辛巴败走资本市场？

“快手一哥”辛巴在资本市场栽了个大跟头。

7月8-9日，ST起步（603557.SH）连发两日公告，披露辛巴旗下公司广州辛选投资有限公司（以下简称“辛选投资”）于7月7日通过集中竞价方式已减持公司股份合计477.09万股，占公司总股本的0.96%。减持完成后，辛选投资持有公司股份1882.71万股，占公司总股本的3.8%。未来，辛选投资计划在12个月内继续减持上市公司股份，但不超过其所持比例的100%。

受上述消息影响，ST起步7月9日和12日连续两个交易日跌停，12日收盘价为5.7元/股，总市值28.27亿元。

自2020年9月16日，ST起步公布辛巴及其关联人携4.32亿元总对价获得公司10%的股份开始，就成为名副其实的“网红概念股”，备受市场关注。彼时公告后的9月17-23日，ST起步连续5个交易日涨停，股价最高触顶16.99元，累计涨幅达61.14%。

但好景不长，在2020年底辛巴假燕窝事件爆发后，ST起步的股价也一路“跌跌不休”。此番减持，辛巴大有“割肉止损”之意，按照当初9.16元的对价计算，辛巴此次减持均价为6.1元-6.69元，至少浮亏27%，约为1178万元。未来，辛巴计划继续减持不超过剩下所持所有股份，即1882.71万股，按照最新收盘价，辛巴已浮亏7500万元。这也意味着，辛巴的账面浮亏总计已经超过8000万元。

在不久前，有传闻称薇娅背后的谦寻集团和李佳琦所属的美ONE公司都在寻求赴美IPO，之后两方都对此进行了否认。而在去年，辛巴团队的“资本游戏”也曾一度引得业内猜测纷纷。在入股起步股份之外，辛巴还收购了另外一家上市公司盛迅达的全资子公司盛讯云商49%的股份。

辛巴选择与资本共舞，但现在算是结结实实摔了一跤。

搭上“网红概念股”快车，起步股价腾飞

被辛巴看上的起步股份，成立于2009年并于2017年成功登陆上交所，是一家专注于童鞋、童装和儿童服装配饰等儿童用品为主业的服装类公司，近三年平均年营收12亿元，净利1500万元。

起步股份旗下主要品牌为ABC KIDS，根据Euromonitor Passport数据库统计，2020年中国童鞋市场前十大品牌市场占有率为15.9%，其中ABC KIDS市占率为1.9%，位居童鞋市场第三位；相比之下，童装市场竞争更加激烈，2020年中国童装市场前十大品牌市场占有率为13.1%，其中ABC KIDS市占率为0.4%，位居童装市场第七位。

图/起步股份官网

2020年疫情期间，直播电商飞速发展，不仅影响了整个传统零售行业的销售模式，也大大点燃了资本市场的热潮，多家A股上市公司如梦洁股份、金字火腿等因牵手头部主播大获市场追捧，一时间，“网红概念股”呈遍地开花之势。

A股火热情绪的感染下，辛巴也开启了自己的首次资本之旅。2020年9月，起步股份公告称，公司控股股东香港起步国际集团有限公司（以下简称“香港起步”）与辛选投资及自然人股东张晓双签订股份转让协议，分别向二者以9.162元/股价格协议转让2359.8万股股份（占公司总股本5%），对价为2.16亿元。

其中辛选投资由辛有志（即辛巴）与其表妹计梦瑶共同持股，辛巴持股95%，为疑似实际控制人；张晓双则与辛巴同为辛选团队的合伙人，这笔交易总计耗资4.32亿元，辛选投资与张晓双最终取得起步股份10%股份。后期因为上市公司4月份发起的“起步转债”，至2020年10月辛选投资及张晓双正式完成股份过户时，二者持有股份均被动稀释至4.76%。

搭上辛巴这位“快手一哥”的大腿，起步股份在2020年9月公告发布后，以及10月完成股权过户之时，都曾一度股价腾飞。其中2020年9月16日公告发布后，起步股份于9月17-23日连续5个交易日涨停，最高触顶16.99元/股，累计涨幅达61.14%；其后在10月，辛选投资与张晓双完成股权过户之前，起步股份于10月22日爬升至17.55元/股。若按最高股价计算，辛巴及张晓双一入股即账面浮盈近4亿元。

起步股份何以沦为“弃子”？

“我后边的公司如果有300亿元的能力，我就拿这个支撑上市公司，会让它越来越好。”辛巴曾在入股起步股份后，在直播间直言未来对起步股份的规划。在他看来，辛选家族的粉丝中，有4000万左右女性用户且大部分为母亲，粉丝群体与起步股份童装童鞋定位相当契合。

因此，成为起步股份股东的辛巴开始卖力在直播间为上市公司带货。同年11月2日，起步股份于辛巴徒弟蛋蛋直播间正式开启“双11”活动，单场预估销售额3亿元，是ABC KIDS品牌上半年线上销售额的20倍左右。

然而，3个亿的单场销售额并没能有效刺激市场的神经，当天起步股份微跌1.4%，之后便一路“跌跌不休”。这背后主要源于辛巴家族同年11月直播中出现的“燕窝事件”。这次事件直接带来了辛巴直播间被封禁60天的后果。

