嘉实基金唐棠：FOF基金组合主线在于投资核心资产

在公募基金产品数量超万只的“万基时代”，不少投资者陷入“选基困难症”，不知道买哪些？买几只？何时买？被视为“专业基金买手”的公募FOF基金迎来历史性的发展契机。很多人关心FOF怎样优中选优，发挥组合投资的威力？

嘉实基金养老FOF基金经理唐棠给出的答案是：“FOF基金的核心主线是组合要投资中国的核心资产，要去长期地、持续地配置中国最好的这些企业，才能分享到一个国家真正的红利。”历史统计显示，长期去重仓中国的核心资产，大概率获得一个相对比较平稳的回报。回顾近几年市场热点从茅指数到宁组合，唐棠指出，一个国家的经济发展自有其周期，可能在一段时期内有一些最突出产业，会享受到最高光时刻、最快速的发展。需要注意的是，核心资产的概念在动态变化和动态发展，需要用一些动态的视角去观察国家的一些最核心的经济走势。

对于怎么样去把握，唐棠进一步分析道，作为一个FOF投资基金经理来说，不光要研究基金，同时也是在研究资产。“我们觉得通过我们自己的资产配置能力，我们的研究能力，能够比较好的动态地把握国家的经济走势。”

针对投资者关注的什么时候买基金，唐棠建议，要在市场看起来不那么好的时候去买、去投资，“因为整个资本市场最大的特征是永远都有非常巨大的波动，一段时间内表现特别好，但是一段时间内表现没有那么好，无论是从估值或者是各个企业盈利的维度，可以看到在整体上，股市的估值其实是在一个比较便宜的位置，代表着现在不是那么好的市场环境，那未来市场变好，赚钱的概率更高。”从目前市场估值看，已经有很多很便宜的资产，站在三年的维度看，唐棠认为有非常好的投资价值。

唐棠系经济学博士出身，博士期间研究的一个课题叫做人力资本，并由此发现，经济发展的根本因素在于人，所有的内涵、能力、价值都体现在人的身上，人的能力到底怎么样去创造价值。自2017年加入嘉实来，先后担任人工智能部、固收与配置组研究员，参与企业年金和职业年金的管理。目前参与管理嘉实养老2030、嘉实养老2040、嘉实养老2050等养老目标基金。在此过程中，唐棠发现，养老基金投资主要的一项工作，就是需要把个人的价值转变为金融价值，在金融资本市场上体现个人的价值。

在唐棠看来，事物皆有其变化规律，月有阴晴圆缺，资产也有波动。对于个人来说，最重要的就是看他怎么熬过自己最艰难的岁月。唐棠指出自己喜欢找受过挫折的基金经理，看他受挫折的时候是怎么做的。“我们都说小孩是‘烧长’，就是发烧一下就长了。对于基金经理而言，他的能力不是横线，每个人的能力都是在不断提升，但是提升也不是一条直线往上走，也是波动性往上走的，所有的‘烧长’，就是在他经历挫折的时候，如果他能爬起来，那时候可能他迸发出最强的能力的时刻，我们一般会偏好在那个时候去投资这个基金经理。”