蔚小理发布三季报：理想单车毛利超蔚来、小鹏，研发费用垫底

11月29日，理想汽车公布了2021财年第三季度未经审计财务数据。财报数据显示，理想第三季度收入总额为77.8亿元人民币，较去年同期25.1亿元增长209.7%，较上一季度50.4亿元增长54.3%。

其中，第三季度车辆销售收入为73.9亿元人民币，较去年同期收入24.6亿元增加199.7%，较上一季度49.0亿元增加50.6%。其他销售及服务收入为3.894亿元人民币，较去年同期收入4610万元增加745.1%，较上一季度的1.357亿元增加187.0%。理想汽车称，这部分营收增加主要是新能源汽车积分销售以及充电桩、配件及服务销售增加。

除了收入总额明显增长，理想在第三季度财报中还透露出很重要的一个信息，即毛利率的提升。第三季度理想的车辆毛利率为21.1%，综合毛利率达到了23.3%，而去年同期毛利率为19.8%，上一季度为18.9%。

在新造车势力“蔚小理”中，第三季度理想的毛利率居于首位，其次是蔚来，小鹏垫底。

毛利率位居第二的蔚来，第三季度整车销售毛利率为18%，综合毛利率为20.3%。虽然毛利率略低于理想，但今年蔚来的整车和综合毛利率表现都优于去年同期，2020年第三季度蔚来整车销售毛利率和综合毛利率只有14.5%和12.9%。

与其他两家新造车相比，小鹏三季度毛利率明显较低，根据财报数据，小鹏毛利率只有14.4%。统计数据显示，今年1-3季度，新能源汽车板块的平均毛利率约为18.68%，而小鹏同期的毛利率仍不及平均水平。

事实上，虽然理想这次毛利率超越蔚来，但与特斯拉相比，还是相差较大，特斯拉三季度毛利率已经上升至30.5%。

然而，在研发投入方面，毛利率最高的理想反而是三家中投入最低的。

根据财报数据，理想三季度研发费用为8.885亿元，同比增加165.6%，环比增加36.0%。蔚来研发费用为11.931亿元，同比增长101.9%，环比增长35%。毛利率最低的小鹏却是三家中研发支出最高的，第三季度研发开支为12.64亿元，同比上升99.0%，环比上升46.4%。

对比三家的净亏损额可以发现，理想是净亏损最少的。三季度理想净亏损2150万元，同比减少79.9%，环比减少90.9%。蔚来和小鹏的净亏损分别为8.3亿元和15.9亿元。

理想在财报中预计，今年第四季度，公司车辆交付量将达到3万-3.2万辆，同比增长107.4%-121.2%；营收为88.2亿元-94.1亿元，同比增长112.7%-126.9%。

有业内人士认为，“蔚小理”三家中，无论是近期的销量数据还是财务状态，理想的表现都要优于其他两家。同时，理想在美股二级市场上涨明显，截至当地时间11月29日收盘，理想涨幅6.42%，最高涨至36美元。