比亚迪：8月销量涨90.5%股价接近涨停，整车毛利率是业绩"紧箍咒"？

9月6日，比亚迪公布最新销量。8月比亚迪乘用车销量达6.76万辆，同比增长90.5%，环比增长18.7%。其中，新能源乘用车销量为6.05万辆，同比增长331.9%，占总销量比重超89％。

受此影响，截至9月6日收盘，比亚迪报收277.60元每股，上涨9.26%。

然而，销量大幅增长的同时，比亚迪整车业务的毛利率却并不高。根据半年报，比亚迪汽车、汽车相关产品及其他产品分部毛利率为19.53%，比去年同期降低了4.40%。

事实上，比亚迪将防疫物资业务记录在汽车业务下，因此毛利率的下滑，主要原因在于口罩业务的波动影响和上游原材料的涨价。但即便如此，在新能源车企中，比亚迪汽车毛利率仍不突出。

相比之下，特斯拉今年二季度毛利率为28.4%，造车新势力蔚来汽车二季度的单车毛利率为20.3%、理想汽车二季度汽车毛利率为18.9%。

实际上，防疫口罩业务属于高毛利的业务线，比亚迪单独汽车业务的毛利率或比19.53%要低上不少。

“关键在于车价卖不上去。”有接近比亚迪的业内人士表示，近几年比亚迪依靠正向研发和技术投入，一定程度上扭转了消费者对于其原有的“低价车”印象，但是品牌塑造并非一日之功，比亚迪如今品牌对于车价的提升作用有限。“很多消费者选择比亚迪也是因为它性价比高。”在比亚迪大手笔营收费用、技术研发费用之下，比亚迪销售收入仍不能有效提高，创造更大价值。

整车业务的盈利能力，已然影响到比亚迪整体。

根据8月27日比亚迪股份公布的半年报，今年上半年比亚迪实现营业收入908.85亿元，同比增长50.22%，归属于上市公司股东的净利润为11.73亿元，同比下降29.41%，而扣非净利润仅为3.69亿元，同比下降59.76%。

也正因品牌形象的固化，比亚迪的高端化之路并不一帆风顺。此前，比亚迪高端化的消息时有传出，但最终并未落定。最近，比亚迪官方透露今年第四季度将发布全新的高端品牌。有消息称，高端品牌首款产品定价区间预计在50万-80万元，或将直接对标一线豪华品牌。

市场的反馈呈现两极化。不少消费者在期待的同时，也对比亚迪能否支撑得起如此高的单车销售价格产生质疑。“品牌销售网络、车标可以焕新，那么比亚迪这一品牌印象如何改变？”有网友表示，比亚迪如今的技术和产品实力可圈可点，但是匹配如此高价位车型，比亚迪需要准备的还有很多。

目前，伴随着新车销量的释放，比亚迪产能问题也逐渐暴露出来，终端供应问题明显。AI财经社了解到，在芯片短缺的环境下，尽管比亚迪混动产品热销，但是宋DM以及唐DM产能迟迟提不上去，提车等三个月的情况已是常态。

如何实现产品销量、产能的共同提升，如何实现营收与利润的同步增长，比亚迪仍需要思考一个更好的答案。