浦东、虹桥机场要做亲兄弟？“机场茅”重大资产重组停牌

6月10日，"机场茅”上海机场（600009.SH）涉及重大资产重组停牌，上海虹桥国际机场有限责任公司（以下简称“虹桥机场”）或将被收归上市公司所有，浦东机场与虹桥机场或将成为“一家人”。

昨日晚间公告显示，上海机场拟通过发行股份购买资产方式从控股大股东上海机场（集团）有限公司（以下简称“机场集团”）购买虹桥机场100%股权、上海集团物流发展有限公司100%股权及上海浦东国际机场第四跑道相关资产。与此同时，公司拟非公开发行股份募集配套资金。

收归上市公司 同业竞争迎转机

大家尤为熟悉的浦东机场、虹桥机场分属不同公司运营。上海机场运营管理浦东机场，上市公司大股东机场集团（持有上市公司53.25%股权）持有虹桥机场100%股权，负责该机场运营。

事实上，虹桥机场曾经是上海机场旗下资产。2003年12月31日，上海机场与机场集团签署《资产置换协议》，上海机场将虹桥机场相关资产置换为后者持有的浦东国际机场相关资产及上海浦东国际机场航空油料有限责任公司40%的权益。此次资产置换完成后上海机场主要经营浦东国际机场候机楼和飞行区，不再参与虹桥机场候机楼经营。

由于浦东机场和虹桥机场两座主体客运业务民用机场由两家公司分别运营，双方存在同业竞争压力，主要体现为二者可能竞争某一航线在虹桥机场或者浦东机场起降。

为解决该问题，控股股东机场集团曾在2020年年报中提出，推进核心资产上市工作，在相关土地合理利用方案获得政府部门认可的条件下，实现通过一个上市公司整合集团内航空主营业务及资产、解决同业竞争的目标。

华泰证券认为，此次资产重组将有效解决上海机场同业竞争问题。上海作为门户枢纽，虹桥注入上市公司后，或将进一步提升上海两场整体运营效率，发挥流量汇集潜力。

持续亏损 张坤退出十大股东

受新冠肺炎疫情影响，上海机场营收双双下滑。2020年，浦东机场年旅客吞吐量同比减少60%，全国排名从第2位掉到第9位。2020年全年净利润由盈转亏，亏损12.67亿元，同比下滑125%。今年一季度净利润再度亏损4.36亿元，同比下滑641%。

客运量下降导致航空业务收入骤减，作为非航空业务的免税板块收入因合同调整遭受重创。

今年1月29日，上海机场与日上免税行（上海）有限公司签署《上海浦东国际机场免税店项目经营权转让合同之补充协议》。该协议提出，自2020年3月取消原来的保底与分成二者取高的模式，调整为国际客流≤2019年80%时，取分成；当国际客流>2019年80%时，取保底。

根据补充协议计算方式，2020年上海机场免税租金收入11.56亿元，2017-2019年，上海机场收到免税店租金分别为25.55亿元、36.81亿元和52.10亿元，持续增长的免税业务在2020年迎来断崖式的下滑。

国泰君安表示， 免税合同调整低于预期，上海机场议价能力减弱。补充协议公布后，上海机场股价直线下滑，2月1日至8日连续6个交易日股价下跌30%。截至6月9日收盘，该股报收48.85元/股，市值941亿元，总市值跌出千亿元。

股价持续走低，曾经的白马股被资本抛弃。据公开资料显示，2020年年末，564家机构持仓上海机场股票，2021年一季度末骤减为63家。曾经的“公募一哥”张坤也在一季度退出前十大股东之列。