掌门教育：美股IPO，上市首日开盘即触发熔断

北京时间6月8日，掌门教育以交易代码“ZME”在纽交所正式挂牌上市，发行价为每ADS（美国存托股票）11.5美元。开盘后，掌门教育股价即上涨触发二次熔断，股价达20.52美元，涨幅超78%。

在1对1及多模式的高增长业务形成的矩阵下，市场分析人士认为，掌门教育未来的成长性依然客观，随着其整体经营水平的不断提升，有望最终实现市场份额和财务盈利的双赢局面，这或是其受到市场追捧的原因。

据招股书显示，掌门教育成立于2005年，前身为深圳的状元俱乐部，自2014年起正式转型在线教育。发展的过程中，掌门教育吸引了多家国际知名机构进行多元融资，其中包括中投、中金、华平投资、软银愿景基金等。

目前掌门教育的业务已覆盖在线教育领域的全学科辅导，并形成以“掌门1对1”、“掌门优课”、“掌门少儿”等知名细分品牌组成的综合性教育矩阵。

其中，“掌门1对1”提供提供小学、初中、高中全科在线1对1辅导，为适龄学生进行全年级全科目定制学习方案，帮助学生解决学习难题。据Frost & Sullivan报告显示，掌门教育自2017年来就已拥有良好地位。按现金收入口径计算，2020年，“掌门1对1”的市场占有率几倍于其他平台。

2020年，掌门1对1的付费学生人次达到54.4万人，较2019年增长43.2%，且用户留存率高达80%，超过50%的新客来自老客介绍，用户对教学品质的认可使得掌门教育通过口碑传播，大幅降低获客成本，实现规模化的品牌效应。

1对1赛道基本盘稳住后，掌门教育进一步细化用户需求，横向从1对1拓展到小班课业务，纵向向素质教育业务延伸。掌门教育多年沉淀下品牌、师资、教研等资源，加上完善的课程体系和管理平台，对新产品线能进行有效辐射和支撑。同时，掌门少儿等新品牌及产品线的扩张也为核心业务1对1的获客带来效益提升，多元化的布局延伸了每一个用户的全生命周期价值，使得掌门教育的经营效率不断提升。

如此突出的成绩源于掌门教育对于教学、教研、科技、服务等多环节的不懈追求。掌门教育是最早踏入在线教育的企业之一，深刻了解技术革新对教育服务体验的重要性。招股书指出，2020年公司累计投入研发费用3.18亿元，研发费用占比达7.9%。掌门将数据洞察力和先进的AI技术应用于业务运营的多个领域，包括改进模块化课程和内容开发，跟据学生的学习进度自动生成和完善针对每个学生的量身定制的课程材料，使得掌门教育在同质化且竞争激烈的在线教育市场里脱颖而出。

掌门教育的技术支持不仅大幅提升教学品质，同时提高教师的教学效率。AI系统能通过学生与教师间的互动、教具和课件的使用、家长的满意度等多方面自动进行系统打分，从而衡量每场教学的质量，通过定量和质量的分析，自动实现教师KPI的管理。

为保障师资品质，掌门教育除了提供具备行业竞争力的薪酬激励水平，还制定清晰透明的职业规划路线，使得掌门教育的教师能够明晰地看到未来在掌门教育矩阵中的发展路线和回报水平，使师资流动大幅降低，人才储备的牢固保障了公司优质教育服务的稳定性。

据了解，掌门教育此次IPO募集资金，50%用于拓展和增强产品及服务，20%用于提升技术设施，募集资金将主要用于教学水平的优化提升。掌门教育创始人兼CEO张翼表示，掌门将秉持初心，从用户的需求出发，在产品、教研、师资、服务等多个领域持续深耕，为用户提供高品质的教育服务。同时，积极履行社会责任，不断发挥在线教育的社会价值，成为校内教育的有益补充。

未来，随着行业领先者不断加强技术和服务的壁垒，在线教育的市场集中度将不断向细分龙头靠拢，基于教研体系、教学产品、师资质量的品牌口碑打造才是成为在线教育机构竞争力提升的要素。而掌门教育的发展，回归教育本质、做好教育终局的视野，无疑是契合长期可持续发展的关键。