王卫，从拒绝上市到成为IPO收割机

谈起顺丰王卫，外界对他的标签一直是低调、江湖气。在互联网圈子里，王卫一直是特立独行的存在。

极少接受采访、拒绝见马云、对VC避而不见、公开表示拒绝上市……但当快递物流市场在热钱涌入，进入一片红海后，王卫也不得不向时代“低头”，从曾经放言“拒绝上市”到如今手握四家上市公司，低调的王卫不得不再一次走向聚光灯前。

今日上午，顺丰同城登陆港交所。首日开盘即破发，开盘价15.2港元，较16.42港元发行价下跌7.43%，截至猎云网发稿时，顺丰同城股价跌逾 10%，报14.7港元，总市值达 137.2 亿港元。

顺丰同城的上市，也是继顺丰控股、顺丰房托、嘉里物流之后，顺丰创始人王卫手里的第四个上市公司。

从拒绝上市到IPO收割机

1993年，当时只有23岁的王卫成立顺丰。在此后的20年间，顺丰一直是一家100%的家族企业，王卫从来没有接受过投资人的钱，极少和资本市场接触。

哪怕在扩张市场时需要大量资金，王卫也只选择将商铺或者物业抵押给银行获得贷款。

2004年起，王卫先后9次将物业或商铺抵押给银行。2005年，王卫更是将顺丰公司抵押给中国银行，贷款金额也只有420万元。

低调的王卫很少接受媒体采访，对投资人避而不见，甚至有传闻称：“有VC想给王卫融资，但王卫始终不肯出来见面。这个VC对外开出50万中介费价码，只为和王卫吃个饭。”

但在2013年，顺丰进行了唯一一次融资，由元禾控股、招商局集团、中信资本共同投资顺丰约25%股份，金额为80亿元人民币。

王卫说之所以选择这三大投资商，“是因为他们不逼着顺丰上市。”

早在2011年，王卫在为数不多的采访中公开表示，顺丰拒绝上市。

他说： “上市的好处无非是圈钱，获得发展企业所需的资金。顺丰也缺钱，但是顺丰不能为了钱而上市。上市后，企业就变成一个赚钱的机器，每天股价的变动都牵动着企业的神经，对企业管理层的管理是不利的。我做企业，是想让企业长期地发展，让一批人得到有尊严的生活。上市的话，环境将不一样了，你要为股民负责，你要保证股票不断上涨，利润将成为企业存在的唯一目的。这样，企业将变得很浮躁，和当今社会一样的浮躁。”

但一向骄傲的王卫“食言”了。

2015年12月1日，申通快递100%股权拟作价169 亿元借壳艾迪西上市，成为国内民营快递第一股；2016年1月，圆通速递借壳大杨创世登陆A股；同年，中通快递成功登陆纽交所。

当快递公司间的竞争，从价格手段蔓延到资本市场。王卫的顺丰想要继续在这场竞争中活下来，必须学会拥抱资本。

王卫感慨道：“一个人，一个企业，怎么可能和资本、行业对抗？”

2017年2月23日，成立24年的顺丰借壳鼎泰新材正式在深交所挂牌上市。

顺丰上市后，王卫两个月内身价飙升5倍，以1860亿元的财富首次跻身胡润全球富豪榜华人前十、位列大中华区第三，仅次于王健林家族和马云家族，同时排名全球第25位，比上一年上升305位，可谓是当年最大的黑马。

但上市后的王卫依然会怀疑上市的决定是否正确，2021年4月，在股东大会上，王卫感慨道：“我经常在问，我是不是应该不上市呢？因为好像跟我的理想好像越来越远一样.....”。

