市场热捧背后，拆解商汤科技的底层发展逻辑

守得云开见月明，在美国的多番制裁下，商汤科技终成功上市。

上市后，二级市场的反馈比较积极，2021年12月30日，商汤开盘一度飙升23%，12月31日，商汤科技涨幅超30%，2022年1月3日，商汤再度大涨41%，收盘报收7.75港元/股，1月4日市场趋于冷静，涨幅5.81%，报收8.2港元/股，1月5日，受港股大盘影响，商汤股价稍有回落，报收于6.97港元/股，总市值2319.78亿港元。

图片来源：商汤科技官网

战胜微软、谷歌夺得多项冠军

二度被制裁坚持上市

商汤科技上市前夕被美国加入制裁名单已不是新鲜事，所幸的是，两度被制裁，商汤科技两度突围，终于成功踏上资本市场，拿下“AI第一股”。

所谓二度制裁，先是2019年10月8日，美国商务部将商汤科技、旷视科技、科大讯飞、海康威视、大华股份、依图科技、美亚柏科以及颐信科技等28家中国企业和机构纳入出口管制清单，限制从美国购买零部件。

当天商汤公开发表声明，“表示强烈反对，并呼吁美国政府重新进行审视。”随后商汤科技对《证券日报》表示，“列入管制清单，对我们日常经营没有重大影响。公司坚持原创技术，核心技术自主研发。”

图片来源：商汤科技官微

而2021年12月10日，美国财政部以所谓“侵犯人权”为借口，狙击商汤IPO，将商汤科技列入“中国军工复合体企业”清单，实施投资限制。

投资限制使得商汤科技上市短暂推迟，但仅经过一周，商汤科技就迅速反应，再次成功推动上市进程，终于在2021年12月30日成功在港交所挂牌。

业内认为，美国两度制裁商汤科技，意在限制其发展，或许与其深厚的科研实力与香港、内地两岸共同合作的背景相关。

2014年6月，商汤科技还未正式成立之前，香港中文大学信息工程系教授汤晓鸥带领团队自主研发的DeepID系列人脸识别算法，以高达98.52%的准确率，超越Facebook同期发表的DeepFace算法，创下全球首次超过人眼识别准确率，突破工业化应用红线的记录。

这次技术突破让汤晓鸥及其团队一战成名，而在这之前，团队也早已有了一定的积累。2011年–2013年，该团队在全球计算机视觉ICCV/CVPR顶级会议中发表有关深度学习的论文共计14篇，而当时类似的顶级论文总数也不过区区29篇。

也是在此次技术突破之后，IDG资本合伙人牛奎光注意到了这支团队，并即刻赶赴香港，拜访汤晓鸥。这次见面后，IDG资本于同年11月7日豪掷数千万美元助力汤晓鸥团队走出实验室，这便是商汤科技的A轮融资与开端。

2015年12月，年仅1岁的商汤科技在“ImageNet 2015国际计算机视觉挑战赛”中获得检测数量、检测准确率两项世界第一，成为首个夺冠的中国企业。

作为计算机视觉领域的标杆，“ImageNet计算机视觉挑战赛”最早诞生于美国斯坦福大学计算机科学系教授李飞飞的一篇论文中，ImageNet作为业内顶级赛事，选手均是来自世界顶尖级别，如微软、谷歌、Facebook、百度等，商汤的胜出绝非易事。

例如，物体检测是ImageNet视觉挑战中最难的任务，它要求AI从四万张图像中准确检测出200类物体的具体位置。

2014年时，该项任务汤晓鸥团队的检测率为40.7%，谷歌为43.9%，2015年汤晓鸥团队将此项成绩大幅提高至50.3%，超越谷歌，达到全球最高检测率。而这一成果也是目前世界上在ImageNet挑战中所获得的最高记录。

