“猪肉大王”温氏股份引监管关注，利润接近腰斩，高管激励惹争议

随着温氏股份（300498.SZ）相继公布的2020年度、一季度业绩快报，以及第三期股票激励计划引发投资者热烈讨论。深交所亦下发关注函，请温氏股份阐述股权激励设置条件与涉及对象的合理性，并说明公司在股权激励计划公告前半年是否存在内幕交易行为。

“猪肉大王”光环不再

2020年，受益于“猪周期”行情持续向好，整体猪价高居不下，各头部“猪肉”企业纷纷交出亮眼成绩单。如牧原股份、天邦股份、正邦科技、新希望等企业均录得营收利润同比增长，仅有温氏股份业绩爆冷，利润接近腰斩。

据温氏股份财报数据显示，2020年，公司实现营业收入约749.24亿元，同比增长2.47%；归属于上市公司股东的净利润约为74.26亿元，同比下滑46.83%。

面对业绩下滑，温氏股份声称原因主要有：疫情影响下公司第二大业务板块鸡鸭养殖业务利润同比大幅下降，出现较大亏损；其次，考虑到国内非洲猪瘟的影响，公司主动减少肉猪产量从而导致销售量大幅下滑；以及2019年下半年推行“公司+农户”长效机制后，计提11.9亿元提合作农户收益分享。

同比之下，牧原股份2020年实现营收562.77亿元，同比增长178.31%，净利润高达274.5亿元，同比大增349%。在养猪行业，温氏股份与牧原股份竞争多年，只不过此前，温氏股份始终压牧原股份一头，稳坐行业老大。

2020年，尽管温氏股份的营收规模依旧在牧原股份之上，但若除去温氏股份鸡鸭养殖业务营收后，其纯肉猪类业务营收已不敌牧原股份，“猪肉大王”光环不再。

2021年一季度，温氏股份业绩进一步下滑。同期实现营收168.16亿元，同比下降3.6%；净利润仅5.4亿元，同比下滑71.28%。

针对业绩意外爆冷，以及2020年公司主动做出减少肉猪产量的举措，温氏股份对深交所的回复显示，可知目前温氏股份已建立全新生物安全防控体系并取得良好效果，种猪和肉猪存栏正逐步增加，产能利用正逐渐恢复。但肉猪生产周期较长，从种猪、肉猪存栏增加到肉猪出栏量恢复到原来正常年份的水平，大概还需要近1年时间。

高管薪资及激励计划引争议

就在2020年度快报公布不久，温氏股份随即提出第三期限制性股票激励计划，引发市场热烈关注。

根据温氏股份公布的激励计划草案，公司拟向激励对象授予限制性股票约2.57亿股，股票授予价格为9.26元/股。首次授予的激励对象共3741人，其中包含温氏股份实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女等9人。且该草案归属期内考核指标仅涉及年度蓄禽产品总销售重量/总营收的增长，并不涉及相关利润增长。

随后，深交所创业板公司管理部向温氏股份下发关注函，询问公司激励对象包括温氏家族成员的合理性、业绩考核指标是否符合公司实际情况以及是否存在内幕交易行为。

温氏股份回复称，本激励计划激励的人员类型主要包括董事、高级管理人员、事业部高管、中层管理人员、基层管理人员、核心技术(业务)人才。

激励对象中，公司实际控制人温氏家族成员温志芬、温鹏程、温小琼、温均生属于董事，温氏家族成员之一孙芬、其他成员子女温蛟龙、温冰文、温淑娴、陈晓韵属于中层管理人员或基层管理人员，符合上述类别及相关规定。根据计算，上述9人合计涉及股份633万股。

同时，温氏股份经自查，在激励计划草案公开披露前6个月内，未发现知情人利用激励计划有关内幕信息进行股票买卖的行为或泄露本激励计划有关内幕信息的情形，不存在内幕交易行为。

温氏股份也表示，公司实际控制人温氏家族成员及其配偶、父母、子女作为激励对象符合《上市规则》及《激励计划（草案）》的规定，其拟获授股数具有合理性，与其担任职务、贡献相符。

去年，在业绩不理想的情况下，公司合计向董事、监事、高级管理人员新增报酬3282万。其中，董事长温志芬2020年涨薪164万元，副董事长严居然亦涨薪近百万。

值得注意的是，温氏家族作为温氏股份的控股股东及实际控制人，除上述提到的部分成员外，合计11人共同持有公司股份仅16.3%，且公司整体股本结构较分散，没有持有5%以上股份的单一股东。