医药女神葛兰四季报出炉，5大基金亏损139亿，悄然加仓中药股

1月22日，中欧基金公布旗下部分基金2021年第四季度财报，其中，基金经理葛兰管理的9只基金四季报全部出炉。截至2021年12月31日，葛兰管理的基金规模达到1103.39亿元，成首位基金规模破千亿的女经理人，居权益类基金管理总规模首位。

从2016年起，葛兰一直着重投资CXO赛道，因资金规模巨大，被誉为“医药女神”；2021年，CXO赛道遭高瓴资本大规模撤退，葛兰仍高举CXO大旗。然而，坚持并没有给葛兰带来益处，2021年第四季度报告显示，葛兰管理的5只大基金全部亏损，单季利润共计亏损139.30亿元。

四季度基金利润亏损超百亿

公开资料显示，葛兰共管理9只基金，其中，5只大基金的资金规模占总规模比重约99%，以医药基金为主，分别是中欧研究精选混合、中欧阿尔法混合、中欧医疗创新股票、中欧明睿新起点混合、中欧医疗健康混合；然而，2021年第四季度，上述5只大基金利润共计亏损139.30亿元，其中，就中欧医疗健康混合基金单季度利润亏损高达111.71亿元。

中欧医疗健康混合基金，是葛兰管理最大的一只基金，自2016年起接管，截至2021年12月31日，该只基金资产规模已达775.05亿元，属于超大型基金；2021年以来，该基金长时间处于亏损状态，尤其在第四季度，利润亏损环比扩大152.85%。

此外，从收益率上看，第四季度，中欧医疗健康混合基金份额净值增长率为负，且较同期业绩比较基准收益率低超14个百分点，具体来看，基金A类份额净值增长率为-16.14%，同期业绩比较基准收益率为-2.84%；基金C类份额净值增长率为-16.29%，同期业绩比较基准收益率为-2.84%。

作为葛兰管理的超大型基金，中欧医疗健康混合单季利润亏损超百亿，该基金的前十大持仓情况究竟如何？

逆势而为，葛兰再举CXO大旗

2021年第四季度，中欧医疗健康混合前十大重仓股分别是药明康德、爱尔眼科、凯莱英、泰格医药、康龙化成、迈瑞医疗、片仔癀 、通策医疗、博腾股份、九洲药业。

其中，药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成被称为CXO赛道的“四驾马车”；可以看出，葛兰还在重仓CXO赛道，2021年第四季度，对药明康德、泰格医药、凯莱英、康龙化成，分别增持2480.67万股、650.79万股、9.96万股、834.88万股。

与此同时，2021年下半年，二级市场对CXO赛道并“不友好”。以龙头药明康德为例，在2021年7月16日股价创历史新高后，股价便陆续下跌，截至2022年1月24日，A股股价为111.90元/股，总市值较最高点蒸发1648亿元；

此外，2022年1月19日，药明康德发布公告表示，2021年预计实现营收228.19亿-229.02亿元，同比增长 38.0%-38.5%，意料之外的是，当天其股价收跌4.92%。对此，有市场人士分析认为，主要是现在国内对CXO行业的上市公司估值过高。以美股查尔斯河作对比，作为全球CXO的鼻祖，2020年，查尔斯河实现营收29.24亿美元，截至2022年1月24日，查尔斯河总市值为163.8亿美元，反观药明康德，总市值已达到3307亿元，接近查尔斯河的3倍。

逆市场趋势而行，葛兰高位建仓CXO赛道，直接导致中欧医疗健康混合超大型基金在2021年第四季度亏损超百亿。

出乎意料，重仓中药股片仔癀

公开资料显示，中欧医疗健康混合前十大持仓股中，还赫然出现片仔癀，2021年第四季度增持344.02万股，以2021年12月31日股价437.15元/股计算，建仓片仔癀或将投入15.04亿元。

2021年10-12月，片仔癀股价总体保持增长态势，2021年12月24日创第四季度历史最高价486.15亿元，然而，从业绩上看，片仔癀的净利润在第四季度环比下滑了55.4%。

1月20日，片仔癀发布业绩快报表示，2021年实现净利润24.33亿元。公开资料显示，2021年前三季度中，片仔癀净利润分别为5.65亿元、5.5亿元、8.96亿元，这意味着片仔癀的净利润在第四季度预计约为4亿元，当日，片仔癀股价收跌1.03%。

作为美国医学博士出身的葛兰，常年投资CXO赛道，对于中药股并不熟悉，此次重仓片仔癀是一时兴起还是深思熟虑，外人不得而知。