极飞科技冲刺农业无人机第一股，已连续四年亏损

2020年，大疆拿下了全球无人机市场超80%的份额。这家以消费级无人机业务起家的公司，毋庸置疑成为国内无人机创业公司中的龙头。

和大疆创始人汪韬同为80后的彭斌则另辟蹊径，看中了商业级无人机市场的潜力，决定入主智慧农业领域，于2007年4月创建广州极飞科技股份有限公司（下称“极飞科技”）。极飞科技目前已成为农业无人机、农业无人车、农机自驾仪等农业设备提供商。

11月22日，极飞科技IPO在上交所科创板获受理。

截至2021年6月31日，极飞科技资产总额为17.74亿元，拟募15.09亿元投资于数字农业智能制造基地项目、广州研发中心建设、营销及服务体系建设。其拟募的资金总额，相当于再造一个极飞科技。

无人机降落在新农人的田野上

极飞科技为何执意专攻智慧农业领域？对此，彭斌曾表示，“科技在农业中的大机会，主要有三个：农村人口减少、老龄化、人们对农产品质量要求提高”。

与此同时，在农业无人机落地前后，社会涌现一批投身农业创业的年轻人，他们不往城市里跑，反而扎根田野成为“新农人”，彭斌认为，“科技天然的‘性感’属性给了年轻人很多想象的空间，科技成为了年轻人手里的‘武器’”。

招股书显示，极飞科技主要产品涵盖农业无人机、农业无人车、农机自驾仪、农业物联网设备等智能农业装备和智慧农业管理系统，产品主要应用于水稻、棉花、小麦、玉米、土豆等农作物的农事管理，其中，智能农业装备是极飞科技最主要的营收来源。

2018-2020年，极飞科技分别实现营收3.22亿元、3.57亿元、5.30亿元，其中，智能农业装备业务分别实现营收3.01亿元、3.07亿元、4.75亿元，占主业营收分别为 93.91%、87.17%、89.60%。

智能农业设备中，极飞科技对农业无人机的研发最深，2019年，极飞科技是在基于农业无人机衍生技术上，推出了农业无人机、农机自驾仪和智慧农业管理系统等产品。

但极飞科技对农业无人机市场寄予了极大期望，在业绩上却是连续亏损状态。招股书显示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，极飞科技分别净亏损689.40万元、3960.55万元、5983.23万元、8555.84万元。对此，极飞科技表示，主要系所处智慧农业行业尚处于快速成长期，现阶段研发投入较高、新产品线仍处于市场推广阶段且销售规模效应尚未体现。

极飞科技的研发投入究竟有多高？数据显示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，极飞科技研发投入金额分别为4884.82万元、6947.43万元、9735.84万元、8130.71万元，占同时期营收的15.18%、19.49%、18.36%、17.35%。

此外，高研发投入下，极飞科技的产品毛利率却不尽人意。2018年至2020年，极飞科技综合毛利率分别为32.54%、32.74%、35.60%；2021年1-6 月，其综合毛利率降至 22.11%；对此，极飞科技表示，终端客户对农业装备的价格敏感度相对较高。

招股书显示，2018年、2019年、2020年、2021年上半年，极飞科技存货账面价值分别为 0.99亿元、1.07亿元、1.16亿元、2.62亿元，存货积压愈发严重。此外，截至2021年6月30日，极飞科技累计未弥补亏损为2.24亿元。

至今未盈利却成资本宠儿

但是，从极飞科技的融资历程来看，资本方对农业无人机领域还是充满期待的。

天眼查App显示，2014年9月1日至2021年3月16日，极飞科技先后获得6轮融资，融资总额超17亿元，投资方涵盖百度资本、高瓴等机构；值得注意的是，2021年3月16日，在极飞科技于2021年03月24日接受辅导备案的前夕，高瓴单独向其投资超3亿元。

招股书显示，2021年3月，极飞科技整体变更为股份有限，股权结构则极其复杂，截至2021年3月10日，极飞科技持股5%以上股东分别为彭斌、香港极飞、厦门极力、SVF FLY、佰山投资，持股比例分别为29.13%、14.03%、14.01%、12.91%、6.15%，其中，彭斌合计控制极飞科技表决权比例为 43.14%。

此外，关于此次募集金额15.09亿元，对资产总额为17.74亿元的极飞科技来说，不亚于是“狮子大张口”。在拟投资项目中，公司拟募8.55亿元投资建设数字农业智能装备生产制造基地；值得注意的是，该项目中，4.37亿元是建筑工程费，2.02亿元是设备及软件购置费，而且工程建设地点位于广州市黄埔区中新广州知识城地块，面积约为29亩。极飞科技用于主营产品自动化生产线建设的资金，是否用来买地，招股书中对此并未说明。

农业无人机领域，谁主沉浮？

在全球无人机市场，中国无人机企业占据重要的高地；细分的消费无人机市场中，大疆是当之无愧的龙头。

公开资料显示，2015年，大疆开始进入农业无人机领域；2017年，中国农业植保无人机新增销售量约1.1万台，大疆销售了超过7500台，市场份额近70%；2020年第一季度，大疆全系植保无人机发货量超过1万台，在中国植保无人机市场保持领先。相比之下，极飞科技的植保无人机发货量、市场份额占比数据并不美丽。

对于大疆的强势进攻，极飞创始人彭斌曾在媒体采访时表示：“感谢大疆这样的对手，就像赛车，两辆车结伴而行，永远不会谁落谁太多。这就是竞争的好处。”

截至目前，估值已超千亿元的大疆，仍未透露出上市的苗头；极飞科技却在业绩大幅亏损的情况下冲刺IPO。而专攻农业无人机领域的极飞科技，如果真能IPO成功，或将成为“农业无人机第一股”。