作也正在进行中，其中九价HPV疫苗的研发进度在国内处于领先地位，在研产品陆续上市后将进一步丰富公司疫苗产品线，提高竞争力。

但不同于财报中一片欣欣向荣的景象，钟睒睒此次蝉联中国首富的消息在二级市场却引发了不同反响。截至11月8日收盘，农夫山泉股价为42.02亿港元/股，跌幅0.35%，总市值4746.01亿港元；同日，万泰生物的股价也在下跌，截至收盘，其股价为129.95元/股，跌幅2.48%，总市值1177.44亿元。

对此，IPG中国区首席经济学家柏文喜表示，当选首富会引发过高的公众关注，从而导致其个人与公司的优缺点，以及一些突发事件都会被无限放大，企业经营压力与风险都会被推高，尤其在当前规范财富来源、加大查税力度等大背景下更是自然会加大投资者的疑虑，因此其实控公司股价下跌也就顺利成章了。

首富变迁背后映射的行业兴衰

虽然钟睒睒已经连续两年位列中国首富，但回看24年的《胡润富豪榜》发展过程中，登顶两次及以上的富豪不胜枚举。

中信泰富荣毅仁家族、鹏润投资黄光裕、娃哈哈宗庆后家族等均曾不止一次位列榜首。但从行业分类来看，最近十年，依然是房地产和互联网两大行业屡拔头筹。

而这一切，要从2013年开始讲起。2013年，是我国房地产市场开始“回暖”的一年，经过了上一轮行业调控，不少楼市需求得到释放。

国家统计局数据显示，当年我国商品房销售面积约为13.06亿平方米，同比增长17.3%；商品房销售额8.14万亿元，增长26.3%。

楼市的热情催生了房地产行业的多个造富神话，2013年，万达集团王健林则以1350 亿元的财富值登顶《胡润富豪榜》，而这也是我国首富的门槛首次迈进千亿大关。

来源：胡润百富榜

值得注意的是，当年，在榜单的前十名里，有超半数老板均与房地产相关，自此我国房地产行业发展进入一个新的黄金时代。

同期，与房地产行业共同崛起的还有互联网。2014年，京东、阿里巴巴、聚美优品等公司纷纷赴美上市，实现募资总金额超过250亿美元，成为电商史上最大规模“上市年”。同一年，天猫将传统“双十一”购物狂欢节拓展至全球范围，总交易额突破571亿元，共在217个国家和地区成交，成为首个全球化的“双十一”。

当时，凭借着赴美上市阿里巴巴的热度，马云家族也成功从王健林手上拿过接力棒，成为2014年坐庄榜首的新富豪。

自此，房地产、互联网两大行业正式进入对中国首富之位的垄断时代。2013年-2020年8年时间里，马云家族共4次坐上首富之位，王健林家族3次，恒大集团许家印1次。

但资本市场没有永远的胜者，2017年，遭遇流动性危机的王健林，以“卖卖卖”的姿态率先从这幕首富剧中退场。

但可惜的是，王健林的故事并没有在整个房地产行业中引起反省。此后，“激进扩张、规模为王”依然是被多数房企视为造富的万能法宝。

与此同时，无序扩张、垄断、通过“设局”、蓄意栽赃、恶意举报等不正当手段打击竞争对手的现象在互联网行业也层出不穷。

最终，失序的行业现象引来了监管出手。随着互联网反垄断监管的出台和房地产行业迎来新一轮调控，此前有着主角光环的另外两大集团也开始褪色。

2020年-2021年，马云旗下先是蚂蚁集团上市被终止，后阿里巴巴集团也因市场垄断被罚182亿元。同在2021年，此前高杠杆狂奔的中国恒大因债务违约爆雷，许家印如今仍陷在债务泥沼中。

首富变迁的背后也暗示了行业的兴衰，2022年的胡润百富榜上，房地产行业继续下跌，并以14%落榜比位居行业榜首。

从财富下降值来看，碧桂园41岁的杨惠妍财富比去年下降1100亿元，是今年榜单上财富下降最多者。此外，腾讯51岁的马化腾、东南亚头部电商公司冬海集团44岁的李小冬和字节跳动39岁的张一鸣，也分别下降了1020亿元、960亿元和950亿元财富。其中，冬海集团李小冬主要因为电商业务持续亏损和游戏业务增长放缓所致。

值得注意的是，2022年，身处行业新风口的新能源汽车领域，理想汽车的李想、小鹏汽车的何小鹏以及蔚来的李斌财富也均有所下降。

而这或许同市场上多次被提及的“新能源去泡沫”有关。乘联会数据显示，2022年前10个月，我国新能源汽车产量和零售销量分别为518.9万辆和443.2万辆，产销之间已有75.7万辆的差值。

来源：乘联会数据

长江商学院刘劲教授此前也曾分析，主要是因为投资者先前没有理解新能源汽车市场的经济学逻辑，导致估值过高，如今车企市值的下跌正是对以往估值的纠偏。

不过，财富的没落与崛起总是相辅相成。过去一年中，尽管有部分资本大佬身家在下降，但仍有400多位企业家的财富获得了增长，且主要来自工业产品、食品饮料、能源等传统行业，包括三一的梁稳根、李锦记的李蔡美灵家族和远景能源的张雷等。

此外，还有集矛盾于一身的大健康行业，在落榜和上榜行业中均名列前茅。当前，2022年留在榜单的一众医疗富豪中，境遇也是冰火两重天，既有财富增值650亿元的首富钟睒睒、上涨255亿元的联影医疗薛敏、增长40亿元的健康元朱保国家族，还有财富缩水41%的智飞生物蒋仁生家族和财富减值400亿元的爱尔眼科陈邦等。

事实上，此前因疫情防护、集采政策、中美关系变化等多重因素叠加，医药股曾在短短两年内出现暴涨暴跌现象。但从长远来看，国内有着庞大的人口基数，且医疗资源仍面临着长期不足，而医药板块作为刚需，未来仍有望保持长期持续的发展。

这样来看，首富钟睒睒似乎很有先见之明。一方面依托传统饮用水、茶饮等传统业务维持业绩稳健增长；另一方面，旗下万泰生物还凭借在HPV疫苗、新冠检测、鼻喷新冠疫苗等新领域持续发力来维持公司在行业内部的竞争力，两驾马车并驾齐驱。

柏文喜分析，在当前预期下行、市场不景气的环境下，大消费与大健康概念有更强健与更具韧性的市场基础，再加上消费升级与健康潮流的推动，反而让深耕传统行业的钟睒睒有了更强的抗风险能力。而以往的互联网与房地产更加依赖产业周期的冲高效应与政策调节的影响，近年来，市场环境的变化更让其首当其冲而估值下调严重。

三十年河东，三十年河西。很多人或许无法想象，在技术发展如此高速的时代，反而是传统行业出身的钟睒睒蝉联了榜首。但事实上，传统行业并非一成不变的老顽固，过去一段时间，在新树逐渐长成森林的日子里，有一片老树也在努力发着新枝。而“传统行业+生物医疗”两条腿走路，最终也使钟睒睒的“养生堂系”走得更稳更远。