宁德时代：市值接近万亿元，“豪赌”钠离子电池，能否扳回一局？

5月31日上午，宁德时代（300750）开盘后股价一度涨幅超5%，逼近430元/股，成为创业板首个万亿市值的公司。截至当天上午收盘，宁德时代回落至每股427.8元，总市值9966.4亿元。

5月23日，宁德时代董事长曾毓群曾在近期股东大会上透露，公司将于今年7月发布钠离子电池。这被认为是促进股价继续上涨的原因之一。AI财经社了解到，5月21日宁德时代总市值约为8749亿元，至今已上涨过千亿元。宁德时代之外，上周的交易中，钠离子电池概念股均集体大涨，中盐化工、圣阳股份、欣旺达等均出现涨停。

相较于锂离子电池，钠离子电池核心原材料的开采难度更低，具备原材料成本优势。但在业内人士看来，钠离子电池仍处于示范应用阶段，技术前景和产业前景仍具不确定性。其中，相较于锂离子电池，钠离子电池目前能量密度较低，产业化尚在起步，市场接受度需要建立。

对于宁德时代而言，需要锂电池之外的新抓手，来抗衡对手的竞争。值得注意的是，宁德时代自2018年上市以来，三年间从25.14元的发行价、近500亿元市值开始，至今股价上涨超过16倍。然而，与宁德时代三元锂电池近年来相对沉寂的局面不同，主推磷酸铁锂电池的比亚迪在去年发布刀片电池，获得外界更多关注。

目前，宁德时代7个生产基地新增产能规划超500GW，仅设备投资超千亿元。2021年一季度财报显示，宁德时代营收达191.67亿，比上年同期增长112.24%；归于上市公司股东的净利润达19.54亿，比上年同期增长163.38%。现金流亦比上年同期增加248.51%，约为109.67亿元。

与很多上市公司研发支出低于销售费用不同，宁德时代一季报中，销售费用虽比上年高出96.21%达6.92亿，但研发费亦比上年多出73.75%达11.81亿。

宁德时代业绩快速增长的背后，与新能源汽车整体行情有关。中国汽车工业协会数据显示，今年一季度，国内新能源车累计销量为51.5万辆，同比增长279.6%。作为龙头供应商，新能源车市场需求增长必然带动动力电池需求的增长。

SNE Research 统计数据显示，全球动力电池使用量 47.8Gwh， 同比增长 127.6%。此外，受益发电侧与电网侧的需求拉动，宁德时代前期储能市场布局逐步落地，这促成一季度销量同比增长显著。

天眼查APP显示，宁德时代成立于2011年12月，总部位于福建宁德，在德国慕尼黑、北京、上海、江苏、青海分别设有分支机构。公司目前已建成国内领先的动力电池和储能系统研发制造基地，拥有材料、电芯、电池系统、电池回收的全产业链核心技术，致力于通过现金的电池技术为全球绿色能源应用、能源存储提供解决方案。

宁德时代于2018年6月成功上市，自2012年12月起至去年7月，宁德时代经历多次融资，最近的一笔是2020年7月18日，由高瓴资本、本田、太保资产、UBS、北信瑞丰基金、摩根大通、TCL创投、华鼎资本作为投资方，定向增发交易额达196.18亿元的融资。

不过目前宁德时代风险级别显示处于“中风险”，其中自身风险有454条，周边风险1225条，预警信息有478条。比如，因双方存在买卖合同纠纷，宁德时代在今年4月19日申请深圳市五洲龙汽车股份有限公司进行破产审查。此外，在动产抵押方面，宁德时代涉及动产抵押被担保债权总数额自2015-2020年期间共有10条，达52.63亿元。

这背后，新能源汽车产业及动力电池技术变革的不确定性，仍是电池龙头宁德时代的挑战。近年来，锂离子电池市场快速发展同时，市场竞争日趋激烈。目前，宁德时代国内竞对有比亚迪，海外市场有主要有松下、LG、三星、Northvolt，截至到去年年底，这6家龙头企业合计产能大概能达到312GW，目前规划产能到2023年会增加至1253GW，未来四年增幅会达到四倍以上，相应的投资额预计需要3000亿元左右。宁德时代作为新崛起的佼佼者，如今市值已破万亿，未来能否继续保持优势坐稳万亿市值有待市场考验。