豪放狂饮酒难醒，业绩坠入深渊的华商消费行业基金或面临清盘危机

今年消费板块在股市不再吃香, 核心资产在杀估值的行情中泥沙俱下，曾经依靠白酒封神的明星基金经理逐一走下神坛，以张坤为代表的“酒神”集体掉到排行榜的尾端，这里面也包括了去年大红大紫的华商消费行业。

数据显示，截至8月6日收盘，华商消费行业2021年的净值增长率仅为-13.56%，作为一只股票型基金，它最新的排名已经是同类的倒数第四了。对比去年全年的排名，这只基金的境遇可以说是天壤之别,2020年华商消费行业全年实现净值增长率80.06%,相对排名靠前。另外，由去年业绩优异的基金经理梁皓所管理的次新基金华商双擎领航同样是年内负收益，目前的净值增长率是-2.03%,同样未能实现开门红。

单一重仓酒类股票埋祸根，华商消费行业清盘警报难以消除

基金二季报显示，华商消费行业在当季度面临着严重的清盘危机：笔者发现基金季报里有这样的表述，自2021年04月01日至2021年06月30日，本基金存在连续二十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。自2021年04月01日至2021年06月30日，本基金存在连续六十个工作日基金资产净值低于五千万元的情形。

再往前追寻一个季度，华商消费行业依然存在着清盘的危机，基金一季报中明确提出该基金存在连续60个工作日基金资产低于五千万元的情形。笔者查阅了产品逐季的季度报告，该基金当初的名字是叫做华商民营活力，但是不管是名称为何，基金的规模却始终不见起色，虽然清盘警报不绝于耳，但是基金却屡屡能够化险为夷，为何会出现这样的怪现象呢？

笔者以为首先可能和基金经理的名气稍微逊色有关。从当初的民营活力到如今的消费行业，该基金的基金经理一直由何奇峰所担任，这位基金经理目前的从业时间超过了6年半，所管基金的最佳任职回报也是超过了200%，但是在管的3只基金的合计规模却仅为6.80亿元，也意味着基金经理并非是广大基民所极力追捧的对象。

在三只基金中，规模最小的就是这只华商消费行业股票，该基金常年游荡在清盘线的下面，但是却没能找住机会一举反身。虽然去年全年业绩不错，但是今年业绩却从云端坠入谷底，目前已经排在了同类的倒数第四位。从基金二季报来看，基金经理就是把消费行业的主题简单粗暴地等同于食品饮料，特别是酒类股票在其中占据压倒性地位。从十大重仓股来看，五粮液、贵州茅台、山西汾酒占据了前三位。此外，白酒板块中的泸州老窖和酒鬼酒、啤酒股重庆啤酒和鸡尾酒百润股份也都成功进入前十当中。这里面除去酒鬼酒和重庆啤酒外，其余的酒类股票均在今年的科技成长行情中遭遇了挫折。

从具体的公司持股比例来分析，笔者发现前两大重仓股五粮液和贵州茅台特别被基金经理青睐，6月30日时的持仓占比都突破了9%，然而两只股票今年在二级市场下跌都超过15%，成为导致基金净值不好的主要原因。资料显示，基金的比价基准为中证内地消费主题指数收益率*85%+中证全债指数收益率*15%。同时投资目标主要投资消费行业股票，在严格控制投资风险的条件下，通过积极主动的资产配置，力争获得超越业绩比较基准的收益。因此，作为一只纯粹的消费行业主体基金，华商消费行业的尴尬似乎短期内无法化解。

但是每季一次的清盘警报着实困扰基金运作，为何基金不能通过再次改名寻求力挽狂澜呢？笔者发现，基金经理何奇峰目前管理着三只基金，另外两只基金今年的业绩都不错，从持仓来看，他主要是配置了新能源等热门赛道的上市公司，或许基金经理的能力圈远比普通意义上的消费要广得多。

华商双擎领航开局不佳，梁皓快速走红可能无法照顾全盘

2020年，华商基金业绩最好的基金经理就是梁皓，他凭借重仓新能源在年终的排名战中居于前列，但是公司迅速消费他的知名度，从去年年底到目前，他新增的管理基金多了三只，分别是华商双擎领航、华商均衡成长和华商远见价值。

在三只次新基金中，目前表现最差的反而是最早成立的华商双擎领航。截至8月6日收盘，该基金2021年的净值增长率约为-2.03%。从产品成立到目前的两份季度报告来看，基金经理发挥了双擎的特点，比较均衡地配置了新能源和白酒两大板块。但也正是这样的特点，让新能源对组合的贡献被白酒所抹杀掉了。造成这样的局面，只能说是公司当初在产品设计上的失败，华商的本意是打造一只科技+消费的主题类基金，但是科技和消费在二级市场上往往是翘翘板的两端，很难有一起上涨的场景。

资料显示，基金基准是中证科技100指数收益率*40%+中证内地消费指数收益率*40%+中债总全价(总值)指数收益率*20%。同时，基金的投资目标为重点投资于科技类以及消费类的上市公司，通过精选个股和风险控制，力争为基金份额持有人获得超越业绩比较基准的收益。

此外，类似在管几只产品业绩分化明显的现象，还存在于公司明星基金经理李双全的身上。资料显示，他目前在管的基金总共有5只，今年多数到目前为止的收益率都上双，惟一的短板出现在了华商龙头优势身上，这只基金目前2021年仅有不到3%的收益，在同类基金中的排名中等偏下。