新希望乳业的“增长密码”：营收利润双增，打造“鲜立方战略”

十余年来，中国乳业的面貌可谓脱胎换骨。

除了蒙牛、伊利、光明等老牌乳企，不少地方性乳企品牌开始突出重围，崭露头角，而新希望乳业股份有限公司(简称“新乳业”)就是黑马之一。2006年，新乳业立足西南，辐射全国，致力于打造科技驱动的世界级营养食品企业。

作为区域性乳制品企业龙头，新乳业笃定坚持“鲜立方战略”，以“鲜活营养 让生活更美好”为企业使命，以“新鲜、新潮、新科技”为品牌调性，引领行业转型升级，在四川、云南、宁夏等区域市场具有领先地位。

5月26日，新乳业（002946.SZ）2021年年度股东大会在成都召开。会议以“逐新向上，美美与共”为主题，这家以并购起家的乳企首度对外披露了对燕麦奶、羊奶的布局，展现了新乳业五年战略规划开局之年的发展成果。

营收利润双增，“鲜立方”战略升级

新乳业是一家专门从事乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售的企业,主要产品包括液体乳、含乳饮料和奶粉等。

新乳业去年发布了2021年-2025年战略规划，提出“鲜立方”战略，明确提出“三年倍增、五年力争进入全球乳业领先行列”的战略目标。2021年以来，新乳业坚持提升以“鲜战略”为核心的战略定力、提升以卓越运营为核心的企业管理能力，取得了有质量的经营业绩增长和企业发展突破。

2019年-2021年，新乳业分别实现营业收入56.75亿元、67.49亿元、89.67亿元,同比增加14.14%、18.92%、32.87%；同期实现净利润2.44亿元、2.71亿元、3.12亿元，同比增加0.41%、11.18%、15.23%。

值得一提的是，新乳业近年来的收入，持续保持高于行业个股的平均增速。据东方财富Choice数据，按东财行业类分类，2019年-2021年，除新乳业外，乳制品行业内其余14家公司的营业收入同比增长率平均值分别为4.72%、5.76%、20.51%。

在新消费时代，“技术”的重要性，被各行各业广泛重视，产品创新也一直是液奶行业的主旋律。在本次股东大会上，新乳业还发布多款创新产品。

实际上在过去的一年中，新品迭代也成为新乳业增长迅猛的重要原因。那么，新乳业在研发创新方面做了哪些实质性工作？

数据显示，新乳业2021年新品销售收入整体贡献超过10%，在股东大会上，新乳业发布多款创新产品，包括第一款酸奶和奶酪融合跨界的享受型品牌“味蕾游记”、第一款肠胃双护的双晶球酸奶“活润益食无幽”，延续着“新品大年”的创新势头。

新乳业还入股了新消费公司“一番植”，布局植物基饮品。一番植全称为一番植（上海）生物科技有限公司，成立于2020年，主打产品为低温鲜燕麦奶品牌一番麦，目前产品主要在以盒马为代表的线下渠道和以天猫、京东为主的线上渠道销售。

新乳业总裁朱川表示，新乳业研发的方向没有变，此前主要是新品，接下来的研发创新方向主要聚焦三个方向：第一，益生菌的功能方面，从一种功能到多种功能；第二，精准营养方面，蛋白含量继续往高走，为消费者提供更有营养价值的产品，或者添加其他成分；第三，在膜过滤技术上进一步突破。

在乳制品行业竞争中，主要有常温奶、低温奶、奶粉三个主要赛道。

传统低温鲜奶有一个更专业的叫法：巴氏奶（pasteurized milk）。与常温奶的超高温、短时杀菌相比，巴氏奶通过较低温度、较长时间的巴氏杀菌法，尽可能保留了更多营养物质和风味。

近年来，越来越多品牌陆续进入鲜奶赛道。新乳业以“鲜+活”为指引，重点打造低温鲜奶和低温酸奶的鲜品类“双强”，形成极具特色和竞争力的创新产品矩阵。

随着“鲜立方”战略的提出与落地，新乳业以迭代的鲜战略对接消费升级的策略已见成效，2021年主营鲜奶业务收入同比增长35%，市场占有率位列全国前三，零糖系列产品增长150%。

