格灵深瞳：开盘破发报38元/股，一度跌幅超12%，市值63亿

今日，格灵深瞳登陆科创板，开盘破发，报38元/股，较发行价39.49 元/股下跌近4%。截至猎云网发稿时，格灵深瞳股价下跌超过12.89%，报34.4元/股，市值63.63亿元。

招股书显示，深瞳智数为格灵深瞳控股股东，本次发行后仍为第一大股东，持股数3126万股，持股比例16.9%。深瞳智数是由格灵深瞳实控人赵勇控制的持股平台。此外，红杉资本持有1940万股，持股比例10.49%位列第二大股东。

策源创投、真格基金I为第三、四大股东，分别持有1385万股、1108万股，持股比例7.49%、5.99%。不过以后来入股的真格基金Ⅳ持股比例计算，真格基金整体持股比例达到6.32%。

难逃AI公司盈利难魔咒，亏损累计超6亿元

格灵深瞳招股书显示，2018年、2019年、2020年以及2021年上半年，格灵深瞳营业收入分别为0.52亿元、0.71亿元、2.43亿元、0.72亿元。

虽然营收在逐年增长，但净利润一直处于持续亏损状态。

从2018-2021年上半年，格灵深瞳净利润分别为-0.75亿元、-4.18亿元、-0.78亿元、-0.57亿元。

长期以来，因为研发投入大，商业化落地不顺，AI公司被贴上“盈利难”、“高亏损”的标签，格灵深瞳也难逃魔咒。

2019-2021年上半年格灵深瞳研发投入分别为0.96亿元、1.14亿元及1.21亿元，占当期营收的比例分别为135%、46.9%及41%。格灵深瞳还表明，报告期内公司累计研发投入3.38亿元，占营业收入的比重为77.23%。

格灵深瞳在招股书中也坦言，持续亏损的主要原因是，营收整体规模较小，研发投入较高，加上中间实施了多轮股权激励。其中，2019年的股份支出费用为3.01亿元。

而且，格灵深瞳的客户集中度较高，依赖大客户。

目前，格灵深瞳营收主要来自于城市管理、智慧金融、商业零售三大领域。城市管理领域占比超过50%。从2018到2021年上半年，该领域营收占总营收比例为79.30%、51.73%、51.50%、66.17%。

并且，格灵深瞳的客户集中度较高，个别业务甚至高度依赖单一大客户。招股书显示，2018-2020年，前五大客户销售收入合计占该公司当期主营业务收入的比例分别为78.23%、67.55%和57.57%。其中，农业银行在2019年至2021年前6个月，均为第一大客户。

而在智慧金融领域，格灵深瞳2018-2020年的终端客户只有农业银行。在报告期内，该客户贡献的收入分别为468.68万元、2373.97万元、4697.09万元和1702万元，合计占智慧金融领域所有客户总收入的70.91%。

从“AI天才公司”到陷入生死危机

格灵深瞳创立于2013年，创始人赵勇曾担任安卓操作系统中图像处理架构的设计者，以及谷歌眼镜（Google Glass）最早期的核心研发成员。他还负责探索谷歌未来针对高性能图像分析处理的云计算架构设计。

赵勇团队在Google攻克了“场景识别”的技术难题，即用户戴上谷歌眼镜，看到的图像会在系统中与谷歌街景做比对，然后快速定位所处位置和周边信息。“500毫秒内，能将用户位置精确到‘米’级别。”

获得阶段性成功的赵勇看到了人工智能的爆发趋势，萌生了自主创业的想法，在徐小平的帮助下回国创立了格灵深瞳。

成立之初，格灵深瞳就拿到了真格基金和策源创投的数百万天使轮投资，一年后，又拿到了红杉中国投资的数千万美元融资。

在当时看来，格灵深瞳拥有领先的计算机视觉技术，团队成员均来自名校学霸，加上顶级投资机构的加持，有望成为一家徐小平口中的伟大公司，格灵深瞳甚至曾放言：“环顾四周，没看到一个对手”。

但创业的光环泡沫，很快就破灭了。

就在格灵深瞳将技术落地场景定位于零售行业时，线下零售行业正在悄悄发生翻天覆地的变化。各地实体店纷纷出现关店潮。

这导致格灵深瞳定位的客户群体，陷入生存困境，几乎砍掉了技术创新的市场预算。

格灵深瞳想改变行业方向，但零售背景的团队在转型时遇到了“水土不服”作为初创企业的格灵深瞳虽然有一支抗打的技术团队，但在产品、行业内销售能力并不强，更严重的是，当时的格灵深瞳并没有意识到自己的局限性。

直到2016年，格灵深瞳外部销售频频碰壁，内部资金面临断裂危险时，“账上的钱只够撑几个月”，赵勇才意识到，公司已经开始面临生死存亡的危机。

为此，他必须调转业务方向。赵勇选择押注安防，并且更换公司管理高层。

2017年1月，原CEO何搏飞离职，赵勇接任CEO。原百度深度学习研究院资深科学家邓亚峰接任CTO，安防行业资深人士、原伟昊科技电子副总裁黄辉栋担任总裁并负责销售。

新的管理层加入后，不少员工无法适应新的节奏，格灵深瞳进入了一段离职潮，人才的吸引力也随之下降，曾经名校学霸云集，但那段时间“HR 部门收到的简历里，能有个本科都算不错了，很多都是专科。”

多年后，赵勇复盘格灵深瞳前三年的失败，除了管理职责不明确、主营业务与人才结构错位外，技术选型上也出现了失误。没有选择主流的“深度学习+人脸识别”，而是选择“三维视觉感知”。

痛苦转型中的格灵深瞳错过了人工智能的狂热时期，当依图、商汤等公司成了万众瞩目的计算机视觉独角兽时，格灵深瞳被指掉队，甚至一度被怀疑倒闭。

直到如今冲刺IPO，这家昔日“AI天才公司”才又回到聚光灯下，但它已经不再有往日光环，赵勇能带领格灵深瞳书写逆袭神话吗？