五家银行128亿元授信，小鹏汽车盘前股价上涨近5%

1月12日，根据小鹏汽车官方消息，小鹏汽车与广东省五家银行正式达成战略合作伙伴关系，获得后者总计约128亿元的授信额度。

参与授信的五家银行均来自广东，包括中国农业银行广东省分行、中国银行广东省分行、中国建设银行广东省分行、中信银行广州分行、以及广州农村商业银行等五家银行。小鹏汽车董事长CEO何小鹏表示，此次银企战略合作，对于进一步提升小鹏汽车的现金使用效率和成本管理具有重要意义。按照官方消息，这笔授信将用于支持小鹏汽车的业务运营及生产、销服体系的建设。

此次与五家银行的授信合作，被外界视作小鹏新一轮融资进展。就在不久前的2020年12月，小鹏刚刚完成25亿美元的融资，实现方式是增发股份，这也是中概股史上最大规模的首次股票增发。

但相比之下，本轮授信融资的主体是银行，相较于增发所面向的投资者，传统金融机构银行往往风格保守，参与如此大额的授信，授信方还是并未实现盈利的“新造车势力”，因此成为本轮融资的关注点。

实际上，这已不是银行第一次向“新造车势力”授信。2020年7月，另一家新造车公司蔚来获得中国建设银行安徽省分行等六家银行，总计约104亿元人民币的授信。

这背后，与蔚来、小鹏、理想等新造车势力代表业绩增长符合预期不无关系。

根据近期小鹏汽车发布的销量数据，小鹏汽车2020年总销量为27041辆，同比增长112%，其中第四季度销量为12964辆，同比增长303%。随着交付量不断提升，小鹏汽车也在加速拓展网络建设及充电服务。截止到2020年9月30日，小鹏汽车销售与服务网络已覆盖58个城市，包括116家销售网点和50家服务网点。截至2020年12月29日，小鹏汽车的超充免费加电计划已拓展至100个城市、670个站点。

此外，蔚来2020年全年累计交付新车43728辆，较去年增长112.6%，同时蔚来去年12月单月交付能力达到7007辆新高，显示出产能爬坡顺利。这些稳步增长的业绩，为相应公司获得更高信誉打下基础。

此外，“新造车势力”在资本市场获得认可，也成为公司财务能力的考量。截至1月11日美股收盘，蔚来总市值达到979.8亿美元，成为仅次于特斯拉、丰田市值排名第三的汽车公司。此外，小鹏、理想的市值也分别达到340.9亿美元、294.3亿美元。资本市场的认可，成为新造车势力获得银行信誉认可的背书。

当然，银行的参与，与地方政府部门对新造车势力的支持不无关系。从上述信息中可以看到，授信蔚来的六家银行来自安徽，授信小鹏的五家银行则来自广东，均是相应新造车企业工厂所在地。

此前，一位新造车势力的负责人在接受采访时透露，现在是否有政府支持，已经成为新造车公司能否获得资本认可的重要考量标准。对于银行而言，地方政府的支持，无疑提升了新造车公司的信誉。

事实上，无论是蔚来、小鹏还是理想，目前都仍然处于高投入阶段。截至去年三季度，小鹏的毛利率刚刚转正，毛利率为4.6%，相比之下，该公司上年同期及去年二季度的毛利率分别为-10.1%和-2.7%。蔚来的毛利率也是在2020年才实现转正，根据财报，2020三季度蔚来的汽车销售毛利率提升至14.5%，综合毛利率为12.9%。相比之下，理想汽车销售毛利率稍好，同期为19.8%。

但即便毛利转正，新造车公司距离盈利还有很远。去年三季度，蔚来净亏损（非公认会计准则）9.98亿元，同比收窄59.3%；小鹏汽车净亏损达11.49亿元，去年同期为亏损7.76亿元，亏损面进一步扩大约48%；理想汽车净亏损1.07亿元。截至去年三季度，蔚来累计亏损已经超过250亿元，理想汽车和小鹏汽车的累计亏损也分别达到44亿元和70亿元。

在此情况下，对于“永远缺钱”的新造车势力而言，银行的授信，显然为其提供了更宽裕的流动资金。

受此消息利好影响，美股1月12日盘前，小鹏汽车股价截至发稿上涨4.71%至46.45美元/股。