7家芯片公司科创板上市梦灭

2020年，一堆头顶“硬科技”“高估值”光环的人工智能和芯片公司排队到科创板上市，但在新的一年，随着审核趋严，曾经趋之若鹜的芯片公司们开始收敛起了想要一夜暴富的心。

上交所官网数据显示，2020年12月12日-2021年3月2日，共有34家科创板IPO企业终止审核。而2020年1月至2020年11月，科创板IPO企业终止审核的数量也才26家。近三个月科创板IPO企业终止数量已超过之前11个月的终止数量。据AI财经社统计，过去三个月至少有7家半导体企业被挡在IPO门外，包括国人科技、龙迅半导体、锐芯微电子、中科晶上、芯愿景、昆腾微电子、上海合晶，均是主动撤回申请。

有公司九成利润靠政府补贴

成立于2006年的龙迅半导体（合肥）是一家主要从事高清视频信号处理和高速信号传输芯片及相关 IP 研发、设计和销售的芯片公司。龙迅在招股书中披露，自家的产品先后进入了高通、Intel等主芯片参考设计平台，芯片方案也已经被苹果、思科等大公司选用，部分已经小批量或者正式批量生产。

按照上交所规定，龙迅上市选择的标准为：“预计市值不低于人民币 10 亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。”但实际上公司是以1.454亿元的营收险过申报的及格线。

虽然朋友圈看起来很亮眼，但龙迅半导体的造血能力实际上很羸弱。根据招股说明书，2017年-2019年及2020年上半年，龙讯获得的政府补助对利润总额的贡献分别为 707.36 万元、1238.00 万元、1661.85 万元和 625.80 万元，占当期利润总额的比例分别为 55.91%、45.04%、45.60%和 87.10%，占比非常大。从事半导体硅外延片制造的上海合晶同样存在2019年九成利润依赖政府补贴的尴尬。

锐芯微电子、昆腾微电子两家芯片公司都存在客户集中度较高，且仍亏损，这意味着短期内不能给投资者分红。

另一家企业芯愿景曾被冠以国产EDA第一股。EDA是芯片设计的必备工具，国际上主要被Synopsys、Cadence和Mentor Graphics三家垄断，国产芯片要突围，EDA工具是关键一役。但在芯愿景的招股书里，EDA授权收入不足3%。而对芯愿景上市最有杀伤力的是，在去年8月，芯愿景报告期内五大客户之一举报芯愿景在6年的交易里共拖欠其557万元发票，并向国家税务总局及上交所实名举报芯愿景这一行为。去年12月30日，芯愿景撤回了上市申请。

监管机构对IPO企业质量有了更高的要求。去年10月，证监会发布的《首发企业现场检查规定（征求意见稿）》就是一个显著的信号，将本就存在的IPO现场检查落实到纸面上，意见稿对检查方式、检查手段及各方责任等做出了明确规定。如果现场检查发现企业信息披露和中介机构执业存在违法违规行为，将被依法依规采取自律监管措施、采取行政监管措施、给予行政处罚，或移送有关部门。

今年1月31日，证监会正式亮剑，发布了最新一期首发企业信息披露质量抽查抽签情况，共有20家企业“中签”。然而工作推进不到一个月，超过半数公司主动撤回了申请，包括中签的明星公司柔宇科技。

监管重拳下，这或许可以解释为何备受市场关注的AI语音公司云知声也主动撤回了申请。毕竟公司招股书中称“在语音病历市场、家电智能语音模组领域占有率高达70%”的表述被另一家企业科大讯飞质疑。对于为什么终止审核，公司总经理的回复是：“先发展业务，再看看。”

首批上市公司晶晨股份市值已腰斩

上市绝不是终点，赶在去年红利期抢滩科创板的芯片公司中，不少已经上演了腰斩悲剧。

去年在质疑声中登陆科创板的AI芯片企业寒武纪在2月24日晚发布了业绩快报，公司2020年营业收入为4.59亿元，同比增长3.38%；净利润亏损4.36亿元，相比上年同期11.79亿元的亏损有缓和。

去年7月上市开盘首日，寒武纪的市值一度达到1000.25亿元，如今7个月过去，寒武纪股价腰斩，市值截至发稿仅有624.16亿元。

同样让股民操碎心的还有主营电视与机顶盒芯片的晶晨股份，作为科创板25家第一批注册上市的芯片企业，晶晨股份在上市第一周市值曾暴涨到800亿元，如今的市值仅有370亿元左右，不及当时的一半。

此前，《科创板股票上市规则》修订也进一步完善退市新规，同样体现了严监管的思路。从上述监管部门的一系列行动看，上市赶了个早集固然好，但就如一位投资人对AI财经社所说，就算是趁着风口上市了，如果产品和技术没有竞争力，公司不能做好市值管理，两三年内也许会面临被资本市场抛弃的命运。