一年后，商汤科技在ImageNet 2016挑战赛中续延辉煌，一举揽下物体检测、视频物体检测和场景分析三项冠军，奠定行业地位。

自成立以来，商汤科技已在各项全球竞赛中获得70多项冠军，发表了600多篇顶级学术论文，商汤科技也随之一路飞驰，成为全球最大AI独角兽。

商汤科技董事长兼CEO徐立博士在上市致辞中表示，“商汤人始终坚信人工智能技术变革带来增量价值，必将推动普惠和公平的智能时代到来。”

13轮融资52亿美元

人工智能专利及专利申请8000+

频频在顶级赛事中崭露头角，给商汤科技带来的不仅是知名度的提升，还有各路资本的青睐。

爱企查显示，自2014年10月成立至今，商汤科技已先后完成了13轮融资，除公开招股认购外，IPO前累计融资金额达到52亿美元（约合331亿元人民币），是中国融资最多的人工智能公司。

其中，IDG资本、高通创投、阿里巴巴为商汤科技“常驻”投资方，多次参与商汤科技融资。

先是2016年4月，由明星任泉、李冰冰、章子怡、黄渤、黄晓明等联合成立的风险投资机构Star VC。对商汤科技进行了独家A轮投资。

紧接着半年后，总计1.2亿美元的B轮融资也顺利完成。IDG、Star VC跟投，鼎晖和万达加入。这一融资额当时超过了1亿元B+轮融资的旷视科技，商汤科技风头一时无两。

此后的B+轮融资，赛领资本、中金公司等十几家著名投资机构加入，融资总计2.9亿美元。

2018年4月，商汤科技又获得由阿里巴巴领投的6亿美元C轮融资，创下全球人工智能领域融资记录。伴随着这笔融资，商汤科技成为了全球估值最高的人工智能创业公司，估值超30亿美元，还被称为全球最具价值的人工智能平台公司。

仅仅一个月后，公司就又获得了老虎基金、银湖投资等多家投资机构的6.2亿美元C+轮融资。2018年9月，再次获得软银中国的10亿美元投资。

让商汤科技获得资本青睐的原因当然不止于此，事实上，作为AI企业，商汤科技的原创能力也不容小觑，《招股书》显示，自成立以来，商汤科技在全球竞中已获得70多项冠军，发表了600多篇顶级学术论文，并拥有8000多项人工智能专利及专利申请。

（来源：商汤科技《招股书》）

所布局专利涉及的技术领域也十分广泛，包括图像处理、目标识别、模型训练、智慧医疗、智能驾驶、智能硬件、智慧交通等。

除了在国内布局，截至2021年8月底，商汤科技海外专利资产累计也达4471件，涉及美国、欧洲、日本、韩国、新加坡、泰国、马来西亚、印度、印度尼西亚、沙特阿拉伯、迪拜、香港、澳门、台湾等国家/地区。

通过大量的专利技术，商汤科技不仅拥有高价值的专利资产组合，还能提升其在市场中的竞争优势。商汤科技知识产权执行总监高琛颢表示，“从知识产权层面看一个高速发展的AI企业，它呈现出来的典型趋势和指标之一是‘每年专利申请量翻番’。在商汤，高度重视围绕算法、技术、产品及解决方案的全面知识产权布局。”

智慧城市赋能国内外119座城市

说到“AI第一股”，往往讲研发、讲投入，可是被资本、专业人士等人挂在嘴边的AI概念到底是什么？

实际上，AI概念的火热与其人们生活的接近性息息相关。例如在机场找不到方向、在景区、在商场找不到想去的地点，打开AR扫描周围环境，通过虚拟与现实结合的地图指引，就可以轻松找到想去的目的地。

这便是商汤科技的AR新应用之一，沉浸式高精度导航，应用在景区、公园、商场、医院等众多场景。

《招股书》显示，商汤科技业务涉足智慧城市、智慧商业、智慧生活以及智能汽车四大领域。2018年至2021年上半年，商汤科技营收分别为18.53亿元、30.26亿元、34.46亿元、16.51亿元。其中，智慧城市的收入占比从2018年的28.6%上升至2020年的39.7%。

