黄其森的危与安

董事长被带走协助调查，这对于泰禾集团来讲，是一条十足的坏消息。但庆幸的是，“黄董（黄其森）现在和公司还是可以沟通的。”

3月16日，泰禾集团（000732.SZ）发布一则重大事项公告，称公司董事长兼总经理黄其森正在协助有关机关调查，公司董事会已经启动应急预案。

泰禾集团公告称，目前联席总裁葛勇和联席总裁王景岗正常主持公司各项生产经营工作，黄其森协助有关机关调查的事项不会影响到公司正常经营。

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当晚，泰禾集团紧急召开媒体交流会，葛勇表示，黄董现在和公司还是可以沟通的。但并没有披露黄其森被带走的原因。

王景岗补充说明，应该不是经营层面的问题，如果是的话就不是“协助调查”了。

值得一提的是，在此之前，泰禾集团曾多次因信息披露违规受到处罚。

2020年9月4日，因为2019年年报披露的财务数据与之前公布的经营数据相差太大，泰禾集团、黄其森及当时先后两任财务总监被通报批评处分。

2020年12月4日，因未及时披露因申万宏源证券诉讼大股东被动减持股份一事，泰禾投资和泰禾集团被给予监管关注处分。

2021年3月25日，因没有及时公布四川信托47.97亿元诉讼败诉信息，泰禾集团及黄其森再被深交所给予监管关注的处分。

2021年11月1日，黄其森曾因未及时披露相关信息，被深交所给予通报批评的处分，泰禾集团也因此被通报批评。

进入2022年，泰禾集团及黄其森更是收到福建证监局出具的警示函，主要涉及三个问题：未及时披露项目合作终止事项；未及时披露并表企业减资事项及其进展；对外发布的货值信息依据不充分且未在指定媒体先行发布。

由此来看，黄其森被要求协助调查并不是无迹可寻。

黄老板“歪打正着”，双总裁临危受命

为了应对突发情况，黄其森做足了功课。从2019年开始，泰禾集团推出双联席总裁制度，用于企业应对突发情况。

而此次黄其森被带走后，目前主持各项生产经营工作的葛勇和王景岗，正是于2019年12月被晋升为联席总裁。

来源：爱企查

作为黄其森的左膀右臂，葛勇是“泰禾+”战略布局的直接推动者；而王景岗则是2019年年初的“抢收”计划的“主力”。

当时，在业内看来，上述人事变动坐实了泰禾集团人才战略的转变：人才内生。黄其森曾表示，要重视“内部提拔”，在“人才外引”的同时要注重“高管内生”，实现“两条腿走路”。

资深地产人士张波认为，联席总裁往往是对于集团内某一模块或区域的重视程度提升的个表现，亦或是对于区域的人事布局未来有着更多变化考量。

现在来看，这次调整貌似“歪打正着”，这次黄其森被带走协助调查，两位联席总裁临危受命，成了泰禾的“主心骨”。

葛勇在媒体交流会上指出，阶段性遇到突发事件，泰禾两年前就做了制度性安排，现在公司有充分的能力和信心去应对当前的问题。

值得注意的是，在黄其森被带走前，3月14日，“地产老兵”、阳光城集团原执行副总裁阚乃桂已经正式入职泰禾担任副总裁，分管成本招采。

关于阚乃桂的加入，葛勇表示，泰禾成本管控还有很大提升空间，所以这也是黄其森把阚总请来的原因。希望阚乃桂来后，可以提高成本集约化能力，提高公司盈利水平和现金流，发挥作用。

泰禾“积极复工”，业主并不买账

自2020年债务违约暴雷后，经过一年努力，黄其森拒绝躺平，一直在积极自救。

2021年，泰禾集团确定了“复工复产，保交付保品质”的年度工作重点。据统计，2021年，泰禾北京、福州、南京、杭州、厦门等多地项目实现复工复产复销。

从2020年12月到2022年春节前，泰禾在全国20多个项目有交付，涉及佛山、合肥、上海、杭州、南京、济南、厦门、北京、南昌、武汉、东莞等十多个城市。

来源：罐头图库

葛勇在3月16日晚的媒体交流会上指出，目前在建的50多个项目基本全面复工，没有开工的项目根据集团安排，暂时不会开工。

不过，有不少业主反映，很多项目的复工和收房进展，并不像泰禾官网发布的那样乐观。

在泰禾业主看来，泰禾部分项目的复工，是当地政府找国企做总包垫资先盖，但是这种复工规模有限。而之前如杭州院子、南昌院子、泰禾昌平拾景园等项目宣传的交房，也只实现了部分交房。

一位太原泰禾金尊府的业主发现，项目三期确实有人在干活，但是第三方山西三建垫资在干。一期二标段原有三十几个工人，因担心泰禾难以支付工程款，其中部分工人选择离开。而剩余一期一标段、二期没有复工迹象。

