宁德麒麟电池革了谁的命？1000公里续航，10分钟快充

回顾历史，类社会现代文明的每次进步都伴随着能源命。在如今“双碳”目标下，以清洁能源代替化石能源的必要性已不言而喻。

作为全球领先的动力电池系统提供商，宁德时代（300750.SZ）在电池材料、电池系统、电池回收等产业链拥有核心技术优势及前瞻性研发布局，专注于动力电池及储能电池的研发、生产及销售。

作为动力电池乃至我国整个新能源汽车产业链中的领军企业，宁德时代在各个细分领域也不断有所行动。

如今，市值超1.2万亿的“宁王”再显身手。6月23日，宁德时代正式发布第三代CTP（Cell To Pack）技术，同时宣布这款名为“麒麟电池”的新产品将于明年量产上市。

“麒麟电池”的面市带给市场足够的想象空间，也激活了二级市场的热度。6月23日，宁德时代股价大涨5.91%；24日，再涨4.94%，报收563.5元/股，总市值13134亿元。以5月5日低点353元/股计算，累计涨幅达59.6%。

小荷才露尖尖角。如今的“宁王”重回万亿市值，不断用技术创新捍卫护城河，眼下或许只是一个新的开始。

“麒麟电池”横空出世

科学技术是第一生产力，拥有领先世界的原创性专利技术是上市公司资本、业绩快速增长的源动力。

宁德时代在电芯、模组、电池包、BMS等各细分领域均拥有多项核心技术，处于行业领先水平。正是核心技术的加持，为宁德时代成长为全球领军企业打下了基础。

2021年，宁德时代实现营业收入1303.56亿元，同比增长159.06%；实现扣非净利润134.42亿元，同比增幅215.2%。2022年一季度，实现486.78亿元的营收，同比继续上涨153.97%，全球市占率亦从去年底的32.6%，进一步提升到35%。

据中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据，2022年1-5月我国动力电池累计装机量为83.1GWh，同比增长100.8%。排名前三的企业分别为宁德时代、比亚迪（002594.SZ）和中创新航。其中，宁德时代以39.1GWh装机量占据全部市场的47.05%，较第二名比亚迪高出近25个百分点。

而在国际市场中，2021年，宁德时代稳居第一，全球装机量达到96.7GWh，市场占有率为32.6%，这也已经是宁德时代连续第五年登上全球最大动力电池企业的宝座。

宁德时代的第三代CTP——麒麟电池，系统集成度创全球新高，体积利用率突破72%，能量密度可达255Wh/kg，轻松实现整车1000公里续航。宁德时代从电化学本质出发，持续拓展系统结构的创新边界。

宁德时代将系统工程思维贯彻从材料、电芯到系统结构的研发全链条。通过三大技术革新，麒麟电池可将三元电池系统能量密度提升至255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度提升至160Wh/kg。

麒麟电池将于2023年量产上市。从微观世界的模拟计算，到电池结构内部的化繁为简，宁德时代始终聚焦技术本源，自主创新，助推电动汽车实现对燃油车的全面超越。

2019年，宁德时代全球首创了无模组电池包CTP，率先使电池体积利用率突破50%大关，开启了电池结构的“无模组时代”。如今，宁德时代以“麒麟”之名为电池包重新定义空间，刷新记录的72%体积利用率, 成为当今全球最高集成度的电池。

随着麒麟电池的面世，谁将成为第一个吃螃蟹的车企成为焦点。

理想汽车创始人李想在麒麟电池发布会不久，在微博上给出了“明年见”的评论。宁德时代在社交媒体上还确认了与哪吒汽车、阿维塔、路特斯等整车企业的合作。

宁德时代表示，理想汽车旗下的新能源车已确定将搭载麒麟电池。宁德时代目前是理想汽车旗下车型ONE和L9的动力电池供应商。

“麒麟电池”有多强？

目前动力电池以磷酸铁锂、三元锂（多元锂）两大路线为主，其中，三元锂电池原材料主要为镍、钴、锰，及锂盐本身。

国际厂商方面，松下的4680电池是主流技术代表，采用高镍正极+硅碳负极材料。4680电池有很多突出的优点，包括能量密度是传统电池的5倍，输出容量是传统电池的6倍，在相同电池体积下，能够提供额外16%-20%的续航。

也因此，4680电池被称为圆柱形电池的终极形态。特斯拉CEO马斯克曾将松下4680电池定义为“革命性的突破”，称将使他的公司生产售价2.5万美元的电动汽车成为可能。特斯拉预计4680电池在2022年底产能将达到100GWh左右。松下、LG新能源也相继投建产线，产能预计也将在2023年前后陆续释放。

