互联网大厂的投资新风向

强监管的态势下，互联网行业需要融入新的游戏规则。近日，随着反垄断、税率优惠政策的发酵，互联网企业再次置身于聚光灯下，资本寒冬言论再起，腾讯、阿里、快手、美团等互联网巨头的股价甚至一度暴跌。

动荡之中也有机遇。一家企业能够长期持续地发展，很重要的事情是在合规的前提下，确保不要错过大的机会和方向，而抓住机会的办法，除了继续加深自身业务能力之外，还有一只无形的手，就是投资。

强监管的时代，互联网巨头们的资本动向值得关注。在移动互联网发展的这十年里，以BAT为代表的互联网公司把投资当成了一个自我拓展的重要手段。

以腾讯为例，在中国移动互联网的开启的2011年，就做出“投资未来”的战略决策，打造了包括京东，美团，拼多多，滴滴在内经典投资案例。一直到今天，投资依然担负着腾讯争夺未来的重要抓手。

2021年以来，互联网巨头们的投资热度不减，以腾讯投资和字节跳动为例，投资项目数量和投资金额都达到了多年以来的峰值，未来巨头们的投资重地又会在哪里？

互联网巨头的投资偏好

移动互联网人口红利已至尾声，行业拐点将至，但以投资作为抓手的互联网公司，却越来越多。IT桔子数据显示，2021年初截至8月17日，腾讯投资事件有200起，字节跳动投资事件52起，阿里巴巴41起，百度27起，京东16起，美团15起。

今年以来腾讯、字节、阿里、美团等互联网巨头积极布局产业上下游，各家在对投资的投入和战略上也呈现出大相径庭的姿态和风格。

阿里发布的2021财年报告显示，公司在全球范围投资的领域前五名分别是企业服务、文娱传媒、金融、电子商务以及本地生活。在今年上半年，阿里巴巴的投资目光集中在自己较为熟悉的业务板块，例如在电商领域投资涵意电商，以及布局十荟团、怪兽充电等生活服务领域相关企业。

在游戏领域频频出手，腾讯于今年上半年继续拓展游戏版图，一度登上热搜。数据显示，上半年腾讯投资事件达163起，其中，游戏投资高达50起。2021年上半年，腾讯投资仍然最关注文娱领域，主打游戏和内容，其次是企业服务和金融。

字节跳动的投资分布没有太大变化，依然坚持“无边界”，瞄准热门赛道，不断地开拓疆域。以近半年为期来看，字节除了争抢新消费的蛋糕，投资咖啡、口腔护理品牌参半等新消费品牌外，还有各种机器人项目。

值得一提的是，字节跳动在今年连投跨境电商平台“斯达领科”，把触角伸向了电商，入侵阿里、京东、拼多多等电商老大哥的领域，甚至收购沐瞳科技押宝游戏领域，在腾讯的游戏腹地展开进攻。

相比于往年，小米在今年上半年的投资项目数和投资金额上大幅提升，产业布局速度明显加快，一方面是以小米生态链为主的战略投资，另一方面是以供应链为主的产业投资，围绕小米生态进行多方布局。

近段时间以来，美团连投的几笔半导体项目，引起了外界的注意。今年8月，视觉芯片设计公司爱芯科技的数亿元A+轮融资中，美团及其产业基金美团龙珠出现在了其投资人名单上；此外美团还参与了晶圆半导体代工企业荣芯半导体新一轮融资。早前，也有投资禾塞科技，该企业主要生产用于无人驾驶和机器人的激光雷达。

对于半导体行业的投资，是美团在科技领域的一次落子。值得注意的是，在美团2021年的15起投资事件中，超过10起都选择了前沿科技赛道。往前回顾不难发现，美团在科技领域早有布局。

“前沿科技”的投资主线

当前，以物联网、5G、人工智能为代表的新技术浪潮势不可挡，前沿科技从概念走向应用市场，在未来，科技将会继续引领产业变革，是一个不容错过的大方向。

决定一家企业上限的，是企业对长期趋势的认知和判断，前沿科技或许会成为互联网大厂的下一个增长点。

近几年阿里巴巴在前沿科技领域遍地开花，建立达摩院、阿里云等，投入到了芯片、云计算、量子计算等前沿领域的研究中。马化腾也曾提到，腾讯不只是要专注眼前的业务，更要立足于长远发展，战略升级的同时，腾讯将继续加强前沿科技的研发。

美团则希望通过投资参与到前沿科技大的趋势和机会当中，包括但不限于智能汽车，自动驾驶，机器人，半导体，生物科技等领域。

今年三月，王兴在美团的财报电话会讲道：“2020年下半年，我们投资了一些初创公司，所有公司的名字都有个共同点，都含有‘Robotics’，这对我们来说很重要，机器人意味着智能硬件。我更看好服务行业的机器人技术。随着技术和机器人的不断进步和发展，我们在提高效率、降低成本和为客户创造更好的体验方面拥有巨大的潜力。”