图片来源：商汤科技官网

所谓智慧城市，便是让城市管理更智慧、更科学。随着城市化的发展，城市管理者面临着人口变多但资源有限的挑战，除了需要维护公共安全，还需要努力满足市民对高品质生活的期望。例如，人、城市的基础设施以及公共空间之间如何交互会更合理。

商汤科技为此面向智慧城市开发设计了SenseFoundry（商汤方舟城市开放平台），城市方舟首先可用于公共设施的管理，如路边的消防栓、井盖、电线杆及道路标志，亦可用于公共事件的追踪，如交通事故、火灾及烟雾、紧急出口障碍、垃圾满溢、道路损坏及乱停乱放等，以及自然灾害如洪水及飓风等，对城市造成的影响分析及后续救灾措施。

2021年10月，SenseFoundry商汤方舟城市开放平台的行业产品还助力成都12条地铁线路、287个站点、8500+个闸机进行智能化改造，实现千万级客流无感通行。

截至 2021年6月30日，商汤SenseFoundry方舟城市开放平台已经在国内外119个城市部署和提供服务，其中包括11座人口超千万的超大城市。

在智慧商业方面，商汤SenseFoundry-Enterprise（商汤方舟企业开放平台）可应用于实现互联、高效及可扩展的企业运营，为企业带来更好的业务成果。该平台能够以免代码、模块化、灵活及可扩展的方式部署，可应用于包括制造、基础设施、交通、商业空间管理、住宅物业管理及金融服务等大量行业中。2021年上半年，这一平台已经服务635个智慧商业客户。

图片来源：商汤科技官网

例如： 在中国一汽集团。金属冲压工艺中，质量控制检查员难以识别多种不同金属零件中发现的小缺陷。传统的检测过程耗时且缺乏一致性。商汤企业方舟能使客户在6到12秒内自动检测超过34种缺陷，检测率超过99%。并且，企业方舟集成于现有生产在线，能够高稳定性地全天候运行。商汤的实时检测功能进一步帮助客户实时识别装配线的缺陷或故障，避免生产流程中断及产品缺陷带来的潜在损失。

在制糖厂，广西泛糖科技经营1060万亩的甘蔗田及67家糖厂。传统检查员主要依靠个人经验来检测甘蔗中的杂质，如甘蔗皮、叶、根。为实现自动检查，商汤通过部署企业方舟来规范质量控制流程。可以自动检测各种杂质，能够实现90%以上的检测率。商汤的软件平台将之前的人工检测变革为自动检测，检测效率大幅提高67%。

此外，商汤科技还将方舟企业开放平台应用到了自己的办公大厦里，开发了“新洲之窗”，让办公楼变身“聪明的楼”，做到有求必应的同时，实现了主动的智能服务。

举例来讲，大厦的食堂每天为2000人左右的员工提供餐饮服务，就餐排队的问题就成了影响就餐体验的最大问题。

而新洲之窗就可利用自身技术，对排长队和餐桌空余数量进行实时的检测，预测接下来的排队长度和取餐所需要耗费的时间，同时为员工推荐合适的就餐时间。以此实现错峰就餐，提升就餐体验。

除了食堂，“新洲之窗”已经落地的智能化服务还包括卫生间、报事报修、智慧零售、智慧通行、掌上停车、综合安全、万物检测、综合导航等场景。

图片来源：商汤科技官网

这听上去似乎很日常，感受很细微，常人也很难察觉到其中的商业价值。但套用视频博主“何同学”所说，“人对未来的预测都跳脱不出当下技术和思维的限制，5年前，大多数文章都没预测到，4G栽培出了移动互联网这棵参天大树，那么5G这片更肥沃的土壤里，会开出什么样的花，我相信还是会超出所有人的预料。我现在最大的期望，就是当他5年后再打开这个视频会发现，速度，其实是5G最无聊的应用。”

AI行业也是如此，通过AI对百业进行赋能，使其更方便、更快捷似乎是当下最直观的感受，但在这之后会培育出何种行业和场景还无人能知。