而作为新一代方形电池技术的代表，“麒麟电池”优势独特。

在日前举办的2022 世界动力电池大会上，宁德时代首席科学家吴凯就曾透露过麒麟电池拥有四大优势：一是安全性高：麒麟电池在两块电芯的中间加水冷板，使相邻两块电芯的热传导降低，不会出现热失控；二是可满足高压快充：4C充电不是难事，明年即可在市场上看到；三是可极大提高电池寿命：因为水冷板具有缓冲作用；四是比能量高：麒麟电池可提高利用空间，磷酸铁锂系统能量密度160wh/kg，三元高镍可达250wh/kg，较4680电池多装13%的电量。

具体来看，麒麟电池又有以下特性：

首先，在电池的整合方面，麒麟电池整合了各种使用需求，将横纵梁、水冷板与隔热垫合三为一，集成为多功能弹性夹层。在夹层内搭建微米桥连接装置，灵活配合电芯呼吸进行自由伸缩，提升电芯全生命周期可靠性。而电芯与多功能弹性夹层组成的一体化能量单元，在垂直于行车方向上构建更稳固的受力结构，提高了电池包抗振动、冲击能力。

在空间结构上，宁德时代独创底部可空间共享方案，将电池结构防护、高压连接、热失控排气等功能模块进行智能分布，释放了6%的能量空间。同时，该电池系统还能满足底部球击等国标电池安全测试要求。

在冷却技术上，麒麟电池采用了宁德时代全球首创的电芯大面冷却技术，基于电芯的变化，将水冷功能置于电芯之间，可使换热面积扩大四倍。电芯控温时间缩短至原来的一半，支持5分钟快速热启动及10分钟快充。同时，在极端情况时，电芯还可急速降温，有效阻隔电芯间的异常热量传导。

总体来看，通过上述三大技术革新，麒麟电池可将三元电池系统能量密度提升至255Wh/kg，磷酸铁锂电池系统能量密度提升至160Wh/kg。在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统可以提升13%。

与同类竞品进行横向对比可以发现：麒麟电池综合性能优异，能量密度优于特斯拉4680，系统能量密度达到255Wh/kg；CTP3.0助力世界集成王者，体积利用率72%；液冷工艺优异，导热效率提高50%，助推4C快充突破瓶颈，构建续航、快充、安全、长寿命的材料/结构创新王者。

CIC灼识咨询合伙人赵晓马表示，麒麟电池是宁德时代在现有的方形电池技术路线下，通过结构创新，进一步提升电池性能的重要方式。宁德时代采用了全球首创的电芯大面冷却技术，取消了横纵梁、水冷板与隔热垫原本独立的涉及，集成为多功能弹性夹层，实现了水冷、隔热、缓冲功能三合一，进而实现了系统集成度的较大提升。

赵晓马介绍，铁锂+麒麟电池可与刀片电池竞争，高镍三元+麒麟电池可与4680竞争。与4680电池相比，在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，麒麟电池包的电量，相比4680系统提升13%。原因一是圆柱形状因素导致本身的体积利用率仅有方形的87.5%；二是大圆柱的单体容量仍要显著低于方形，因而在热管理、BMS等方案设计上也将更加复杂。麒麟电池的冷却效果、能量密度、成组效率和空间利用率均优于刀片电池。

因此，宁德时代的麒麟电池在性能上优于4680电池。其最大的亮点在于，在两块电芯的中间加有液冷板，使相邻两块电芯的热传导降低，不会出现热失控，而且极大的提高了电池寿命。

据了解，由于成组极简化，麒麟电池对电芯结构件要求提升，同时4C超级快充对于负极和电解液等材料配方也有升级要求。目前产业链中也有相关供应商已有布局。基于宁德时代的供应链能力，实现目前预测的2023年量产可能性较大。

动力电池、储能双业务驱动，龙头地位不断夯实

得益于中国环保事业的深入推进，以及一系列政策补贴，新能源汽车企业的发展如火如荼。

中国汽车工业协会发布数据显示，5月我国汽车企业出口24.5万辆，环比增长73%，同比增长62.3%。其中，新能源汽车更是增势明显，出口4.3万辆，同比增长1.3倍。

南京证券研究认为，在全球政策端和供给端共振下，新能源车有望保持长期较快增长。预计2025年全球新能源汽车销量有望达到2185万辆，2021年-2025年复合增速达到34.1%。同时，在新能源车高速发展推动下，预计2022年动力电池需求将达到577GWh，同比增长57.1%，到2025年将达到1157GWh，2021年-2025年复合增速达到38.99%。

