倍轻松上市后营收大跌半年亏三千万，市值蒸发掉89亿

8月21日晚，网红按摩仪品牌倍轻松递交了2022年上半年成绩单。财报显示，倍轻松2022年上半年营收4.59亿元，同比下降15.65%。这是倍轻松自去年7月登陆资本市场以来，交出的最差业绩。

在此之前，倍轻松的营收增速一直保持着高双位数增长，其中2021年上半年，营收同比甚至暴增64.94%至5.44亿元。

雪上加霜的是，继今年一季度亏损995.55万元后，二季度倍轻松亏损幅度环比扩大了，上半年共亏损3551.5万元，同比暴跌185.66%，去年同期为盈利状态，2021年上半年净赚4146.16万元。

针对业绩变脸，倍轻松表示，公司上半年营收和净利润双双下滑主要是受到疫情对于线下渠道的冲击。倍轻松表示，在二季度，线下交通枢纽的门店人口流动减少了60%-70%，导致其线下门店的营业收入大打折扣，与此同时，线下门店的刚性开销无法回避，因此造成了亏损。

盘古智库高级研究员江瀚也表示，相比于另一家网红按摩仪SKG来说，倍轻松主要依赖于线下渠道，他表示，倍轻松是一个纯粹C端的产品，特别是大部分的实体店都在高铁站、飞机场等交通运输枢纽，所以，当疫情出现的时候，这些交通运输枢纽的客流量会锐减，直接导致倍轻松销量的下降。

外部因素或许占了一部分，但是倍轻松自身的因素也不容忽视。今年上半年，倍轻松公司三位核心高管纷纷选择了离开，其中两位离任前任职副总，一位是董事。此外，公告还显示，身兼公司副总经理、核心技术人员、企划部总监三个职位的陈晴，近日也因个人原因申请辞去公司相关职务。

半年之内数位高管离开，很难说不是倍轻松的管理出现了问题。

在此背景下，顶着“健康智能硬件第一股”上市的倍轻松，过去一年在资本市场上犹如坐了过山车。上市当日，倍轻松每股发行价从27.4元飙涨至185.58元，市值高达114亿元。没想到此后进入了下行通道，股价跌多涨少，上市次月，倍轻松股东人数就减少了1.4万，暴跌80%，截至今年上半年依然不到四千人。

8月22日，倍轻松开盘就大跌，截至发稿每股跌6.52%，报41.28元，市值少了1.78亿元，总市值只剩25亿元，与最高峰相比蒸发89亿元。

不久前，倍轻松还曾因“成本300元售价高达1000多元”的话题登上过热搜。财报显示，倍轻松的综合毛利率常年稳定在60%左右，在A股上市企业中属于佼佼者。

从产品单价来看，倍轻松头部智能便携器产品，2020年的成本价是306元，销售单价为892元，毛利率高达65.63%，但这还是其降本增效的结果。在两年前，该产品的成本价为343元，销售单价高达1295元，毛利率高达73.48%。

不过，倍轻松引以为豪的高毛利局面可能被打破，半年报中提到，受多种因素影响，公司高毛利产品销售受限，公司将面临毛利率下滑的风险。

此外，倍轻松销售费用的水涨船高在半年报中仍然没有得到缓解。一季度，倍轻松的销售费用达到了1.13亿元，占总营收的45%，到了二季度，这种增势仍然在扩大，上半年倍轻松的销售费用为2.27亿元，约占总营收的一半。

值得一提的是，困于智商税争议的倍轻松，研发投入开始增加。2021年，倍轻松研发费用只有4700万元，不及销售费用的十分之一，占比也不到总营收的4%。但在今年上半年，倍轻松的研发费用就达到了3031万，同比增长38.77%，研发投入占比上升了2.59%。

“说到底，只有真正有效的产品才能促使用户更多的复购，反复购买的用户才能形成长期的粘性，在这方面倍轻松需要做的事情还有很多。”江瀚表示。