然而第二个月，顺丰房托正式在港交所挂牌交易，成为国内首个赴港上市并以物流为主的房地产投资信托基金；9月28日，顺丰控股全资子公司完成对嘉里物流的收购。

加上此次顺丰同城IPO，王卫已手握四家上市公司，俨然成为了IPO收割机。

根据《2021胡润百富榜》，王卫以1930亿元位列第十，王卫也是前十榜单中唯一来自快递公司的企业家。

顺丰同城“急送”上市

虽然是独立第三方即时配送的第一股，但在即时配送领域，顺丰同城是一个“后来者”。

2014年，O2O模式兴起，在O2O模式下，诞生了达达、闪送、美团专送、蜂鸟专送等最后三公里物流配送平台。

而顺丰同城最早只是顺丰控股旗下的一个事业部，直到2016年才开始涉足同城配送业务。

2019年3月才开始独立运营、公司化运作，同年9月，成立“顺丰同城急送”品牌并独立运营。

但品牌仅独立20个月，顺丰同城就已经准备分拆上市。

2021年5月28日，顺丰控股宣布分拆顺丰同城赴港上市；10月14日，顺丰同城收到中国证监会出具的赴港上市核准批复；11月14日，顺丰同城通过港交所上市聆讯。

对于分拆上市，顺丰同城大股东顺丰控股一开始就认为，分拆上市将搭建同城实业国际资本运作平台，提升同城实业的品牌知名度和市场影响力，持续巩固和强化同城实业核心资源，助推同城实业业务高速发展。同时，分拆也有助于进一步拓展顺丰控股多元化融资渠道，将成为顺丰控股多元化布局战略的重要里程碑。

“急送”上市的顺丰同城甚至是“流血上市”。

根据顺丰同城递交的招股书显示，2018-2020 年，在布局快速扩大后，顺丰同城订单量翻近 10 倍，从 7890 万笔涨至 7.6 亿笔，营收也从 9.93 亿元涨至 48.4 亿元，成倍数级增长。

虽然营收大涨，但顺丰同城亏损也在逐年增加，今年前五个月，顺丰同城亏损3.53亿元，同比扩大46%。加上2018-2020年累计亏损的15.56亿元，公司3年五个月一共亏损超过19亿元。

其中，人力成本对盈利水平的影响最为明显，近三年，顺丰同城人力外包成本分别为 10.45 亿、21.11 亿和 48.6 亿元，占营业成本的比例从 85.4% 升至 96.6%。

顺丰同城想要后来者居上并不容易。美团配送、达达快送、蜂鸟配送，分别背靠美团、京东和阿里巴巴，均有流量加持。

根据《中国物流与采购》发布的“2020即时配送综合排名TOP10”榜单显示，顺丰同城位列第三。美团配送排名第一，配送单量100亿；蜂鸟即配排名第二，配送单量为60亿；而顺丰同城的配单量为10亿。

在覆盖范围上，顺丰同城的覆盖城市为500座县市，美团配送、蜂鸟即配、达达快送均超过2000座县市。

将顺丰同城“急送”上市，是王卫加注这一赛道的筹码。

顺丰同城能成为第二极吗？

尽管今年王卫手上新增了三家上市公司，但2021年的开局，对于王卫来说，并不好过。

4月8日晚间，顺丰发布业绩预告称，预计2021年第一季度，净利润亏损9亿元至11亿元，而去年同期盈利9.1亿元。

这是自2009年一季度有记录以来，顺丰一季度从来都没有出现过亏损的情况。即便在艰难的2020年一季度，净利润也有9.07亿元。

受此消息影响，第二日顺丰股价直线跌停，缩水超40%，总市值累计蒸发超2000亿元。

一向骄傲的王卫甚至在股东大会上致歉，坦言在管理上有疏忽，并表示类似的问题不会出现第二次。

虽然在二、三季度顺丰业绩得到回升，但困扰王卫已久的难题并未解决。

一边是快递物流传统业务内卷厮杀愈演愈烈，另一边在新业务的投入上，王卫的压力也不小。

从顺丰首个电商平台E商圈、支付平台顺丰宝，到定位中高端、主打生鲜和进口食品的顺丰优选，再到 O2O便利店嘿店，顺丰试图找到成长的第二曲线，但结果都不尽如人意。这让顺丰同城被寄予厚望。

伴随着本地消费市场的活跃，即时配送服务行业也在快速成长。根据艾瑞咨询报告显示，即时配送服务行业的年订单量从2016年的46亿单增至2020年的210亿单，复合年增长率为46.0%；预计2024年中国即时配送服务行业的年订单量将进一步增至643亿单。

即时配送领域依然有机会能跑出巨头，但目前，餐饮外卖是最为主要的配送场景，占比超过七成。因此，美团配送和蜂鸟即配凭借美团和饿了么外卖的市场，建立起流量壁垒，占据了前二位。顺丰同城对比之下流量劣势凸显，想要突围并非易事。

内卷的快递之战远未结束，顺丰同城上市后能解开王卫寻找第二增长极的困境吗？