对于未来的战略规划，新乳业董事长席刚强调，新乳业要以内外并进的方式做优发展，一是要持续增强低温优先、鲜酸双强的“优低温”；二是要创新专业系列产品，打造以朝日唯品为代表的循环农作标杆，推广包括千岛湖牧场、塞上牧场、云南心花怒FUN在内的特色产品，发展新技术、新模式、新生态，形成专精特新的“优增长”；三是推动涵盖优奶源、优区域、优生态的“优投资”。

乳企行业黑马的并购江湖

在资本市场，并购重组蕴藏机会，可以让企业资金的价值和股权增值，使公司发展到另一个新高度。然而，押中未来和风口，或许不难，但更重要的，是找到切实可投的标的。

相比于伊利、蒙牛、光明等乳企巨头，并购整合是新乳业独特的发展路径，新乳业的发展史，可以说也是一部并购史。

过去10多年，新乳业并购了多家地方乳企，整合了10多个主要乳业品牌，2019年在深交所成功上市后，新乳业更是动作不断。加强区域乳企并购和品牌整合，坚持价值并购，一直以来是新乳业的并购理念。

值得一提的是，近年来，新乳业外延拓展颇有亮点。

2021年是夏进乳业被新乳业收入囊中后的第一个完整会计年度。当年夏进乳业取得营收增长18%、净利增长超过20%的佳绩，成为投后整合管理的标杆企业；2021年9月，新乳业战略入股澳亚集团后，后者冲刺港股IPO，公司有效布局优质奶源的同时也增加了投资收益；而新乳业战略入股的中国最大奶牛养殖企业现代牧业，2021年全年业绩也创新高，5年战略有望提前完成；此外，收购“一只酸奶牛”、入股新消费品牌“一番植”，跨界进入现制茶饮和植物基健康饮品赛道，进一步丰富了新乳业的营养食品生态圈。

新乳业的每一次并购，基本都踩准了行业周期，以上只是新乳业并购项目运营发展情况的缩影。

目前，新乳业旗下有 59 家控股子公司、 15 个主要乳品品牌、 16 家乳制品加工厂、 13 个自有牧场。

在股东大会上，谈到公司未来并购侧重点，席刚表示，公司上市之后的并购应该说卓有成效，未来的并购思路也比较清晰：第一是一定要符合新乳业未来发展战略；第二是与新乳业的发展要形成很好的互补性，如区域互补、产业链互补或者用户互补；第三是新乳业一定坚持价值并购，能否增强公司的核心竞争能力和盈利能力将是关键。

对外投资增加，也使得新乳业的整体商誉不断走高。2019年-2021年，新乳业的商誉分别达到1.13亿元、9.92亿元和11.9亿元。

2020年，新乳业曾隆重发布“三年倍增，五年进入全球乳业先进行列”战略。2021年随着区域并购和品牌整合加快，新产品研发与推广加大，新乳业发展跨入快车道。

加快数字化转型，战略赋能创“鲜”

近年来，中国迎来一轮新消费浪潮。新生代消费者无论是消费能力、消费行为还是消费观念，都发生了巨大变化。而在乳制品领域，同样传递着这些变化。

作为乳品行业中较早启动全面数字化变革的企业，新乳业在固有优势能力之上，着力以数字化之变应对市场竞争之变。

新乳业副总裁张帅介绍，以“新鲜、新潮、新科技”为指引，新乳业将“品牌资产”“用户资产”“合伙人平台”作为构建未来数智化营销新实力的核心。

2021年，新乳业进一步明确了全面打造“云筑底座，用户至上”的数字化建设主题，以用户价值导向，以数字化场景为驱动，围绕乳业价值链，通过重点突破，推进向绿色可持续发展的数字化转型。

在完善“业务数字化”“数字业务化”的基础上，向“业务智能化”迈进。通过数字化工具和手段，提升从养殖、供应链、营销、食品安全、财务、人力资源、内控等全方位的管理能力，推动从组织架构到业务模式的转型升级。