宁德时代CTP3.0麒麟电池来了，对动力电池行业意味着什么？

随着新能源汽车的推广应用，其对电池液冷系统的需求也越来越广泛。液冷动力电池，2022年在电动车占比约55%。宁德时代“麒麟电池”的发布，或将导致液冷动力电池成为动力电池的主流技术。

浙商证券表示，麒麟电池的发布意味着锂电池进入新一轮深度竞争，相关技术工艺加速迭代进化，锂电设备迎来发展新机遇。CTP3.0电池将带动模组/PACK结构件较大的变化，水冷板、端板、托盘等要求提升。

在新能源时代的大背景下，全球锂电市场在2018年后进入需求高速发展时期，动力电池行业的前景广阔。国内动力电池龙头竞争格局清晰，其中宁德时代以一己之力扛起了国内动力电池的半边天，一直保持龙头地位。

来源：南京证券

CIC灼识咨询合伙人赵晓马表示，在动力电池市场，麒麟电池在散热、快速充电、提升电池寿命、能量密度等方面都有不错的进展，使得宁德时代在电池技术保持领先地位。针对汽车市场，麒麟电池热管理方案的优化在4C超级快充场景下，更加安全，且循环寿命更长，有望推动4C超级快充的迭代，同时叠加能量密度、体积效率的提升，更有助于消除消费者的里程焦虑与补能焦虑，进一步提升新能源汽车的竞争力。

零壹研究院分析师朱梅胤也持有相同看法，他认为，麒麟电池对于宁德来说是比较重要的一个产品，能让其巩固龙头地位。CTP相比传统的电池能提升不少效率，中国在这一方面也是挺有优势。宁德时代CTP已经搭载在很多量产车上面，这次麒麟电池先发优势和规模优势能进一步得到强化。

宁德时代的主营业务围绕锂离子电池展开，主要产品包括动力电池系统、储能系统和锂电池材料。

其中，动力电池系统销售系主要收入来源，2021年动力电池系统销售收入为 914.91亿元，同比增长 132.06%；锂电池材料销售收入 154.57亿元，同比增长 350.74%；储能系统销售收入为 136.23亿元，同比增长 601.01%。

2021年宁德时代延续动力电池销量大增，盈利能力强劲。同时，海外市场及储能业务爆发。

收入结构的变化也意味着，宁德时代看好储能系统的发展前景，正在加速储能业务布局。值得一提的是，2021年储能板块毛利率28.52%，高于动力电池的22%。

储能电池产品包括电芯、模组/电箱和电池柜等，可用于发电、输配电和用电领域。

截至目前，宁德时代已与国家能源集团、中国能建、中国华电、三峡集团、阳光电源、阿特斯、伊顿（EATON）等企业签署战略合作协议。根据ICC鑫椤资讯数据，2021年宁德时代全球储能电池产量市占率第一。

2021年宁德时代首次取得动力电池和储能领域的双料第一，双业务驱动，筑牢龙头地位。

另一方面，受益于海外新能源车市场逐渐放量和海外客户拓展，宁德时代海外收入占比持续提升，从 2015年的 0.6%增长到 2021 年上半年的 23.14%。

“宁德时代的每次技术革命，对中国制造和整个行业注入了强劲的能量。新一代‘麒麟电池’研发成果展现，让整个电池行业迈向了一个新台阶。”行业分析人士指出，未来随着公司海外供货的提升和储能业务的增长，有望提升整体的盈利能力。

梳理宁德时代近年财报，可以看到，近五年来，其研发费用合计近180亿元，研发费用率保持在6%至8%附近，且远高于销售费用、管理费用。

正是对研发能力的高度重视，宁德时代在锂电池工艺、钠离子电池、动力电池回收、储能系统等技术上多路并进，相继取得进展的同时，还拥有无稀有金属电池、固态电池等众多前沿技术储备。宁德时代斥巨资布局未来而显示出的强大资金壁垒，同样少有企业能够触及。

宁德时代成立至今只有11年，七年就成为世界第一。业内人士指出，不仅仅是时代造就了一个电池帝国，宁德时代也抓住了新能源脉搏，促进产业创新升级紧跟市场步伐，奠定了龙头地位。2021年，宁德时代已经迈上了一个全新的台阶，面临着巨大的市场竞争压力，宁德时代也需要不断寻求新的机会，拓展新业务，才能立于不败之地。