蒙牛快跑：营收猛增22.3%， 整合妙可蓝多布局高端蓝海

随着居民消费能力提高，家家户户餐桌上必备的乳品，正在向丰富化和高端化变革。追求更优质的蛋白质、更新鲜的生产日期、更低的糖份、甚至花样翻新的品牌联动，这些不断升级的消费需求对乳企提出新挑战，也让乳品行业格局出现令人期待的变化的可能。

作为国内乳业两大巨头之一的蒙牛，在2021年中期获得亮眼的业绩表现，特别是鲜奶、奶酪等高端线产品展现出迅猛的发展势头。

蒙牛乳业2021年中期财报显示，期内收入达459亿元，同比增长22.3%，利润达29.5亿元。由于该业绩超出市场普遍预期，财报公布后，蒙牛乳业股价高开3.54%，随即股价一路攀升，最高涨7.65%。

业绩超预期，多品类“竞速”

得益于业绩增幅扩大，加上运营效率提升，蒙牛2021中期归母利润增幅高达143.2%。超预期的营收和利润，是持续推进产品创新升级，以及大力开拓在线和线下全渠道发展的结果。

在财报中，蒙牛各业务板块表现均有亮点，增速均大幅领先行业。其中，常温液态奶、低温酸奶及乳酸菌饮料、鲜奶组成的液态奶业务收入同比增长21.1%至人民币394.481亿元；明星产品特仑苏增长近40%；在低温行业较低迷的情况下，蒙牛同比实现7%的逆势增长，市场份额领先优势继续扩大；鲜奶业务收入翻倍，市场份额大幅提升。

冰淇淋业务同比实现34.8%的快速增长，毛利率明显提升，并于3月底收购了东南亚冰淇淋领先品牌艾雪。

旗下国产奶粉平台雅士利聚焦瑞哺恩婴配粉品牌、悠瑞成人粉品牌，及贝拉米聚焦“真实有机”品牌定位，深耕细分市场、拓宽销售渠道，推动奶粉业务收入同比上升11.6%至人民币25.473亿元。

此外，2021年7月13日，妙可蓝多（600882.SH）公告称完成了定增，蒙牛正式成为妙可蓝多的控股股东。一方是中国乳制品行业的领军巨头，另一方是国内奶酪龙头，在两方的协同努力下，有望在奶酪产品这个极具潜力的领域大有作为。

作为传统的常温奶龙头，蒙牛今年多品类开花，各板块“竞速”式发展，为未来业绩增长提供了更大的想象空间。

消费升级下的“高端牛”

作为行业龙头，单纯地“向市场要利润”已经不再符合蒙牛的增长需求。只有“向产品要利润”才能既满足消费者消费升级的需求，同时也实现业务的发展。

以特仑苏产品为例，从2005年蒙牛推出国内首个高端乳品品牌特仑苏，在市场规模已经进入成熟期的常温奶领域，撕开一个高端产品的“新口子”。开启通过品牌区分档次，从而实现价格的提升。

在品牌区分的同时，在同一品牌内，再通过营养成分和包装形态进行产品升级，有效提升业绩。2019年，特仑苏推出“梦幻盖”升级包装，开启特仑苏3.0时代。2020年，特仑苏升级推出每100毫升3.8克蛋白质、125毫克原生高钙的有机牛奶。今年上半年，特仑苏再次推出沙漠有机纯牛奶，引入沙漠牧场生态概念。

根据欧睿数据，2010-2020 年两大乳品巨头高端常温奶产品的市占率从9.3%上升到43.3%，而基础白奶市占率从61.3%下降到42.3%，可见常温牛奶高端化趋势明显，且仍有继续增长空间。

除了高端常温奶，另一个高端消费趋势下的乳品则是奶酪。

奶酪是牛奶经过发酵、凝固、去除大部分水份制得。一般情况下，10 斤牛奶才能做出 1 斤奶酪，而奶酪中蛋白质、钙铁锌硒等微量元素的含量都大大高于鲜牛奶。

由于成本较高，奶酪产品定位倾向于高端消费品，与传统牛奶定位生活必需品有所区别，也有更大的市场空间。

但目前，中国奶酪消费仍处于成长期初期。2020年中国奶酪总消费量仅20万吨，而从消费量增速来看2006年至今增速在15%左右，市场空间依然广阔。

蒙牛原有的奶酪产品已有基础，蒙牛旗下爱氏晨曦品牌奶酪涵盖儿童奶酪、休闲奶酪、佐餐奶酪及高端奶酪产品，同时引进欧洲高端奶酪品牌嘉士德罗(Castello)和液体黄油品牌乐派克(Lurpak)，覆盖消费者全天候的食用场景。

数据显示，即使是在外资品牌占主导的市场环境下，蒙牛的奶酪产品在国内市场占比已达1.8%。

在蒙牛控股市场龙头妙可蓝多之后，妙可蓝多可以获得充足的资金、技术、渠道上的支持，可以进一步深耕奶酪市场，在原有的低温领域，发展常温奶酪，原制奶酪、再制奶酪、奶酪休闲食品等多个品类。

同时，妙可蓝多将变身成为蒙牛奶酪业务平台，合并蒙牛旗下的奶酪业务之后，或将直接超越外资品牌百吉福，成为国内奶酪市场最大的企业。

一头牛肩上的中国责任

在追求业务发展背后，作为一家“国字头”乳企，蒙牛更是积极将环保、公益的社会责任扛在肩上。

财报显示蒙牛已经确定了将在全行业率先实现碳中和的目标，将自身发展全面融入“生态优先、绿色发展”大潮，不断提升环境、社会、经济效益，推动全产业链可持续发展。

作为港股上市公司，蒙牛今年再次入选恒生可持续发展企业指数成分股，保持港股可持续发展表现排名前30强。

今年上半年，蒙牛首次将ESG工作表现纳入管理层年度绩效，实现公司治理与企业可持续发展工作有机融合。同时，蒙牛积极响应“2060年前实现碳中和”的国家目标，承诺在全行业率先实现碳中和，2022年将公布减排目标和路径。

同时，蒙牛还荣获香港品质保证局颁发的绿色金融发行前证书，完成中国乳业绿色融资第一单，成功发行首笔乡村振兴债，助力国家乡村振兴建设。蒙牛《2020可持续发展报告》荣获中国社会科学院“五星+”级行业最高评价，被认定为中国企业社会责任报告典范。

蒙牛用20多年的时间从一家地方乳企成长为全国龙头、国际领先，如今蒙牛总裁卢敏放提出从2021年开始，进入“再造一个蒙牛”的新五年征程。今年也是“十四五”的开局之年，蒙牛已经交出一份高水平的答卷，在加速快跑的趋势下，“下一个”蒙牛更值得期待。