学科培训退潮：职业教育这块金怎么捞

2021年才过了一半，教育圈的气候却已经轮换了四季。

“双减”政策落地后这两天，学科培训领域的公司几乎是崩盘式下跌，超过7000亿市值在股市灰飞烟灭。

这在半年前几乎无法想象。数据显示，2020年教育赛道流入资金超千亿元，其中12月份为全年融资额最高值，作业帮、猿辅导、美术宝均在当月宣布完成新一轮融资。

学科培训被冷空气席卷之下，被政策明显利好的职业教育日子会好过吗？

似乎并非如此。以职教龙头中公教育（002607.SZ）的表现来说，教育行业双减政策对公司主营业务不存在重大影响，但其近日也是连续下跌，拉长来看半年左右跌幅已经接近70%。

大起大落背后，职业教育能在学科培训退潮后成为教育领域的新高地吗？

1、职业教育会被资本重仓吗

职业教育今年热不热？答案毋庸置疑。

《民促法》落地，职业教育相关文件陆续下发。年初至今，职业教育赛道融资消息不断，热气腾腾。据不完全统计，上半年职教领域融资额超过60亿元，其中不乏粉笔教育、云课堂、开课吧等大额融资案例。优路教育、见知教育、华航唯实机器人等机构也纷纷闯关资本市场。

就连作为资本市场风向标的分众传媒，小区、办公楼宇间的电梯广告屏也换成了开课吧。

但从二级市场职教上市公司的表现来看，又是另一番“冷空气过境”现状。中公教育之外，A股另一家颇受关注的职教公司传智教育（003032.SZ）近两个月内下跌幅度同样超过40%，近期在港上市的华南职业教育（06913.HK）上市首日即破发，至今未能涨回至发行价1.59港元/股。

叠加上近期“双减”政策的影响，职业教育赛道资本继续投入的意愿会愈发趋冷吗？

严格来说，职业教育和学科培训的受众人群、产品形态、业务模式等各个方面都有差异，“双减”政策目前来看基本不涉及这一领域。那么，为什么学科培训的公司跌，职业教育的公司也跟着跌呢？

多鲸资本合伙人孟庆军对投中教育表示，经过这些年的发展培育，目前职业教育赛道很多细分品类规模已经相当大，所以新一批职教公司上市是产业发展周期成熟的必然结果。

而像中公这样的公司估值下跌可以从两个维度去看，首先，从行业发展周期去看，中公作为职教标的，早期在资本市场具有稀缺性，随着更多相同主业的公司发展起来，估值逐渐回归理性，其次，近期“双减”政策的落地让大家意识到，教育不是一个纯市场化的领域，这种冲击和恐慌当然也会辐射到教育赛道的其他领域，寻求风险规避。

孟庆军强调，短期来看，政策的“余震”仍会持续，甚至会影响到教育赛道学科培训以外新的融资，出于风险回避的考虑，接下来资本对教育会有一个相对长的“冷静期”。

无论资本如何考虑，职业教育已经明确成为不少机构们的新“阵地”。从学科培训向职业教育迁移，两条赛道可以说是千差万别，能行得通吗？

在中信证券教育行业分析师冯重光看来，除了困难之外，学科培训机构转型同样有优势所在。不少机构此前就已经在布局职业教育，有一定的基础，例如新东方的成人业务，好未来成立的“轻舟”品牌，高途的高途学院，作业帮推出的不凡课堂等等。

冯重光对投中教育表示，职业教育各个细分赛道大的格局近几年已经相对确定，但新入场品牌仍然有弯道超车的机会。原本的职业教育品牌多以线下为主，成长周期相对较长，这给了在线品牌快速崛起的机会。此外，新的职业品类，新的职业技能的出现，都会带动职业教育新需求。

2、“上热下冷”之外，职业教育还需警惕哪些问题

显然，在政策大潮下，相对具有利好性和确定性的职业教育成为部分教育机构转向的避风港。

不过，在线教育“获客贵”此前被热议，职业教育同样有痛点。

相比学科培训领域的语文、数学、英语等几大学科，职业教育山头林立，相对细分的多。粗略估计，职业教育行业有200多个细分品类，其中比较被大众所熟知的包括民办学校、考公、考研、各类资格证、职业技能培训等等。

今年6月，《中华人民共和国职业教育法》施行20多年来首次大修，相关修订草案中强调，职业教育与普通教育具有同等重要地位。

不过，这种观点目前看来还是有些“上热下冷”，大部分家长对于职业教育，尤其是民办大学、职业培训学校这条教育路径仍有很多疑虑，接受程度不高。这也跟当前职业技术学校等机构办学质量，社会认知程度息息相关。

另外，考研、考事业编、考公务员等职业教育细分赛道则在最近几年一跃成为最火热的方向，头部机构几乎都聚集在这几个领域，行业发展业态也是精细化运营程度最高的。不过，职业教育“退费”问题同样是行业通病，也是最被用户诟病的一点。

在职业教育多年从业者田璐看来，相比学科培训的“成绩交付”属性，职业教育是跟收入挂钩。从十多年前最火的烹饪、挖掘机等技能培训到如今的考研考公，职业教育的热门方向一直是跟社会人才需求在变。要改变职业教育“上热下冷”的现象，只有学生和家长通过职业教育实际受益，才会扭转观点。

校企融合和产教融合同样是近两年职业教育变革中常被提起的重心所在。不过，“学校热、企业冷”、或者“企业热、学校冷”，剃头挑子一头热的情况屡见不鲜。

面向市场培养人才是职业教育的使命，但学校的专业体系往往滞后于产业的需求。宁波卫生职业技术学院校长贾让成曾对投中教育表示，对于现在市场需要的一些人才，院校不开设相关专业的首要原因就是师资不足，社会新兴热门行业往往专业人才紧缺，能够承担教学任务的人就更少；其次是职业岗位能力标准尚未建立，专业教学标准的构建缺乏充分依据。另外，在行业发展初期提出的行业人才缺口数据以及就业岗位往往是理论角度的预计，还不能直接作为开办专业的依据。

在孟庆军看来，企业和学校的供需关系之间存在响应时差的问题，企业有很强的内部培训体系，但让他们去配合学校教育需要的又是另一种能力。

职业教育早期发展阶段，因为行业分散，用户基数又足够大，大家的竞争其实不会特别激烈，反而都是闷声发财的状态。

随着学科培训的往事随风而去，更多玩家主动或被动地涌入职业教育这个舞台，接下来显然是拼内功的时代，谁会在这条赛道上“捞”到金子，恐怕只有市场才能给出答案。