京东投资的风向又变了？线下狂“扫货”

7月初，郑州千味央厨食品股份有限公司（首发）获证监会通过，将于深交所主板上市。不出意外的话，作为股东之一，京东会得到一笔不小的回报。2020年，京东对上市公司的股权投资回报高达325.6亿元，对税前利润的贡献超过了六成。

在过去几年时间里，京东的定位一再细化，从2019年的 “以零售为基础的技术与服务企业”，调整为2020年的“以供应链为基础的技术与服务企业”，但是从京东投资的企业案例来看，京东投资的路线似乎还没有如此清晰的规划。随着京东战略投资负责人在三年内第三次换人，在常斌、廖建文、胡宁峰之后，新任负责人胡正伟的投资思路或许还会有新的方向。

京东“查漏补缺”，狂在线下“扫货”

根据公开信息，京东最新一笔投资是KK集团，京东领投，部分新老股东跟投，投资额约为3亿美金。

KK集团以开设线下门店为主，目前旗下有四大品牌，包括主打性价比的生活集合品牌KK馆、主打精致生活集合的KKV、美妆集合品牌THE COLORIST调色师，以及全球潮玩集合品牌X11。

如果回顾过去一年京东的投资案例，可以发现，拥有线下场景的业态成为京东出手最多的领域。

根据公开披露的时间，我们不完全统计，在2021年7月至2020年上半年，京东陆续投资了新零售KK集团、家居定制尚品宅配、华冠超市、见福便利店、五星电器、国美零售等公司，它们分布在多个行业，但无一例外均是以线下门店为基础。

不过上述几起投资，京东公开披露的信息并不多，只有尚品宅配、国美零售、凯撒旅业等基于上市公司的身份，对外发布公告。根据这些公告，大概可以推测出京东对于线下业态的看法和需求。

尚品宅配的公告中说到，此次引入京东作为战略投资者，双方将在品牌、流量、供应链、技术研发等板块的业务将建立全面战略合作关系。具体来看，尚品宅配旗下的维意定制BIM整装数字化系统需要京东数字化赋能，和京东在物流、仓配的基本能力，匹配建材家居领域供应链的特殊性；而京东提供自己的线上线下全场景的金融、支付能力，提供京东白条、装修险、装修贷等服务落地到具体的场景，支持尚品宅配旗下门店数字化、线上化的全链路改造，探索构建全新的交易交付场景。

根据上述合作内容的阐述可以看出，一方面，京东保留了以往投资的“查缺补漏”心态，在自己不占优势的家居领域，寻找行业龙头的资源支持和背书，丰富平台内容；这一投资方法延续了之前投资线下商超永辉超市、鞋服特卖唯品会、旅游网站途牛网和奢侈品电商Farfetch(发发奇)的思路，即缺什么，买什么。

与之前不同的是，在寻求C端业务互补的同时，京东还看中对方数字化的改造空间，为旗下诸多业务找落地出口。在过去若干年里，京东成长为年营收超7000亿元的巨型企业，所积累的技术、物流、供应链、支付、金融等业务足够成熟，现在，是时候将这些能力发散出去， 匹配更多的场景，也就是所谓的“赋能”。

线下业态是赋能的天然标的，线下的改造，一言以蔽之——“数字化”，正好可以把京东的各项能力打包进去。但是赋能背后的数字化程度触及消费数据、产品运营、物流链路等商业经营秘密，想要找一个承接赋能的伙伴并不容易，真金白银的投资是最有效的说服手段。

近一年内，京东最大一笔投资是去年12月，以7亿美元投向了社区团购企业兴盛优选，时任京东首席战略官的廖建文将合作定义为“用技术和供应链能力赋能线下门店”，双方会在数据、技术、仓储和短链物流等领域开展紧密合作。这个投资不仅为京东补上了下沉市场最重要的流量入口，低线城市的小门店也是又一“赋能”的绝佳标的。

看上传统B端行业

AI财经社梳理发现，在过去一年里，京东投资部门在B端业务上也撒了不少钱，在各个领域投资以供应链见长的企业。

最典型的就是去年底入股地利集团。2020年12月，京东以7.98亿港元认购地利集团5.37%股份。地利集团是我国最大的农产品批发市场运营商，目前在寿光、杭州、沈阳、哈尔滨等7个城市拥有10个大型农产品批发市场。地利集团的优势在于，链接生产端与销售B端的线下交易和农副产品产地资源，京东想要在此基础上，搭建生鲜现代供应链与流通服务平台，实现生鲜流通全产业链数字化。但目前，还没有双方合作进展的消息。

而一年前的另外一个投资项目，最近有了新的动向。2020年7月，京东花了1亿美元投资了利丰集团。利丰集团是一家供应链管理行业的老字号，已经有近115年的历史，为诸多世界知名品牌和零售商提供从产品设计、原材料采购、工厂选择、质量把控等全供应链服务。

京东看中利丰集团的一个直接原因是想要做自有品牌，双方合作时就说的明明白白，利丰集团可以完善京东在时尚家居品类的布局与品牌资源储备，协助京东打造自有品牌。一直到今年7月6日，双方的合作才出现进展，利丰集团C2M事业部与京东自有品牌签订战略合作伙伴协议，利丰将为京东自有品牌提供端到端的供应链数字化管理服务。

投资一年才有实质进展，在京东的投资项目中，已经算快的了。2018年底京东以增资方式入股的千味央厨，从公开信息看，双方合作至今还没有动静。

回到双方合作时的意图来看，京东战略投资部总监当时表示，双方在“无界零售供应链”方面有很大的合作空间，其中包括“京东到家”、“7Fresh”、“新通路业务”、“供应链”等方面展开合作，千味央厨将借助京东各类便利渠道，提供相应的产品定向研发，甚至双方共同建立"中央厨房"，实现鲜食品类的定制研发生产。

不过，千味央厨在招股书中提到，截至招股说明书签署日，除个别经销商通过京东商城在线销售产品以外，千味央厨尚未与京东开展实质性合作。这或许与京东无界零售的推进有关，其代表项目7Fresh曾经立下五年千家店的目标，在开出十几家门店后，就很少提及。

京东开始看供应链项目，与其定位转变相关。刚开始，京东在大众视野里只是一家平台电商，2019年，京东集团正式确立了"以零售为基础的技术与服务企业"的战略定位；2020年5月，京东的战略定位已更新为“以供应链为基础的技术与服务企业”，京东的投资也就从具体的C端业务，转向产业链上游，以服务和赋能的角度来挑选被投者。

不过，这也不能完全解释京东被投项目与京东之间的互动关系，京东在2020年上半年完成了收购工业品电商平台工品汇、投资招投标系统平台北京筑龙，今年7月14日更以领投身份2年内3次增持IT办公设备运营商小熊U租。

其实不少投资项目在被投资之前，都有与京东合作的经历，比如华冠超市、见福便利店等。在今年7月份，京东科技还参与了北京北辰会展集团的增资，持股10%。在搬往亦庄之前，京东一直在北辰世纪中心办公，至今京东科技还有一部分员工在此。在这里办公十多年后，京东从租赁乙方摇身一变成了投资者，这大概是情到深处，难以自拔了吧。