齐鲁银行连续2天跌停，市盈率仍为行业均值3倍

过了个周末，连续6个涨停的银行新股齐鲁银行从12.43元/股的高点“摔”下来了。

6月28日-29日，齐鲁银行迎来连续两个跌停。在此之前的6个交易日，这只新股一度从5.36元/股的发行价蹿升至12.43元/股，并带动整个大金融板块上涨，助攻大盘突破3600点。

但齐鲁银行最终还是步了厦门银行的“后尘”。在银行普遍经历破净潮之后，市场对银行新股也逐渐失去了炒作兴趣，厦门银行去年10月上市首日开盘一度封住涨停，虽然很快开板但仍收涨40.24%。但到了次日，厦门银行便直接上演跌停，之后又连续下跌至7.35元/股的低点。

银行股的疯狂均有前车之鉴，包括2017年的张家港行以及后来的苏州银行、常熟银行、渝农商行、青农商行等。其中上一只大“妖股”张家港行上市后股价曾从一股5.24元一路攀升到30元以上的高点，市盈率一度超过70倍，但最终却是“一地鸡毛”，期间一度触及4.35元/股低点。截至周二收盘，张家港行股价报5.46元/股，市盈率也接近行业（6.40倍）平均水平。

回头看齐鲁银行，最新17.91倍的市盈率已经明显高出行业水平，这一数据也创下最近几年银行板块的纪录。从龙虎榜数据来看，近日多是游资炒作，章盟主、赵老哥以及新生代市场知名游资均有上榜，而在6月18日上市首日，就有两大机构席位卖出。

有市场人士提醒，散户“豪赌”中小银行，最终被“收割”的还是自己。而早在2018年，就已经有游资因为炒作“张家港行”“和胜股份”“江阴银行”三只次新股被证监会作出“没一罚五”的顶格处罚，金额高达55亿元。

公开资料显示，齐鲁银行是山东省首家、全国第四家与外资银行实现战略合作的城商行，也是继青岛银行、青岛农商行之后，山东省的第三家A股上市银行。此前，该股一度被称为新三板银行中的“盈利王”，在山东省内也一直保持净利润领先的位置。但从财报数据来看，近年来公司盈利波动性较大，净利润增速在2016年达到38.33%高点之后就进入下滑通道，去年全年实现营收79.36亿元，净利润25.19亿元，同比增速分别为7.14%、7.74%。

截至2020年末，齐鲁银行总资产为3602亿元，相比3万亿的北京银行、2万亿的江苏银行等城商行均有较大差距。且从业务构成来看，齐鲁银行一直在发力的零售业务的确增势迅猛，但近年来也遇到发展瓶颈，去年末个人按揭贷款余额304.63亿元占贷款总额的比重为17.73%，已经超过了监管最新要求的占比上限，未来寻找新的业绩增长点成为一大难题。

中泰证券戴志峰团队指出，齐鲁银行2020年日均息差2.15%，和东部沿海城商行比仅次于宁波银行，但从息差稳定性看，2017年以来该行近年来息差波动小幅下行，稳定性略弱于可比城商行。

值得注意的是，此次齐鲁银行终结6连板行情之后，整个大金融板块也结束此前的上涨行情陷入调整。但从机构观点来看，整个金融板块的估值修复尚未结束。