野风药业IPO：“富二代”连续创业，仍未摆脱继承百亿家产命运

留学、创业、继承家业，已经成为不少富二代的人生“三件套”。

此外，“二代”们还有一个共同点——相比较绝大多数实业致富的“一代”，他们（尤其是“80后二代”）更偏好金融。万达王健林之子王思聪是这样，山西前首富海鑫集团继承人李兆会是这样，浙江老牌民企野风集团“公子”俞蘠似乎也是这样。

已经完成三套规定动作的俞蘠，或将又在金融路向前迈进一大步。近日，俞蘠实控的野风药业在递交《招股书》数月后有了新进展，IPO审核状态变更为“已问询”，保荐机构为安信证券，拟募资5.41亿元。

野风药业控股股东野风集团已成立40余年，比俞蘠还“年长”，旗下业务涵盖地产、医疗、农业、金融等多个板块，俞家也曾多次登上福布斯富豪榜单。如果野风药业成功IPO，将成为野风集团旗下首个上市平台。

而在此之前，俞蘠在金融方面已有诸多尝试，如做P2P、搞影视投资等，没有激起太大水花，甚至还引起一些争议。

“后来者”居上？百亿野风集团或将迎来首个上市平台

野风药业是野风集团“第二次创业”的产物。

1980年，野风集团创始人俞国生用100元积蓄开始创业历程，买来10几台缝纫机，在浙江省东阳市做衬衫生意。进入九十年代，俞国生带领野风集团进军房地产市场，集团发展也进入“快进”模式，房地产板块收入比重一度占到野风集团70%的份额。

提起东阳，除了横店影视城，医药化工产业也是其标签之一。1993年，野风集团开启“第二次创业”，进行多元化布局，重点布局的领域之一便是医药化工板块。1996年，野风药业前身野风化工成立。

随后，野风集团发展成为以房地产和医药化工两大支柱产业为主业，现代农业、服装、包装、进出口、金融服务等产业共同发展的产业格局。曾有媒体报道，野风集团资产规模超百亿。

野风药业为何能先于集团服装、地产板块冲刺资本市场？

事实上，在民营企业云集的浙江，野风集团并不算显眼，且近年来，其发展速度有所放缓，房地产业务也受到巨头挤压。2008年，俞国生家族首次登上福布斯富豪榜，排191位，随后排名连年下滑，在近几年的榜单中已经“查无此人”。

野风药业递交的《招股书》披露，截至2021年6月底，野风集团总资产为25.67亿元，2021年上半年净利润为负。

野风药业如果此次上市成功，对野风集团来说无疑是一个新的发展阶段和机遇。

业绩和毛利率下滑，靠降压药原料药撑起半壁江山

《招股书》显示，野风药业的控股股东为野风集团，持股46.53%，实控人俞蘠合计持有68.83%股权。若本次IPO顺利完成，俞蘠的持股比例将稀释至51.63%。

野风药业的主营业务为特色原料药及医药中间体的研发、生产和销售。而所谓的原料药属于成品药的上游，是构成药物药理作用的基础物质，患者无法直接服用；而医药中间体，则是原料药的关键原材料。

野风药业所生产的特色原料药及医药中间体，主要用于降压药、抗帕金森病药、抗真菌药等。 其中，高血压用药相关产品几乎支撑起半个野风药业。

据《浙江日报》报道，2010年前后，野风药业一跃成为全球最大的高血压用药甲基多巴生产企业，占领了全球60%左右的市场，每年销售额达2亿元。

2018年、2019年、2020年、2021年上半年，野风药业高血压用药相关产品营收分别占到公司总营收的44.38%、44.69%、51.57%、56.36%。

（截图来源：《招股书》）

对此，野风药业在《招股书》中提到，公司产品较集中，若未来难以培育新产品，并降低产品收入集中程度，或高血压用药相关产品的价格、市场竞争格局发生不利变化，将会对公司产生较大不利影响。

此外，野风药业近来业绩却有所下滑。

2018年到2021年上半年，野风药业分别实现营业收入2.83亿元、3.82亿元、3.62亿元、1.75亿元；净利润分别为0.33亿元、0.66亿元、0.86亿元、0.36亿元。

业绩波动的同时，公司毛利率也出现下滑。

2018年至2021年上半年，野风药业主营业务毛利率分别为35.51%、40.3%、39.04%、34.25%。2019年成了转折点。

野马财经发现，野风药业在2019年将公司旗下大输液产品（包括葡萄糖注射液、氯化钠注射液等）和蒸汽（一种工业生产所需能源）业务做了剥离。

其中，大输液产品的毛利率超过50%，远高于野风药业旗下其它产品。

此前，东阳市在《东阳医药化工产业转型升级发展计划》中提到，今后将加快淘汰落后中间体产品，致力发展技术含量高的制剂产品和中药产业。野风医药也曾公开表示，将逐步淘汰精细化工、原料药中间体等技术水平低、耗能污染高的初级产品，转而研发技术含量高的抗肿瘤新药、中枢神经系统和心脑血管系统药物等高附加值产品。

