出资200万美元做LP，给美国猴痘新药供货原料的中国企业

医药企业做LP并不奇怪，只是这家企业有点“牛”！

最近，上市公司百普塞斯(301080.SZ)发布一则公告，称全资子公司ACRO Biosystems Corp.拟以自有资金出资不超过200万美元认购Waveray Coho Fund LLC正在募集的基金(Coho Fund)的份额，成为其有限合伙人，期限拟为6-8年，主要投向生物科技、生命科学及大健康领域。

ACROBiosystems 这是由北美市场开始的重组蛋白领导品牌，目前位于美国特拉华州的纽瓦克市。北京百普赛斯生物科技有限公司是其中国运营实体，成立于2010年7月；2020年10月在创业板上市。

要说这家企业有意思，主要是两个点：

其一，前不久，刚刚在美国获批用于治疗猴痘的静脉注射型TPOXX®（tecovirimat），百普赛斯是开发该药物SIGA公司的蛋白原料药envelope protein（包膜蛋白）提供商。

其二，最近核酸检测出事的““北京金准医学检验实验室”，股权穿透后，金准医学法定代表人王学刚，担任百普赛斯的外部董事。

百普赛斯是一家为生命科技领域研发提供上游原料的公司，主要提供重组蛋白、抗体、试剂盒、培养基等生物试剂产品，其中重组蛋白为公司核心业务。面向全球制药公司、生物技术公司及科研院所，满足大批量、高批间一致性蛋白试剂需求。

近两年，新冠疫情叠加生物药行业需求快速增长，生物试剂堪称生命科学研究的“卖铲人”，从科研院校到医药企业，应用范围广泛，特别是重组蛋白几乎贯穿生物药的始终。百普赛斯此次出资做LP应该是其为追求产业协同，布局自身产业链，但其实这并不是第一次涉足股权投资，今年初公司就曾出资另一家上海的投资机构——康橙投资。

Waveray Coho Fund LLC是谁？

根据公告，北京百普赛斯生物科技股份有限公司全资子公司ACROBIOSYSTEMS HONGKONG LIMITED之全资子公司ACROBiosystems Corp.拟以自有资金出资不超过200万美元认购Waveray Coho Fund LLC正在募集的基金（Coho Fund）的份额，成为其有限合伙人。每年管理费2%，第3-6年期间降低为每年1.5%，第7-8年期间不收取管理费。附加收益/业绩报酬（Carry Interest）为净投资收益的20%。

Waveray Coho Fund LLC，这是一家成立于2021年“倍儿新”的VC，注册地Delaware，主要投资领域包括生物科技、生命科学及大健康领域。此次募资规模预计1000万美元-1500万美元。

对于出资Waveray Coho Fund LLC，百普塞斯表示，基金主要投资方向为公司主营业务相关的股权投资，可以结合公司在生命科学、医疗健康领域的专业优势，拓展公司投资渠道，获取投资收益。同时，借助专业投资机构的投资经验、专业能力和优质资源，发掘培养与公司主营业务形成资源互补、战略协同的合作方，不断完善产业链布局，提升公司综合竞争力。

在新冠疫情的影响下，生命科学领域的研究发展速度变得飞快，而作为生命科学基础研究过程中的刚需品，生物试剂板块也算是进入了黄金发展时期。根据年报披露，百普赛斯在2021年实现营业收入3.85亿元，同比增长56.30%；归属于上市公司股东净利润达1.74亿元，同比增长50.34%。

在生物医药领域，科研实力和技术水平永远是核心竞争力。

一直以来，百普赛斯就采取国内外业务并重的发展策略。在美国设有研发中心，能够与欧美制药企业、生物科技公司、科研机构充分交流合作。目前，公司业务覆盖全球60多个国家，超过4000 家客户，既包括辉瑞、默克、恒瑞、药明等国内外头部药企，也包括赛默飞、VWR 等全球生命科学服务龙头，以及FDA、EMA、中国疾控中心、哈佛大学、北京大学等国内外政府部门与科研机构。

值得注意的是，百普赛斯在不断深化精准医疗领域布局，以形成新的业务增长点。2021年1月新设立子公司百斯医学，定位为临床试验关键试剂、第三方检测服务和体外诊断类产品的研发、生产和销售，未来发展规划为在伴随诊断领域拓展和布局提供有力的产品支撑。

百普赛斯制定了“立足中国、布局全球”的发展战略目标，2021年其境内销售占比41.50%达到1.60亿元，境外销售占比58.50%达到2.25亿元。此次出资Waveray Coho Fund LLC或也是海外布局产业生态的关键一环。

在上市之前，百普塞斯曾在2015年和2017年先后获得普华资本和澜亭资本A轮融资，同创伟业、南京高科、分享投资、高科新浚、尼莫湾投资等机构B轮融资。截至目前，根据公司2022年一季度报告显示，实际控制人为陈宜顶直接持有公司23.53%股权，通过天津百普赛斯间接控制公司 82.34%股权。普华资本持有公司2.42%股份，澜亭资本持股3.14%，尼莫湾投资持股3.72%，南京高科新浚持股4.4%。

其中，澜亭资本成立于2015年，总部位于上海，是一家专注于对人工智能及互联网、消费升级和教育文化娱乐等领域的风险投资机构，成立至今共成功募集3支基金，规模近20亿人民币。已投资项目包括驭势科技、水岩科技、绿米科技、云迹科技等多个人工智能领域企业和启德教育、兰玉品牌、咸鱼游戏等消费和教育文化娱乐领域企业。

