快手上市：腾讯成大赢家，1.3万亿市值的“短视频第一股”来啦！

快手上市，这是整个短视频行业的“里程碑式”事件。

2月5日，快手科技（01024.HK）正式登陆港股市场，开盘当日，大涨194%，股价报338港元，总市值达1.39万亿港元，约合1792.8亿美元，在港股中排名第八。

根据2月4日公布的打新情况，快手香港IPO获得了超过142万散户的认购，超额认购1204倍，刷新香港纪录。在1月26日开始打新当日，有券商网站一度崩溃。

近年来，短视频作为互联网热门赛道，吸引着资本前赴后继。

IPO前，快手共进行9轮融资，投资者包括腾讯、红杉资本、百度、淡马锡、云锋基金、博裕资本、CMC资本、五源资本（原晨兴资本）、顺为资本等众多明星机构。

其中，腾讯是快手单一最大股东，从D轮开始多次加码，目前持有21.57%股份；五源资本为最早投资快手的创投机构，持股16.657%。

若以目前快手1.39万亿港元市值计算，腾讯持股价值将达358.5亿美元，堪称大赢家。而五源资本如果按天使投资30万美元计算，现在值298.5亿美元，整体回报倍数也在万倍以上。

十年野蛮生长，血亏上市

92天，这便是快手从递交招股书到可能正式登陆港交所的时间。

2020年11月15 日，快手正式向港交所提交了招股书，2021年1月24日，更新招股书，增加了截至2020年11月 30 日的数据。

招股书显示，截至2020年11月30日，快手在2020年11个月营收为525亿人民币，毛利润为209亿元，但其经营亏损扩大至94亿元。相对而言，2017年-2019年，快手营业收入从2017年的83亿元，增至2018年的203亿元，2019年进一步增长至391亿元；对应期间经调整的净利润分别为7.78亿元、1.82亿元、10.3亿元。

换句话说，2020年，快手由盈转亏。

从业务层面来看，快手业务营收来源于直播和线上营销服务。2017年-2019年，快手直播收入分别为79亿元、186亿元、314亿元，占总收入的比分别为95.3%、91.7%、80.4%。虽然直播业务收入逐年增加，但其增长速率却在逐年放缓。2017年至2019年，快手线上营销服务收入占总收入的比例却在逐年增长，同期分别为4.7%、8.2%、19.0%。

快手的自我定位是全球两个专注于短视频和直播内容形式的大型视频社交平台之一。快手发展至今已经十年，而这十年可以说正是移动互联网从生根发芽到蓬勃发展再到收割果实的十年；而快手所处的短视频领域，无疑是当下最火的赛道之一。如今，国内市场短视频行业的巨头，就数快手和抖音莫属，而双方之间的竞争也从未停止过。

值得注意的是，IPO前夕，快手爆出巨大版权风险。

2月1日，中国音像著作权集体管理协会发布公告，要求快手方面删除第一批一万部涉嫌侵权视频。据该协会表述，快手平台有不少于1.55亿个视频涉嫌侵权。

另据最新消息，该协会于2021年1月中旬，陆续向国内六大应用商店和苹果应用商店发起“快手侵权下架投诉”。1月28日，苹果商店官方回复邮件，要求快手尽快与音集协解决版权问题，否则将会被下架。

业内人士认为，在IPO过程中爆出如此巨大的版权风险，快手方面未来可能会面临投资者的法律维权。

9轮融资背后，终极Boss——腾讯

1月26日，快手正式启动在港公开招股，随即引起抢购热潮。1月29日中午截止认购，快手共冻资金额近1.28万亿港元，超购逾1218倍。

“字节员工组团参与快手打新、300多人的炒股群满屏都是打新链接图片”、“一些快手员工也在All in，打新自家股票”。这正是此前媒体报道中打新“快手”的火爆画面。

一位资深打新投资者表示，“上一次提前结束的是蚂蚁金服，可以想象市场对快手的期待了。”事实上，快手抢在抖音之前发布招股书，似乎也考虑到了蚂蚁金服IPO刚刚意外流产，大量资金需要重新寻找投资标的这一因素。

从表面上看，打新快手的是数不清的散户，但实际上，快手也颇受专业机构追捧。

从诞生以来，快手总计获得包括天使轮在内的9轮融资，总融资接近70亿美元。其中投资方包括腾讯、红杉，百度，晨兴资本(现为五源资本)，顺为资本，云峰基金等。

这次IPO，快手还引入十家知名基石投资者，主要为国际长线基金，阵容堪称豪华，包括阿布扎比投资局、淡马锡、景顺、贝莱德、新加坡政府投资公司(GIC)、加拿大退休金计划投资局(CPPIB)、摩根士丹利等，累计认购191亿港元。

