跨境支付企业乒乓智能，上市之路有多难？

尽管乒乓智能冲刺创业板已不是新闻，但在当前环境下，乒乓智能仍要继续冲刺IPO，单就这份勇气，就值得一说。

作为一家跨境支付企业，若乒乓智能能够顺利上市，难说不会催生出一大批国内从事金融业务的企业上市。

那么，这样一家做跨境支付的公司上市成功的概率有多大呢？其上市背后又隐藏了哪些动机呢？

牌照  乒乓智能的最大不确定风险

关于乒乓智能，全称叫杭州乒乓智能技术股份有限公司。

作为国内布局较早的跨境支付公司，乒乓智能成立于2015年6月18日，注册资金3.6亿元，注册地位于浙江省杭州市滨江区，法人陈宇，也是乒乓智能实控人。

乒乓智能从成立之初，便依靠“跨境支付手续费1%封顶”的低价策略，成为搅动跨境支付行业的“鲶鱼”，带动PayPal、Payonner以及Worldfirst等行业巨头被迫加入价格战。

也因此，乒乓智能从成立以来，便一直受资本青睐。

根据公开信息，乒乓智能自从成立以来进行了数轮融资，目前估值已超10亿美元。

2016年9月1日，乒乓智能完成2000万美元A轮融资，投资方包括富达投资等；

2017年3月，乒乓智能进行了B轮融资，富达国际旗下富达投资第三次跟投，此外，还有新加入的投资方广发证券旗下直接投资公司广发信德等；

2018年9月，乒乓智能宣布获得由国资背景资方参投的数亿元C轮融资；

2019年3月，乒乓智能宣布完成D轮融资，该轮融资由华睿投资、鸥翎投资、赛伯乐投资等资方参与。

而根据国家企业信用信息公示系统显示，2020年8月，乒乓智能再度完成一笔由金石资本、中信证券等参与的又一轮融资。

不过，尽管乒乓智能备受风投青睐，也拥有不少国外支付牌照，却始终未能真正拿到国内第三方支付牌照，市场也一直在担忧这块短板会不会成为乒乓智能未来发展路上的绊脚石。

目前，乒乓智能在国内回款资金方面，采用的是与合规支付机构合作实现资金清结算合规，但没有属于自己的支付牌照，在跨境支付环节中的中国境内回款业务方面难免会有不便。

缺乏牌照资质，也成为市场质疑乒乓智能上市成功与否的关键因素之一。

牌照就在眼前  却迟迟无法收入囊中

从2008年起，随着移动互联技术的逐渐兴起，国内金融业也迎来一轮大爆发和大变革，伴随金融科技的突飞猛进，互联网金融迎来黄金发展期。

第三方支付也在这一时期兴起，之后随着互联网浪潮的推动，航空、旅游、教育、保险、零售、金融等众多产业也纷纷开始了互联网转型。物资流、资金流和信息流的线上化也促使各行各业支付方式的线上扭转，第三方支付作为强需求获得巨大发展空间。

数据显示，2013-2019年，国内第三方支付综合支付市场交易规模逐年增长，2019年达到250万亿元。

不过，近年来随着互联网金融从野蛮生长逐渐过渡到有序发展，政策也在不断完善，包括第三方支付等各类金融牌照的发放也越发严格。

金融业务成本攀升，交易规模被不断压缩，也成为近年来第三方支付规模增速不断放缓的主要原因之一。

乒乓智能此前为拿到国内第三方支付牌照，曾在2019年拿下持牌支付机构浙江航天电子51%的股权，乒乓智能也陆续委派高管接管航天电子，并积极运作股权变更，希望将航天电子的支付牌照彻底收下。

只是从2019年至今，关于航天电子的股权变更计划一直未被批准，乒乓智能也因此迟迟无法将眼前的牌照彻底收入囊中。

最近，人民银行、银保监会、证监会、外汇局等部门，对部分从事金融业务的网络平台企业进行监管约谈，其中就明确指出无牌或超许可范围从事金融业务将受到严密关注。

消息一出，再度为乒乓智能的上市之路蒙上一层阴影。

乒乓智能，上市仅仅为融资？

至于乒乓智能为何想要上市，除了常规融资需求，恐怕还有一部分原因在于其背后的资方推动。

上市对于企业而言，最直接的便利在于融资，通过上市，可以获得成本更低，规模更大的融资支持，也能在一定程度上提升品牌知名度。尤其对金融机构而言，上市是实力的象征，也是一张对外名片。

尽管上市好处不少，却也意味着公司财务状况、股权结构和经营状况等重要信息将被公之于众。因此，上市对于企业而言也是一把双刃剑。

公开数据显示，截至2020年10月31日数据，乒乓智能单日交易峰值达4亿美元，服务全球近100万卖家，业已成为估值超10亿美元的独角兽企业。

图片来源：乒乓智能官网

因此从业务规模来看，乒乓智能应该算一家好公司，而且从成立至今，就一直是资本的宠儿。

既然不差钱也不缺业务，乒乓智能仍要上市，如果抛开决策层的上市情节，恐怕背后主因之一还在于众多投资方的套现需求。

而A股相较于港美股尽管上市门槛较高，但一旦顺利上市，往往能在短期内获得不错的市场估值，股价表现也会更好。

若乒乓智能能够顺利上市，在证明自身实力的同时，也可以借助上市身份，增加拿到国内支付牌照的几率。

如此一来，便不难理解乒乓智能为何要寻求上市。

再加上国内支付行业逐渐步入高质量发展期，若顺利上市，也能在一定程度上提升乒乓智能的行业竞争力。

至于乒乓智能能否冲刺IPO成功，虽然难，但也不是没有可能。