另外，泰禾北京院子二期至今还是几年前的基坑状态，复工没有任何进展。

针对泰禾北京院子二期，王景岗回应表示，我们积极和市区两级政府、有关住建部门沟通，复工复产思路取得理解，在政府主持下，3月20日会全面复工。

然而，对于上述回应，北京院子二期的业主并不买账。

北京院子二期业主表示，绝不同意泰禾上述说法。北京院子二期复工，是由政府和业主主导推动的，这个过程是和泰禾集团斗争的过程。

业主进一步表示，北京院子二期三百多户业主从2020年5月份开始，向包括银保监会、中央人民银行、证监会、北京市政府等有关部门求助5万多人次，与市、区各级房管单位、监管银行等相关单位沟通复工方案上千次，在党和政府的帮助下，才取得当前的进展。

针对泰禾集团的自救计划，知名地产分析师严跃进表示，从爆雷企业来看，复产复工能够进一步稳定业主的情绪，动作值得肯定。当然如果实际过程中，复工工作若有水分，引起业主的不满也是必然。所以从这个角度来说，企业在发布利好消息的时候，需要有理有据真实真切，只有这样才能取信于购房者，促进此类问题的解决。

小而美的愿景，阻且长的道路

不久前，黄其森在企业内刊里发表了署名文章《道阻且长，行稳致远》，回顾了2021年泰禾的自救经历，也明确了2022年泰禾集团的全新战略布局。

黄其森表示，新的一年，泰禾集团仍将坚持“小而美，小而精”战略，未来期待企业年销售规模保持在三五百亿元。

除此之外，进入2022年，泰禾集团一直在试图营造一种欣欣向荣的景象。

来源：泰禾官微截图

3月15日，泰禾集团官微发布文章《致315：交付虽然迟到，品质不会缺席》表示，2021年，泰禾积极自救，取得了复工复产的明显进展。2022年，“复工复产，保交付、保品质”仍是泰禾最大的策略。

3月16日，在多重政策利好的风口下，泰禾集团收获了2022年春节后的第一个涨停板。但几小时后，泰禾集团就发布了黄其森协助调查的消息。

事实上，自陷入流动性危机以来，泰禾集团及实控人黄其森已经被多家金融机构告上法庭。包括西藏信托、长安国际信托、中建投信托、北京银行、浙商金汇信托、四川信托等在内的多家金融机构都先后通过诉讼要求泰禾集团偿债。

其中，诉讼标的额高达47.97亿元的四川信托一案，因金额数量较高引发重点关注。最终经过审理，法院判决泰禾集团偿还四川信托39.95亿元本金加2.6亿余元的利息、罚息、复利等，并赔偿相应的违约金，泰禾投资集团有限公司等4家公司承担相应担保责任。

来源：爱企查

据爱企查显示，截至目前，泰禾集团累计被申请冻结股权44次（7次已解冻）。此外，由于多次陷入债务纠纷，泰禾集团及实控人黄其森也多次被列为失信被执行人，并限制高消费。

对于上述问题，葛勇表达了自己的担忧，为了保护自己的权益，金融机构和供应商会采取法律措施。当这些措施采取后，会形成一个短暂的僵局，也会导致部分项目短暂休克。

除了持续不断的债务纠纷，泰禾集团的财务情况也是难言乐观。

财报显示，2021年前三个季度，泰禾集团累计实现营收15.82亿元，同比下降43.64%；累计实现净利润-7.62亿元，虽同比增长了61.36%，仍为亏损。

期内，泰禾集团的负债总额为2045.22亿元，资产负债率91.82%，相较于去年的1973.75亿元的负债总额和86.23%的资产负债率均有上升。

此外，截至去年第三季度，泰禾集团的短期借款为45.97亿元，应付票据及应付账款为56.51亿元，而其账上资金仅有19.21亿元，现金流紧张的事实并未改变。

来源：企业预警通

与此同时，泰禾集团在存续债券兑付层面也面临巨大压力，据企业预警通显示，截至目前，泰禾集团累计已有8只债券违约，共117.54亿元。

另外，目前泰禾集团还有2只境外美元债存续，其中一只将于今年7月10日到期，规模为4亿美元（约25.48亿元），票面利率15%；另一只于2023年1月17日到期，规模为2.25亿美元（约14.28亿元），票面利率8.13%。

葛勇表示，泰禾在暴雷企业中是特别的，泰禾资产质量比较优质，布局于一二线，取得土地成本有竞争力，这是重组债务的底气，也是实现变现的能力。

对于企业能不能活过来。葛勇进一步补充，要看资产和负债，我们不会资不抵债，我们有很高的安全边际。净现金流还有两三百亿元。