今年“回归”后，辛巴又屡次被指高调封路、发布“退网”言论以及疑似在直播间踢打妻子等接二连三的舆论风波，彻底在快手平台失去了自己曾经的“一哥”地位。如今，辛选也不得不喊出“去辛巴化”的口号，以最大可能削弱辛巴对整个“家族”造成的持续性损害。

图/辛选供应链官网

作为与辛巴个人深度绑定的“网红概念股”，起步股份自然也难逃“熄火”之危。其中包括两个月内股价暴涨67%、并吸引近万名散户入局的起步股份，如今股价只剩5.7元，相较辛巴未入股前的股价已跌去46%。

但辛巴个人的“坠落”是起步股份暴跌的所有原因吗？

有分析师向媒体表示，辛巴是个很聪明的人，但其入股起步股份背后的逻辑让人“看不懂”。因为辛巴既没有在入股起步股份前提前建仓，吃不到“网红概念股”的红利，而业务上起步股份的业绩实力又不够强。更重要的是，起步股份在辛巴入股之前就已问题重重。

2017年8月18日，起步股份上市之时，其控股股东香港起步持股的锁定期为三年，亦即2020年8月18日解禁。但公司业绩在上市时迎来巅峰后，此后两年中，公司的营收虽仍在保持增长，但同比增速已远不如上市前；同时，公司连续两年的净利润同比下降，2019年的净利润相比2017年上市时下跌了26%。

终于等到2020年8月28日，也就是限售解禁后10天，上市公司便立马发布了控股股东减持公告，称香港起步拟采用集中竞价与大宗交易方式合计减持不超过上市公司6%的股份。当日上市公司收盘价为9.86元。

2020年9月16日，起步股份宣布辛巴入股的同时表示，香港起步已通过大宗交易方式减持了2%股份，剩余不超过4%的减持计划还没有实施。若无辛巴入股一事，香港起步之后减持的均价大概会保持在9-11元之间。而辛巴入股后，股价被直线拉升至16.99元/股。

后因9月29日，上市公司收到上交所问询函，才不得不于9月30日紧急提出控股股东提前终止剩余不超过4%股份的减持计划。上交所问询函中明确提出辛选投资、张晓双协议受让股份时是否存在配合公司和股东进行减持的情形，以及是否知晓公司存在资金占用、违规担保等行为。

如今，辛巴、张晓双已被套牢，面临跌跌不休的股价，只得尽早“割肉止损”。

辛巴持续与资本共舞

辛巴的资本故事并未因起步股份而结束。

就在2020年9月入股起步股份之时，辛巴同步以作价1元的价格，收购了上市公司盛讯达（300518.SZ）控股子公司盛讯云商49%的股份，且是以辛巴家族整体入驻运营的模式，全面掌控了盛讯云商。

盛讯达是一家主营业务为移动游戏研发、运营的上市公司。公司经营情况甚至不如起步股份，2019年公司在营业收入2.2亿元的情况下，净亏损2.3亿元。盛讯云商为上市公司100%持股子公司，业务性质包含电子商务、国内贸易以及经营进出口业务，此前上市公司未单独披露过盛讯云商的业绩情况。

获得盛讯云商49%股份后，辛巴携妻子初瑞雪、父亲辛库、表妹计梦瑶、辛选合伙人宋铁牛、郑伽佰等人一同入驻盛讯云商，出任公司高管，其中辛巴任董事长。同时，辛巴团队承诺，2020-2022年分别实现净利润2000万元、2.2亿元以及2.6亿元，三年累计业绩5亿元，相当于盛讯达过去5年净利润总和的12倍。

图/天眼查APP截图

而为了深度绑定辛巴家族，盛讯达也承诺给予辛巴家族相应股权激励。2020年12月4日，上市公司授予辛巴家族团队共12名成员840.06万股限制性股票，授予价格为17.53元/股，是上市公司当前43.85元/股价格的4折左右。

据盛讯达2020年业绩报告显示，报告期内盛讯云商共实现直播电商业务收入4653万元，占总营收比重22.86%，全年实现净利润2879万元，占上市公司归属母公司股东净利润的10.25%，已完成业绩承诺。若辛巴家族接下来能够按照承诺依次完成业绩，未来盛讯达股价大概率会继续增长，到时候辛巴家族手中的840万股份也将更有价值。

同时，相比于入股起步股份时，仅负责帮助起步股份搭建电商渠道，在直播间为品牌带货的浅度合作而言，辛巴家族整个团队加入盛讯云商显然是注入了更多的心血与人力投入。

当初辛巴在资本市场上的一系列动作，也引发了股民关于其是否要“借壳上市”的猜测。有分析人士认为，但若辛巴家族真的想要如此做，在盛讯达上实现的可能性或许更大，即通过业绩承诺的实现，最终反向收购上市公司，一举将原本公司的游戏主业变更为电商直播。

但不管目的为何，当迈入资本市场时，辛巴也已经不再是当初那个单纯的“网红主播”身份；辛选团队所面对的，也将是另外一道征程。