事实上，美团在前沿科技投资上的发力，也是从这两年开始。2019年8月，在理想汽车5.3亿美元C轮融资中，美团创始人王兴就领投近3亿美元。

对于机器人、人工智能领域表现出极大的兴趣，完成了包括机器人、无人配送、半导体甚至生物科技等相关领域的多笔投资。2020年，美团继续在前沿科技拓展业务版图。当年6月，美团以5亿美元领投理想汽车的D轮融资；7月，独家参与了室内配送机器人企业普渡科技的B轮融资，并参与理想汽车的IPO认购；9月，联手腾讯投资了智能清洁机器人研发商高仙机器人。

值得注意的是，从投资科技企业的绝对数量来看，美团与其他互联网大厂相比并不占优势，但是从相对占比来判断，美团目前接近80%的项目都是科技类项目，围绕着“前沿科技”的投资主线十分明确。

过去，依托于自身业务和行业经验，美团围绕本地服务在餐饮、消费以及与吃相关的产业链上打造了较多投资案例，中国互联网发展的下半场，正在从用户需求驱动转向用户需求和核心技术双轮驱动，并继续挖掘着本地生活服务领域蕴含的巨大的潜力。

不同的是，美团目前对于前沿科技赛道的认知更加的长期和宏观，并不执着于追求短期的财务收益，亦或是业务协同，而是主要关注企业和行业的长期价值，从更长远的视角看被投项目对于美团的战略意义。不论是自研还是投资，都只是资源配置和精力投入的不同方式，目的是为了最终的目标服务。

关注长期价值

为什么要频繁投资前沿科技领域？这与美团长期以来坚持的“Think Long Term”有关。

按照投资的目的划分，当下主流的投资方式可以分为财务投资和战略投资。财务投资的目的是谋求经济上的回报，投资人相对比较注重短期利益，未来主要的项目退出方式是并购或者上市；而战略投资则更加注重于产业的因素、公司的成长性以及长期价值。

在互联网大厂中，阿里向来极为重视战略投资。蔡崇信曾用一个简单的公式阐明阿里的投资逻辑：“1+1>10”，阿里的投资更注重标的企业能否与阿里产生合作，并帮助到阿里现有的业务发展，通过数字化能力和技术为被投资的企业赋能。

IT桔子数据显示，2021年前6个月，字节跳动已有40起投资，超过去年全年投资总和。显然，字节跳动也试图通过投资不断完善自己的业务版图，找到公司的第二增长点，出手范围之广和数量之多，更像一家财务投资机构。

美团在前沿科技的投资也偏向于后者，即战略投资，甚至超脱出战略投资的范围，这背后是更加长期的关注点和视角。

不同于其他公司一轮游和All in打法，美团对于看好的赛道和企业会多轮加码，用长期主义作为底层支持，美团关注被投企业长期的产品、商业模式上的成功，而不仅仅是短期内的表现。其中，普渡科技就是典型代表。

去年7月，室内配送机器人企业普渡科技正式宣布完成B轮融资，融资金额过亿元，美团为其独家投资方。据悉普渡科技已申请数百项核心专利，其中发明专利占比超过60%。其送餐机器人“欢乐送”曾获得德国红点奖“BEST OF THE BEST”荣誉。

今年5月，普渡科技宣布完成5亿元人民币C轮融资，老股东美团持续加注，加速布局无人配送。美团对于普渡科技的投资，是在本地生活服务和配送机器人产业的进一步探索。

美团的长期主义还体现在对理想汽车的投资上。在2019年投资理想汽车之后，美团在后续的投资中持续跟进，2020年三次加注理想汽车。王兴曾表示理想汽车正在研发自动驾驶技术、人车交互、语音控制等技术，从长远来看，这些方面未来会与美团的业务产生协同效应。

王兴曾谈到科技创新对美团的价值，他表示，无论一项技术多么令人激动，它只是手段，而不是目的，科技创新的根本目的是要服务于大众。美团是一家科技驱动型公司，科技创新的目的就是为了实现公司使命——帮大家吃得更好，生活更好。

王兴曾在一次财报电话会上表达过：美团是一家通过比特世界（技术代码）的机制来影响原子世界（现实世界）的公司。

而那些组成人类日常美好生活的各项服务，恰恰都是在原子世界完成的。美团之所以能在原子世界持续创造价值， “帮大家吃得更好，生活更好”的使命背后，底层逻辑依然是科技。

所以，横跨原子面和比特面的美团需要更加综合的技术能力，也必须要关注到那些前沿的科技，才能最终实现比特反哺原子。