“宝藏基金”关闭申购！这款小众基金能成为“替代款”吗？

话说，今年让基民赚钱并能稳稳拿住的股票型基金不多，金元顺安元启更是为数不多基金中的佼佼者。对于这只基金的“神奇”表现，之前我们有写过，《这只基金被称“垃圾股大王”，却稳定超额收益140%》。

总结来看，它的业绩不仅“碾压式”领先同类型基金，作为权益基金，净值曲线竟走出了“固收+”基金的妖娆姿态。解密其制胜法宝，背后是基金经理缪玮彬专注小盘低估值股票，行业分散、个股分散。同时利用小规模的优势，调头和上车都比较灵活，这也就不难理解，为什么该基金在风头正盛时选择“闭门谢客”。

宝藏基金不能买了，那么，有其它的替代基金吗？在讨论吧里笔者发现，部分基民正在转投另一只“小众宝藏”-国金量化多因子（006195），并称呼其为金元顺安元启“备胎基金”。这只基金有何魅力，可以作为“替代款”入选吗？

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国金量化多因子vs金元顺安元启

国金量化多因子和金元顺安元启的“成名剧情”有点类似，都聚焦小盘股，投资比较分散，是近一年股票型基金万绿从中的一点红的典型代表，因此近期被市场广泛关注。

但通过一系列对比，笔者发现，国金量化多因子相比金元顺安元启还是有很大不同，且具有明显弱势。

从各阶段表现来看，国金量化多因子虽然大幅跑赢同期沪深300指数和其业绩基准关系密切的中证500指数，但业绩表现明显不如金元顺安元启强势，年化回报与其差了近11%。

数据来源：Wind，截至时间2022.8.19

从持有体验上来看，近1年国金量化多因子成立以来最大回撤为-21.07%，金元顺安元启表现则更为稳一些，最大回撤仅为-13.19%。

数据来源：Wind，截至时间2022.8.19

从持股风格上来看，可能有的朋友感觉两者都是聚焦中小盘股，但其实差别还挺大。国金量化多因子风格上更多是聚焦小盘成长，持仓市值规模在国证2000和中证1000之间，中位市值在60-105亿之间。而金元顺安元启持仓股平均市值更小，更加接近微盘股，市值的中位数市值为20亿。

从投资策略上来看，金元顺安元启是基金经理主动选股，国金量化多因子则是基于量化策略选股。所谓量化策略，简单的理解为，在交易中运用数据公式和自动化算法来进行，也就是就是机器人炒股。

整体而言，国金量化多因子在近两年小盘股占优的市场风向下，和金元顺安元启一样，相比主要指数超额收益明显。但与金元顺安元启相比，无论是从业绩还是投资策略上，两者差别都较大，业绩分化也较明显，不能以单纯的“替代品”直接盲目买入。

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回归基金本身，且投且谨慎

抛掉“备胎”“替代款”的标签，国金量化多因子的投资价值如何？

国金量化多因子成立于2018年，现任基金经理马芳于2020年管理时，基金规模只有200万左右，处于濒临清盘“一线位置”。今年凭借逆势上扬的业绩规模膨胀了一波，但至今还不到5000万。

而基金经理马芳是根正苗红的码农出身，硕士就读于中国人民大学计算机系，毕业后从事的工作与证券交易系统相关，并在此过程中逐渐对金融行业产生了兴趣。2016年马芳加入国金基金，历任量化投资运营中心副总经理、产品中心副总经理、量化投资事业部副总经理、以及目前的基金经理。

目前马芳的投资经验虽不足两年，但凭借技术人的优势，她管理的2只超1年的量化策略基金，近1年回报排名和任职回报排名均占同类前1/4。从目前来看，马芳的转行还是相对比较成功的，今年内还乘胜追击新发了1只基金。

数据来源：Wind，截至时间2022.8.19

但基金经理任职时间太短了，其投资业绩与天时、地利的短期市场行情关系过于密切。要知道，从去年初市场行情突变，以中证1000为代表的小盘股开始走牛，直到现在也是小盘股行情，所以这也是马芳最近一年超额收益的主要原因。

因此对于马芳投资管理策略的有效性，还需要时间去检验。我相信这也是该基金为什么在近一年逆势上涨明显，并在没有限购的情况下，基金规模还没有突破5000万的原因之一。

最后在笔者看来，投资需要建立自己的可为和不可为的门槛，当产品没有到达你的可为标准时，其实没有必要为了投而投，去寻找“替代品”。投资不是买化妆品需要根据预算目标找“平替”版，要知道不以结果为导向的投资都是“耍流氓”。

写在最后：提示两个风险

如果已经买过的朋友也不用慌，但要注意两个风险，随时做好“下车”准备。

1、关注规模

所谓量化策略，最重要的是要有量，即持仓股票要足够多，投资比较分散，同时高频策略下，股票换手往往比较高，而且马芳聚焦中小盘策略，这意味着基金规模必然不会很大。后期规模上来后，策略很可能无效。至于规模临界点，视基金经理能力而定。

2、关注市场风向

近两年，小盘股整体的确表现不错，一旦市场风格重回白马蓝筹的天下，就应该下车，目前市场风格暂时没有改变的迹象。