4.14亿拿下公募基金牌照，民生人寿：不存在利益输送

近日，民生人寿披露公告，与养生堂、浙商证券、通联资本签订《关于浙商基金管理有限公司股权转让协议书》。

根据《股权转让协议》，民生人寿拟以2.76元/股的价格受让通联资本拟转让的浙商基金50%股权，交易金额4.14亿元，完成交易后，民生人寿持股100%，成为浙商基金控股股东。

我们注意到，如能完成交易，意味着民生人寿将重要的公募基金牌照完全收于囊中。

据了解，浙商基金是浙江省内第一家公募基金管理公司，具备国家相关部门认可的基金管理业务资格、特定客户资产，管理业务资格、专项资产管理子公司、受托管理保险资金业务资格。

关于本次交易的目的，民生人寿表示，民生人寿控股子公司与浙商基金会形成业务互补，并且易于发挥联合效应，同时民生人寿持股企业所专注的大数据应用和策略研发方向将更好的应用至浙商基金的智能系统平台及人工智能产品等多个方面。

历经六年收购

事实上，本次收购事件还要追溯到六年前。

据媒体报道，2015年4月15日，保监会发布关于民生人寿收购浙商基金股权事项的批复，文件显示，保监会原则同意民生人寿动用2.04亿元自有资金，以收购股权方式来投资浙商基金50%的股权，并对其实施控制。

当时，国内保险系基金公司仅有两家，分别为国寿安保基金与泓德基金，若民生人寿成功收购浙商基金，则有望成为业内自2013年《保险机构投资设立基金管理公司试点办法》以来的第三家进军公募的保险公司。

然而，最近几年，浙商基金的经营表现并不如意。2018年，浙商基金营业收入为9315.22万元，同比下降43.27%，净利润为-2184.84万元；2019年，营业收入进一步下滑至1168.66万元，降幅87.45%，净利润为-1819.14万元。

并且，从基金管理规模来看，浙商基金在全行业中属于中等水平。数据显示，2017年浙商基金规模达到最高，为610亿元，而后一度下行。截至2021年6月24日，规模下降至329亿元。

关于浙商基金经营状况欠佳，但还是受民生人寿青睐的原因，有业内人士表示，一方面，浙商基金为中小型公募基金，此前其亏损对保险公司来说并不严重，并不会成为保险公司的包袱。

另一方面，保险与基金属于两类完全不同的金融牌照，运作方式等方面都具有明显差异，保险公司跨界公募基金行业，主要是看中公募基金牌照未来潜力，可以结合保险资金进行更大规模运营。

不存在利益输送

此外，我们注意到，在定价方面，本次交易以上海东洲资产评估有限公司出具的相关评估报告估价结果为基础进行定价。

根据该评估报告，若采用资产基础法估值，浙商基金股份公司100%股权评估结果为 2.83 亿元；若采用市场法估值，则公司价值约为8.29亿元，50%股权对应价格约为4.15亿元，略高于此次收购价。

对此，民生人寿表示，不存在利益输送、利益转移以及侵犯保险公司或被保险人利益的行为。

公开资料显示，民生人寿成立于2003年6月，注册资本金60亿元。2020年底，公司已赚保费123.81亿元，净利润23.26亿元，总资产1496.76亿元，已保持11年连续盈利。