南京高科新浚投资管理有限公司成立于2015年10月，由南京高科（600064）等上市公司作为有限合伙人出资成立。其管理合伙人秦扬文在2015年离开基石资本后加入高科新浚。南京高科分别于2015年11月和2019年12月投资设立了新浚一期基金（总规模10亿元，公司出资占比69.65%）和新浚创新基金（总规模10.1亿元，公司出资占比68.96%）。

据今年3月初消息，新浚一期基金已完成全部基金投资，处于退出期，累计完成投资项目24个，已上市项目3个，已通过发行注册待上市项目1个，还有多个项目在上市进程中或计划于近两年申报上市，并通过不同方式累计退出了5个项目。目前，新浚创新基金已实缴约9亿元，已投资项目21个（已上市项目1个，还有多个项目计划于近两年申报上市）。

被隐匿的“康橙”，国内国外投资不偏不倚

引起记者关注的还有一点，除了此次出资的这家国外VC，百普赛斯还曾对外投资了天津康橙百恩股权投资基金合伙企业（有限合伙）。

今年1月，百普赛斯发布公告，参与投资天津康橙百恩股权投资基金合伙企业（有限合伙），该基金拟认缴出资总额为人民币 15,000 万元，公司拟认缴出资人民币 5,000 万元。

康橙投资成立于2014年，实控人为孙锋。2006年7月至2014年3月就职于上海证券交易所上市公司监管一部。现任康盛投资董事、总经理；上海汉上资产管理合伙企业(有限合伙)执行合伙人；上海康橙投资管理股份有限公司董事长、总经理；保定天威保变电气股份有限公司、浙江哈尔斯真空器皿股份有限公司、浙江棒杰数码针织品股份有限公司、无锡新宏泰电器科技股份有限公司独立董事;河北先河环保科技股份有限公司董事。 

资料显示，康橙投资主要聚焦于生命科学、医疗健康领域股权投资，通过与相关行业上市公司深度合作，设立并购基金，构建“PE+上市公司+项目”的投资模式，以财富管理和资本运作为主营业务，为不同发展阶段的上市公司和并购对象提供战略梳理、资源撮合、产业整合、资金支持等服务，实现资金委托人、上市公司、基金管理人的多方共赢。从康橙投资的过往投资案例来看，包括迪赛诺生物、诺源医疗、药融圈、圣美生物、长泰药业等。

医疗上市公司扎堆做LP

近年来，医疗领域上市公司扎堆涌入私募股权市场当LP比较常见，特别是创新药公司。

最近消息，6月6日，恒瑞医药为提升公司资本运作能力深化产业布局，与控股子公司盛迪投资、恒瑞集团签署《上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，共同发起设立了上海盛迪生物医药私募投资基金合伙企业。这也意味，恒瑞医药做起了LP。

根据公告，合伙企业认缴出资总额为20.1亿元，其中盛迪投资作为普通合伙人（GP）出资1000万元，持股比例为0.5%，恒瑞医药、恒瑞集团作为有限合伙人（LP）分别出资10亿元，持股比例分别为49.75%，公司资金来源为自有资金。

无独有偶的是，同一天，天眼查显示，维梧（苏州）健康产业投资基金（有限合伙）发生工商变更，原股东李奕璇退出，新增北京科兴中维生物技术有限公司、招商财富资产管理有限公司、苏州工业园区产业投资基金（有限合伙）、北京市大兴发展引导基金（有限合伙）等多名股东。

就在1周前的5月30日，维梧资本（Vivo Capital）刚刚宣布完成人民币基金首次关闭，基金预计总规模约100亿人民币，首关规模40亿，并称已有多家知名机构LP确认将在后续轮次加入，募资规模达到今年以来人民币生物医疗专业基金之最。结合两则消息，科兴生物成为了维梧资本新一轮人民币基金的LP。

恒瑞、科兴两家医药明星企业转身做LP反哺投资机构，多少有着产业布局的意味，而这也并非行业个案。

据不完全统计，从2021年开始，国内有近100家医疗上市公司做起了LP，仅今年就有包括恒瑞医药、科兴生物、华熙生物、悦心健康、安旭生物、凯普生物、英科医疗、济川药业、中宠股份、汉森制药、成大生物、百诚医药、奥翔药业、微芯生物、瑞康医药、太龙药业等在内的35家医疗上市公司作为有限合伙人出资参设私募基金，投资领域多是聚焦医疗健康赛道。

去年最轰动的还要数泰格医药，在去年3月份一个月内，官宣投资了5家基金，涉及博远资本、汉康资本、临港生命蓝湾基金、云锋基金，以及联合瑞华控股发起的一支新基金，合计出资达5.2亿元。而除了这5家基金外，泰格医药还是启明创投、盈科资本、君联资本、毅达资本等一众知名机构的“金主”，堪称是中国近半医药基金的LP。

有投资人告诉记者，医疗上市公司扎堆做LP一方面是为了应对日趋激烈的行业竞争，最大限度缓解临床研发失败成本。另一方面也是想要通过投资一些新兴产业来谋求资本增值，打造新的盈利增长点。而之所以选择以LP 身份，比起直接投资会更有安全保证。“毕竟专业的医疗行业背景知识能让他们更好地识别项目价值，但一只直投基金从募集到投资管理再到退出，整个投资周期下来不可控因素太多。”

从目前入局私募领域的进展情况来看，多数围绕医疗健康产业开展股权投资业务，重点关注生物医药领域的创新研发。也正是在资本支持下，中国对全球医药研发的贡献率上升至4%-8%，成功跻身第二梯队前列，成为全球医药研发版图上的新力量。

不过，在当前行业变革与竞争加剧的大背景下，这些医疗上市公司想要通过做LP打破产品创新不足、竞争力不够的困局，究竟能产生多大“疗效”，中国能否诞生一个“礼来亚洲基金”，还需等待时间的答案。