招股书显示，截至IPO前，宿华持股12.648%，程一笑持股10.023%，银鑫持股2.422%，杨远熙持股2.069%。腾讯为最大外部股东，持股21.567%；五源资本持股16.657%，其他投资者合计持股34.614%。

2019年12月，快手完成上市前最后一轮融资F轮，总金额30亿美元，投后估值达到286亿美元。备受关注的原因还在于投资方——腾讯出资20亿美元领投，这也让腾讯稳坐快手第一大机构股东。

有人说过，短视频的下一站其实是社交。对于腾讯和快手而言，似乎天生缘分就在一起。

一直以来，腾讯有三大领域屡屡失败——文学、电商和短视频，最后都依靠投资一举占据领袖地位。其中投资快手，让腾讯在短视频市场迅速扭转被动局面。而快手也没令其失望，成为腾讯最成功的三个投资之一。

但其实，腾讯与快手之间的“暧昧”由来已久。

纵观快手的战略投资布局，其实不少项目背后也都有腾讯身影。比如，两者都投资了茄子快传、明略科技、魔筷科技等企业。马化腾此前更是多次表示过对快手的好感，称其为“中国移动互联网一款非常贴近用户，有温度、有生命力的产品”。

那么，在未来愈发火热的短视频赛道上，握着不温不火微视的腾讯和短视频社交领域的霸主快手，究竟是否会“白首不相离”，答案只能留给时间。

从2017年开始投资布局，不求精但求广

和腾讯一样，快手为了“做强、做大”，在加强业务布局的同时，也在通过战略投资做生态布局。

资料显示，快手战略投资成立于2015年。此前，一直归属在CFO王睿之下，直到2019年5月，快手迎来两位高级副总裁——王晨和夏辰安，前者任战略投资与并购部总经理，后者任战略部负责人。自此，快手战投部开始显露声音，并直接向CEO宿华汇报。

加入快手前，王晨在美团战略与投资部担任负责人。夏辰安是密歇根大学电子工程博士，曾任麦肯锡全球董事合伙人。不过，2020年2月，有消息传出，夏辰安已从快手离职，而夏辰安linkedin也显示，其个人在快手的工作经历于2019年12月正式结束。

从快手的投资布局来看，涉及领域分散在游戏文娱、人工智能、社交社区、企业服务、教育培训等领域，但大手笔投资并不多。从目的来看，主要是寻找各种技术与内容领域的优势产品，用于服务快手主营业务的短视频生态。

在投资阶段上，从天使、Pre-A到战略投资和并购，快手几乎覆盖完整的股权投资生命周期。但像快手这样“年轻”的CVC，要想实现全产业链、全生命周期投资，不得不说，投资经验上或许还是欠些火候。

数据显示，快手最早的投资案例是在2017年7月，由快手领投，金山WPS、云启资本跟投在线协作文档“一起写”B轮融资。

值得注意的是，这笔投资最初是快手CEO宿华想要找一款团队用的协同文档，在与“一起写”谈合作时，遇到约见的投资人，得知一起写在融资。又恰巧，宿华跟创始人蔡建都曾就职Google，双方从合作聊到融资，最终快手以财务投资领投一起写B轮。而根据2019年1月消息，快手已经完成了“一起写”收购。

相关人士告诉记者，一起写已经积累了10万企业用户，快手想要通过一起写来输出自己的服务，而不是让这些商家再去购买其他平台服务。“完成收购后，快手可以将这部分客户转化到自己平台，又或者为这部分用户提供广告营销服务。”

无论如何，如今随着港股迎来诸如快手等独角兽公司上市，加上百度、B站、爱奇艺等中概股的回归风向，以及其他物业、生物医药的IPO，港股市场在新年迎来打新狂潮。当然，这背后的创投机构，也有望在新的一年收获新一轮资本退出盛宴。

值得一提的是，在快手递交招股书的同一天，字节跳动也被曝出正寻求估值1800亿美元融资，并将打包抖音、今日头条和西瓜视频三个已成熟的产品赴港上市。如今，快手上市，字节紧随其后，投资者对快手的热捧究竟会延续到几时？我们拭目以待。