因此，市场也不乏声音质疑，野风药业剥离大输液业务，将募集资金大部分投入原料药及中间体项目的行为是否与前述发展规划相左？

对此，野风药业称，是为了聚焦主业，将大输液、蒸汽业务划转至野风集团旗下“伟升实业”。

而原料药分为技术、研发等方面门槛较低的大宗原料药和门槛较高的特色原料药，野风药业所产原料药属于特色原料药。此前，野风药业董事吴范宏也曾表示公司将“做强特色原料药，发展高端药物制剂产品”。

亦敌亦友，与竞争对手互为客户

《招股书》披露，野风药业的主要竞争对手有三家，分别是：浙江手心、TEVA（提瓦制药）、DIVIS。按照2020年的财务数据，针对业绩、资产规模等多个指标，浙江手心均略胜于野风药业。

而在野风药业的前五大客户中，竟然出现了竞争对手的名字。

《招股书》显示，2018年、2021年前半年，浙江手心分别是野风药业的第一大客户、第五大客户，占营业收入的比例分别为9.34%、6.17%，TEVA、DIVIS同样是野风药业客户。2018年，野风药业也曾向浙江手心采购原材料。

野风药业称，向竞争对手销售产品主要因为：甲基多巴市场集中度高，各家企业使用的主要材料相同；向竞争对手供应原材料对行业竞争格局影响较小；向竞争对手销售产品有利于扩大公司销售额。2018年向竞争对手采购原材料则主要是因为浙江手心相关材料存货过剩，而野风对前述材料需求量较大。

对于这种亦敌亦友的关系，并非没有先例。

目前已登陆科创板的昊海生科（688366.SH）曾于2012年闯关创业板失败，而被否决原因之一即为：公司旗下一产品的主要原材料主要供应商为公司竞争对手，可能对公司的持续盈利能力构成重大不利影响。

松原股份去年创业板IPO申请中，因竞争对手重庆光大产业亦是公司客户之一，被深交所要求就销售内容、原因及商业合理性等方面进行补充披露。

监管层对野风药业的解释是否“埋单”还有待观察。

俞蘠的金融梦

相比较野风药业，其实控人俞蘠的履历更有看点。

《招股书》显示，俞蘠出生于1985年，在国外留学期间曾担任加拿大金濠会所副总经理。回国后，年仅24岁的俞蘠创办了一家开发运营网络游戏、动漫的公司——缔顺科技，并用短短三年时间将其打造为行业全国排名前五的企业，后来被上市公司美盛文化收入囊中。

创业的同时，俞蘠也没有忘记自己身上的家族责任，其曾对媒体表示“作为创二代，接班是一种身不由己的选择，更是一种与生俱来的使命”。

2010年，俞蘠出任野风集团董事长、总裁，执掌野风，并带领集团开启“第三次创业”，金融领域成为其重点布局的领域之一。俞蘠认为野风集团的业务以传统产业为主，尽管一直发展平稳，但这些产业可以说是稳健有余但冲劲不足，“金融是我事业的核心，用金融撬动产业，通过以点带面布局相关行业”。

野风集团官网显示，公司金融板块主要有P2P平台“点点搜财”、资产管理机构“野风资管”，以及参股的杭州银行。

2013年，国内P2P行业正值爆发增长期，俞蘠联合另外三位合伙人共同创立P2P平台“点点搜财”。因行业乱象丛生，终于2020年走向末路，“点点搜财”也难逃退场命运。

不过，“点点搜财”官方微信号显示，其下线前完成了所有标的全额提前兑付。以当时的行业环境，能实现良性退出实属不易。

此外，点点搜财还投资过农业供应链金融平台“农二哥”、影视文化投资平台“幕客”。目前，“农二哥”已经注销，“幕客”似乎备受争议。

“幕客”的业务模式类似众筹拍电影，幕客发布相关影视项目，投资者可以选择自己看好的项目，只需低至百元即可投资入股，项目完成后，享受相应票房分红。

“幕客”APP显示，平台已累计交易逾2万笔，涉及多个影视项目。不过，该APP项目似乎已经许久未更新，投资者互动信息停留在2018年，口碑更是差强人意，苹果App Store显示下载量仅48个。

（截图来源：幕客APP）

（截图来源：苹果App Store）

俞蘠以个人名义投资的德清麦鼎投资管理合伙企业（有限合伙）平台还陷入一起上市公司票据诈骗案。

2019年，仁智股份被曝在公司未履行内部审批决策程序情况下开具商业承兑汇票，而且遭遇了诈骗，导致公司将承担潜在支付义务，预计损失1.47亿元。其中6张票据（涉及金额9977万元），经转手到了麦鼎投资、俞蘠合作伙伴持股的九当资产。为此，仁智股份还将二者起诉，不过案件暂无新进展。

俞蘠执掌野风已十年，野风药业IPO成功与否，不光对集团颇为重要，对俞蘠也意义不凡，这是其继承家业以来的重要一战。