2021年，新乳业利用多种数字系统，在内部12家牧场继续推进智慧牧场建设，赋能生产，建立全产业链数字化新生态，管好每一瓶奶。

如果来到新乳业工厂参观就会发现，整个工厂是由一系列巨大的储存罐、管道构成，基本上从生牛乳进入工厂到成品乳制品的出厂，都看不到一滴鲜奶。在数字化系统操控下，控制阀根据不同生产环节，自动调整方向，将原料送往指定的管道和储料罐。阀门决定了乳制品的走向，通过分流和引导，促使机器在每一道生产线都找到最佳的处理流程，最大程度压缩乳制品生产、处理时间。

数字化的柔性供应链，也让新乳业更有效地应对疫情挑战。数据显示，2021年新乳业电商业务实现高速增长，全域电商收入同比增长超80%，送奶入户业务同比增长近40%，其中线上订单占比超过50%，“双十一”期间，24小时鲜牛乳最高位列天猫品类热卖榜第一，今日鲜奶铺最高位列天猫低温鲜奶热销榜第二。

在上海疫情期间，新乳业2017年收购的低温奶品牌“朝日唯品”，快速响应全力保供，为1000多个小区配送了上万份团购订单，凸显出数字化柔性供应链对于组织力的有力提升。

谈及公司的数字化转型，朱川表示：“通过加快数字科技发展，助力公司提高效率，更好的让用户感知到我们的产品品质、价值，提升用户体验，让我们离用户更近。如果能够围绕上述两方面实现突破发展，相信数字化会为企业带来长期的可持续增长的价值。”新乳业在当天的股东大会上宣布，目前，公司已实现全域数字化用户超1000万人。

低温奶流行正当时，新乳业市占率第三

在新乳业股东大会上，中国奶业协会副会长兼秘书长刘亚清公布了一组数据，去年我国规模以上乳制品企业销售额4687亿元，全年奶产量3683万吨，继续保持稳步增长，其中中国奶业20强企业所占的市场份额超70%。

刘亚清认为，接下来我国奶业仍大有可为，原因是目前我国乳制品人均消费量仅为国家推荐标准的30%，是美国的七分之一，俄罗斯的四分之一，印度和日本的五分之二，市场增长空间巨大。

其中，低温乳制品市场十分“火”热。

根据欧睿数据，2020年中国低温奶销售量为1545.4千吨，同比增长约8.75%；销售额为360.9亿元；同比增长5.17%。尽管相较此前，国内低温奶市场整体增速下滑，但市场对其仍普遍看好。

西部证券研报指出，低温鲜奶增长是未来长期趋势，首先，低温鲜奶定价整体高于常温白奶，且从低温鲜奶价格带分布可看出，伴随产品结构升级，单价呈上升趋势。

“2020年国内低温奶市场增速下滑，主要是受疫情因素影响。长期来看，国内低温奶市场是向好的。”在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，低温乳品赛道有政策红利的支持，有资本端的追捧，符合渠道端对高毛利产品的刚需，是产业端打破常温品类天花板的利器，更匹配当前消费者对健康功能的诉求，未来将会迎来新的爆发点。而以新乳业为代表的中国低温鲜奶品牌，有望在中国大市场的加持下，达到世界领先的行列。这对新乳业而言是非常好的机会，应进一步夯实供应链完整、产品创新迭代等竞争实力。

从市场份额来看，新乳业2021年年报显示，根据第三方机构监测数据，新乳业低温鲜奶份额连续12个月保持增长，市场占有率位列全国第三，是份额增幅最大的区域型乳企。

中金公司执行总经理、食品饮料行业首席分析师王文丹同样认为，从需求端来看，消费升级趋势持续，品类内逐渐高端化，品类间由常温奶转向低温奶，营养更佳的低温奶渗透率有望提升，尤其在下线城市渗透率提升空间大。具体到品类，低温鲜奶未来的发展趋势为更高的蛋白质、更好的奶源、更佳的新鲜度，而低温酸奶领域则倾向于零食化、健康化、功能化。

王文丹指出，疫情下乳制品需求提升，低温赛道发展表现突出，已成为近年乳品行业增长最主要的动力之一，也是资本端关注重点。

乳业的未来无疑一片光明，新乳业也将持续朝着“科技驱动的世界级营养食品企业”的发展愿景不断迈进。