迈瑞医疗“持续看好”迈瑞医疗

7月1日至今，迈瑞医疗股价连续回落，期间最高跌幅达45%。震荡之际，迈瑞医疗斥资10亿回购股份，股价也随之回暖。是市场低估了迈瑞医疗吗？

9月6日，迈瑞医疗（300760.SZ）大涨10%，最高价364.9元/股。

这或许与公司斥资10亿回购股份有关。

9月2日晚间，迈瑞医疗发布了回购股份方案实施完毕的公告。截至2021年9月1日，迈瑞医疗通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份304.87万股，占公司总股本的0.25%，支付的总金额为约10亿元（含交易费用）。

公告后的第二个交易日，迈瑞医疗便迎来了股票的大涨：与8月26日披露回购方案的当日收盘价相比，上涨13.52%；与8月20日的低点相比，上涨32.06%。

“回A”3年，市值涨了6000亿

迈瑞医疗是一家从事医疗器械研发、制造、营销及服务的公司，拥有独立完整的研发、采购、制造、营销及服务体系。公司主要业务分为三大板块，包括生命信息与支持业务，体外诊断业务以及医学影像业务。

在国内医疗器械行业中，迈瑞医疗无疑是龙头老大。自1991年成立至今，30年的发展历程中，迈瑞医疗先后经历了登陆美国纽交所和回归A股市场。总市值也在“回A”的三年，涨了超6000亿。

创立之初，迈瑞医疗的主营业务是代理进口医疗设备，第二年便开始决定代理与自主研发同步进行，并以监护仪为突破口进入器械市场。此后公司自研产品占比逐渐提升，最终转型成为完全自主研发。

多年间，迈瑞医疗自主研发的新品持续上市，并于2006年9月登陆纽交所，成为中国医疗器械行业首家在海外上市的公司。

海外上市期间，迈瑞医疗先后在英国、德国、法国和意大利等地设立子公司。

2015年，中概股回归A股浪潮迭起，迈瑞医疗管理层也决定，将上市公司从纽交所私有化，回归A股。

2018年10月16日，迈瑞医疗在深交所挂牌上市，公开发行1.216亿股，发行价格48.8元/股，募资约59.34亿元。开盘首日，迈瑞医疗股价上涨20%，随后在上午收盘前顶格上涨44%，收盘报70.27元／股，市值854.27亿元。疫情发生之后，迈瑞医疗股价高涨，最高市值曾突破6104亿。

迈瑞医疗每年营收都保持两位数增长，2018-2020年营收分别为137.53亿元、165.56亿元和210.26亿元。净利润分别为37.26亿元、46.85亿元、66.6亿元。

迈瑞医疗利润表 来源：wind

2021年上半年，迈瑞医疗实现营业收入127.78亿元，较上年同期增长20.96%；利润总额49.16亿元，较上年同期增长25.18%；实现归属于上市公司股东的净利润43.44亿元，较上年同期增长25.79%。

不过，新型冠状病毒肺炎疫情冲击全球经济，宏观层面不确定因素增多，若未来公司业绩无法在高基数的情况下保持持续增长，将给公司带来经营业绩波动风险。

此外，医疗器械行业景气度与政策环境具有较高的相关性，易受到医疗卫生政策的影响。迈瑞医疗产品及解决方案已经应用于全球190多个国家和地区，公司销售易受到境内、北美、欧洲、拉丁美洲等各地医疗行业政策的影响。若公司在经营策略上未能根据我国以及出口国相关政策的变化进行相应调整，将对其经营产生不利影响。这也是投资者需要注意的。

股价波动

迈瑞医疗股价走势 来源：wind

与业绩的稳定持续上涨不同的是，迈瑞医疗的股价最近出现了较大波动。

疫情发生以来，迈瑞医疗的股价走势一路上扬，从2020年年初到2021年7月1日的高点，涨幅高达179%。

然而，站上高点还不足两月，迈瑞医疗的股价又下降45%，跌至8月20日的276.31元/股，创下了一年来的新低。

医疗保健指数 来源：wind

同一时期，医疗板块整体走势都不太好，医疗保健指数也是在7月1日站上高点后便开始一路下滑。同类型的公司中，鱼跃医疗（002223.SZ）7月8日至今波动下滑，最多跌去24.59%；威高股份（1066.HK）6月末至今最多跌去41.99%；乐普医疗（300003.SZ）也是7月1日站上高点，至今最多跌去26.26%。

股价的颠簸使得资本市场人心动荡，即使上半年迈瑞医疗的业绩还不错。

因此，在半年报披露的同一时间，8月26日，迈瑞医疗发布了关于回购公司股份方案的公告，并于9月1日完成回购，耗时仅1周。

若从实际交易日来看，迈瑞医疗8月31日才首次实施股份回购，到完成回购，仅用了2个交易日。

看似很轻松的交易，但10亿元的金额对迈瑞医疗来说并不是一个小数目，约占2021年上半年净利润的23%。

公司回购股份的原因有很多，迈瑞医疗表示，本次回购的股份将全部用于实施股权激励计划或员工持股计划。

不过从迈瑞医疗的现状来看，回购股份的真正原因或是源于对自身发展的看好，所以公司在股价大跌后进行回购；此外也是为了提振股价。

迈瑞医疗还表示，在股份回购后的36个月内，没有被使用的股份将会被注销。

也就是说，总市值不变的情况下，总股本少了，相应股价就会上升。从长期来看，这不但提升了自己公司股价的竞争力，也维护了股民们的股份盈利，还可以增强投资者的信心。

这同时也可以改善资本结构，维护公司形象。

不过，截至最新收盘，迈瑞医疗的股价又出现了回落，较9月6日收盘下跌6.63%。

但从公司回购的决定来看，迈瑞医疗“持续看好”迈瑞医疗。最近的一次采访中，迈瑞医疗董事长李西廷提出，在本土市场红利与自主创新双重驱动下，中国将诞生世界级医械公司。