中金：维持贝壳跑赢行业评级，目标价32美元

8月12日，贝壳（NYSE:BEKE）发布了2021年第二季度及上半年业绩。2021年上半年，贝壳营业收入达449亿元(人民币，下同)，同比增长64.6%，调整后净利润为31.40亿元。2021年上半年贝壳总交易额（GTV）达2.29万亿元，同比增长72.3%。贝壳上半年存量房业务GTV为1.33万亿元，同比增长70.1%，新房业务GTV达8,417亿元，同比增长70.7%，贝壳新兴及其他业务营收突破12亿元，同比增长68.9%。

财报发布后，中金公司维持贝壳跑赢行业评级，目标价为32美元，对应61%上行空间。

中金公司方面表示，贝壳2021年二季度收入超出预期，主要得益于平台交易里的稳健增长。中金公司分析师钱凯认为，尽管短期内行业调控仍将趋于严格，平台交易量于市场下行周期也将受到一定影响，但以稳为核心的房地产长效调控机制与贝壳平台长期发展逻辑相契合，贝壳有望在更加理性、健康的房地产市场中，通过消费者服务模式和体验的提升创造更大的服务溢价。

截至2021年6月30日，贝壳连接门店达52,868家，连接经纪人达548,600人。财报显示，上半年非链家连接经纪门店贡献的存量房业务GTV同比增长89.6%。2021年第二季度，贝壳移动端月均活跃用户（MAU）达5,211万，同比提升33.5%，对服务品质的长期聚焦赢得更多消费者认可。

面对日益增长的高品质家居消费需求，贝壳正努力为消费者提供更优质的新居住服务，装修等新兴业务保持高速增长势头。第二季度，贝壳自营被窝家装在北京完成单量同比增长十倍以上，Home SaaS系统实现销售（CRM）、BIM设计、交付、供应链、中台管理等五大模块落地。7月6日，贝壳宣布与华东区域知名装企圣都家装签署合作协议。“我们认为，借助圣都在整装领域沉淀的营销、产品、供应链和交付能力，贝壳在家装产业的纵向能力建设和横向区域拓展均将提速。”钱凯表示。